【导读】铜：美联储3月加息50bp概率提升 铜价上方承压,研报正文【现货】3月9日SMM1#电解铜均价69320元/吨，环比+500元/吨………
来源：广发期货作者：广发期货研报正文【现货】3月9日SMM1#电解铜均价69320元/吨，环比+500元/吨；基差65元/吨，环比+20元/吨。广东1#电解铜均价69290元/吨，环比+515元/吨；基差0元/吨，环比+10元/吨。【供应】矿端干扰有所缓解，进口铜精矿指数小幅回落。进口铜精矿现货TC77.64美元/吨，周环比下滑0.24美元/吨。据SMM，2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比上升6.4%，同比增加6.49%。预计3月国内电解铜产量为94.95万吨，环比上升4.17万吨上升4.59%，同比上升11.9%。进口维持亏损，比价呈现修复态势。【需求】精铜杆开工率62.1%，周环比回升3.5个百分点；再生铜杆开工率58.52%，周环比下降1.8个百分点。精废价差在1700元/吨附近，再生铜对精铜消费替代增强。终端来看，加工和下游企业逐步恢复生产，电线电缆和漆包线订单增加。【库存】3月3日SMM境内电解铜社会库存30.91万吨，周环比减少1.63万吨；保税区库存18.52万吨，周环比增加1.17万吨；LME铜库存7.06万吨，周环比增加0.68万吨吨。3月2日COMEX铜库存1.63万短吨，周环比减少0.30万短吨。全球显性库存57.96万吨，周环比减少0.06万吨。【逻辑】鲍威尔表示将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。市场目前对美联储3月加息50bp押注概率提升至70%以上，美元指数阶段性偏强震荡，认为铜市场尚未计价。关注即将公布的美国非农就业数据和下周的CPI数据，其他数据扰动但不影响整体逻辑。国内地产复苏预期尚存，基本面具备韧性，具备托底作用。不过，3月缺阳极板的检修冶炼企业已经补足原料，3月国内电解铜产量预计将近95万吨，环比增加4.6%，同比增加11.9%。供应较此前略显宽松，关注需求和库存变化。另外，海外铜库存偏低，对铜价始终具备支撑，故不看深跌。操作上，短期逢高短空，中线关注回调后低多机会，主力关注68000支撑。【操作建议】逢高短空【短期观点】短线偏空，中线乐观免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
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