华泰期货镍不锈钢日报20230112：不锈钢期货仓单大

期货资讯 2023-01-12 00:50

【导读】镍品种： 昨日镍价弱势震荡，由于下游备货陆续结束，市场成交重新转淡，现货升水逐步回落。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降500元/吨至13250元/吨，俄镍升水下降150元/吨至6950元/吨，镍豆升水持平为5500元/吨。昨日沪镍仓单减少42吨至1546吨，LME镍库存减少318吨至53994吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，即便镍价自高位大幅下挫，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于高位。…

镍品种：

昨日镍价弱势震荡，由于下游备货陆续结束，市场成交重新转淡，现货升水逐步回落。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降500元/吨至13250元/吨，俄镍升水下降150元/吨至6950元/吨，镍豆升水持平为5500元/吨。昨日沪镍仓单减少42吨至1546吨，LME镍库存减少318吨至53994吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，即便镍价自高位大幅下挫，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于高位。

■镍观点：

镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。

■镍策略：

谨慎偏空。不过由于低库存与低仓单状态未改，仍需警惕资金情绪带来的扰动，不宜过度追空。

■风险：

低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格大幅下挫，现货价格持稳，基差小幅回升，当前商家陆续进入假期状态，现货市场成交清淡。昨日无锡市场不锈钢基差上涨195元/吨至510元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨195元/吨至660元/吨，SS期货仓单增加13519吨至88008吨，创上市后新高。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1360元/镍点。

■不锈钢观点：

不锈钢短期供需两弱，中线预期供需同增。短期来看，1月份市场处于供需双弱状态，304不锈钢利润状况较差，钢厂陆续安排减产，但消费端亦受春节影响降至低谷，消费降幅或将大于供应降幅。当前300系不锈钢社会库存持续累升至历史高位，春节期间仍将继续累库，可能创出新高，期货仓单亦大幅攀升创出上市后新高，短期不锈钢期货价格或承压弱势运行。

■不锈钢策略：

中性。短期不锈钢期货价格或弱势运行。

■风险：

印尼镍产品出口政策、消费超预期走强。

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