【导读】铜：美元反弹国内累库 国内需求等待验证 偏弱震荡,研报正文【现货】2月6日SMM1#电解铜均价68080元/吨，环比-280元/吨………
来源：广发期货作者：广发期货研报正文【现货】2月6日SMM1#电解铜均价68080元/吨，环比-280元/吨;基差-70元/吨，环比-5元/吨。广东1#电解铜均价68145元/吨，环比-220元/吨;基差-50元/吨，环比+20元/吨。【供应】南非矿端干扰频发，2月3日进口铜精矿指数80.73美元/吨，周环比减少2.83美元/吨。据SMM，2022年12月国内电解铜产量为87万吨，环比下降3.3%，同比基本持平。2023年1月产量89.5万吨，环比增加0.80%。进口亏损约700元/吨，比价整体呈现修复态势。【需求】精铜制杆开工率42.15%，环比回升16.58个百分点;再生铜制杆开工率11.39%，环比回升9.38个百分点。加工企业和下游生产逐步恢复，上周初高铜价抑制下游成交，但铜价回落后成交稍有好转，现货升贴水震荡回升。精废价差总体在2000元/吨附近，不利于精铜消费。终端整体预期向好，但短时新订单较为清淡，企业补货积极性不高，现实需求仍需时日恢复。【库存】国内累库，海外去库，全球显性库存抬升。2月3日SMM境内电解铜社会库存29.77万吨，较上周增加6.17万吨。SHFE电解铜库存22.65万吨，周环比增加8.65万吨。保税区库存12.28万吨，较上周增加3.56万吨。LME库存7.00万吨，较上周减少0.40万吨。COMEX库存2.77万短吨，较上周减少0.30万短吨。全球显性库存51.56万吨，较上周增加9.06万吨。【逻辑】美国非农就业数据超预期好转，强化3月加息25bp预期，提升5月加息25bp概率，美元指数反弹。国内节前经济修复乐观预期充分，节后预期有所转弱。基本面上，南美矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落。加工和下游企业逐步恢复生产，短时新订单较为清淡，现实需求恢复尚需时日，但终端需求向好预期仍存。今年春节前后国内社库超季节性累积，短时面临回调。逢高空，沪铜主力关注66000元/吨支撑。【操作建议】逢高空，主力关注66000支撑【短期观点】谨慎偏空免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/22784.html，转载请注明来源