【导读】PTA短期供需偏强 乙二醇或将震荡运行,研报正文【PTA】日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱参考策略：观望核心逻辑：上………
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【PTA】日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏弱参考策略：观望核心逻辑：上游来看，美联储决定加息25个基点，基本符合市场预期，但美联储同时表态年内可能不会降息使得市场整体情绪承压。PX方面，下游现货紧张，叠加PX进入检修季，预计短期PX价格或将相对油价表现坚挺。供应端来看，近期PTA装置开工率小幅下滑，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价震荡运行，而PX供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而PTA自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得PTA价格偏强运行。【乙二醇】日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强参考策略：日内逢低做多核心逻辑：供应端来看，近期乙二醇开工负荷环比下降，但月底有多套煤化工装置计划重启。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端持续承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位状态，未来若减产计划实行，开工存在回落可能性，因此乙二醇供需结构短期中性，但中期相对偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行状态。
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