原标题：华泰期货国债日报20210713：全面降准利好发酵，利率顺利跌破3%
市场回顾：
昨日，期债方面，T、TF和TS主力合约分别变动0.42%、0.32%和0.15%至99.370、100.665和100.685;现券方面，10y、5y和2y的现券加权利率分别变动-3.77bp、-6.14bp和-3.65bp至2.97%、2.83%和2.55%；资金方面，DR007、Shibor隔夜和同业存单1个月发行利率分别变动-7.50bp、-26.60bp和-3.97bp至2.14%、1.94%和2.29%；经济通胀方面，工业指数变动0.83%至3316点；公开市场上，央行净回笼200亿。
策略建议：
1.单边策略：资金持续收紧后再度回落，同时全面降准的利好继续发酵，市场乐观情绪不减支撑期债再度大涨。考虑到7月是缴税大月，资金存在季节性收敛的规律，故近期资金利率的连续反弹并不能说明资金面正在趋势收紧，仍需继续跟踪观察；结合反映流动性预期的4TS-T走势来看，该价差仍在上行趋势并未见顶。因此，预计期债上涨动能仍存，维持谨慎偏多的态度。
2.期现策略：IRR略高于R007利率，关注正向套利的机会；基差仍未完全脱离下行，但可以开始关注做多基差的机会，主要原因在于：若利率持续下行，CTD券交割期权价值提升望带动基差走强；若利率转为反弹，大概率是资金超预期收紧所致（因为经济悲观预期尚存），T合约的套保需求或回升带动基差走强。
3.跨品种策略：4TS-T和2TF-T走势的逻辑仍由资金面主导，降准信号释放到落地期间倾向于继续向上，故做陡利率曲线的头寸至少可以持有至本月中旬。
4.跨期策略：暂不推荐，2112合约流动性欠佳。
风险提示：流动性收紧
华泰期货国债日报2021.pdf
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