【导读】五矿期货微服务 会议视频 1 月 9 日下午，由深圳市期货业协会主办、五矿期货承办的论坛“期货市场服务‘三农’助力乡村振兴——生猪期货在实体经济中的运用”在会展中心一号馆玫瑰3厅成功举办，吸引了60余名产业客户及投资者参与。论坛深入贯彻党的二十大精神，明确期货市场服务实体经济的根本导向。从长期受“猪周期”困扰，价格波动剧烈、生产难以稳定的我国价值…
五矿期货微服务
会议视频 1月9日下午，由深圳市期货业协会主办、五矿期货承办的论坛“期货市场服务‘三农’&助力乡村振兴——生猪期货在实体经济中的运用”在会展中心一号馆玫瑰3厅成功举办，吸引了60余名产业客户及投资者参与。论坛深入贯彻党的二十大精神，明确期货市场服务实体经济的根本导向。从长期受“猪周期”困扰，价格波动剧烈、生产难以稳定的我国价值最大的农副产品生猪期货入手，围绕生猪市场行情、生猪现货市场价格解读、生猪养殖行业发展现状及如何运用生猪期货套保规避风险四个方面向相关产业客户及投资者介绍了期货市场服务实体经济的功能。会议现场互动积极，反响热烈。会议议程![会议照片]()
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照片左起讲师依次为：姚桂玲、王俊、王楠、范迪诺观点回顾王俊:在猪价的大方向上，我们认为在度过了一季度的压力以后，上半年仍按上行周期去看，考虑疫情发展对价格的抑制，保留下修上行高度和波幅的可能；下半年大方向可作为下行周期对待，但消费逐步从疫情中的恢复也会限制价格的下行力度；不考虑情绪因素影响，预计23年猪价波动小于去年，在14-22元/公斤区间。期货大概率仍由现货来驱动，但留意视察提前交易，以及预期差出现的可能。范迪诺:从屠宰、白条批发商、小刀手、菜市场和店铺，毛猪价格到白条批发价到最终的猪肉价格的价差便是该参与主体的利润来源。各环节都主要是靠毛利率赚钱。而且越往下游去，越是小而散，受规模制约，必然需要追求高毛利。追求单品毛利是中下游的行为驱动。当终端价格能承受猪价上涨时，不管是屠宰场还是终端摊贩，层层加价均会放大猪肉与生猪价格的价差，导致随着生猪价格的上涨，猪肉价格上涨幅度更大，而随着终端消费无法接受高猪价，需求变少了，下游便出现了控量保利润的行为，这就导致整个中下游渠道在供应过剩，毛猪下跌的时候，会存在猪价易涨难跌也就是“上游急跌，下游慢跌”的要利润行为。上游越跌，渠道越要控量保利润；越是控量不增加采购，反过来上游越是跌的凶。可以看出猪肉价差的降幅远不如毛猪价格的降幅。王楠:生猪期货上市以来产业企业是用作为套保的金融工具仍旧有限，主要原因有：一、盘子较小，散户保证金5-7万/手，虽然参与热度有所提高，但高保证金抬高门槛，流动性不足；二、企业高层对期货工具存在偏见，传统养殖行业高层多是动物营养、兽医、生物养殖等技术出身，对期货等金融工具存在认知不足与偏见；三、所需资金量较大，上行周期企业觉得没必要套，下行周期现金流紧张的企业能不容易拿出这么一大笔资金投入到期货盘面中。目前参与套保的企业所面临的难题：一、浮亏资金压力大，许多企业无法忍受盘面的浮亏导致的现金流压力，尤其是下行周期中的短暂上行(比如去年1、2月)，对行情判断产生动摇；二、期货部门的奖惩机制：许多养殖企业都是新建立生猪期货团队不久，针对部门的考核机制不完善。尤其对大企业而言因本身套保的产能占比就很小，套保效益对整个企业而言影响不大；三、期货与现货部门融合程度不深：未来产业企业需要将现货和期货部门一体化，全年的销售计划需要将期货结合一起考虑进去，期货这块由现货部门一起统筹，但因此也需要现货和期货都精通的综合型人才。姚桂玲:对于当前生猪市场的现状，我们分别从供应、需求、价格和行业挑战角度来分析。供应方面预计2023年将会有小幅增加；需求方面当前依旧偏低迷，关注未来的变化；价格方面分别从周期、出价模式、市场参与者、调控政策和期货市场方面来展示当前猪价波动的最新现状。最后，我们给出了行业当前面临的新挑战，包括销售模式的改变，屠宰企业和贸易商群体面临的变革与机遇等。
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