【导读】螺纹钢期货半年报 摘要： 钢材在上半年供应增加且需求较差，下半年情况会出现转变，疫情过后需求回暖，改善幅度受房地产恢复的影响，四季度地产销售有望先行企稳，但拿地大幅减少后，新开工在年内很难看到明显改善，从而会继续限制螺纹需求回升强度。 供应有望环比回落，但并不是依靠 6月开始的主动减产，而是要看行政减产力度，在房地产压制需求回升的情况下，今…
螺纹钢期货半年报摘要：钢材在上半年供应增加且需求较差，下半年情况会出现转变，疫情过后需求回暖，改善幅度受房地产恢复的影响，四季度地产销售有望先行企稳，但拿地大幅减少后，新开工在年内很难看到明显改善，从而会继续限制螺纹需求回升强度。供应有望环比回落，但并不是依靠6月开始的主动减产，而是要看行政减产力度，在房地产压制需求回升的情况下，今年粗钢产量压减目标决定下半年供需能否再平衡，以及价格和利润走强的幅度。因此，下半年需要看到粗钢产量环比4-6月大幅回落，否则以目前的需求预期推算，供应依然会相对宽松。摘整体看，基于行政性减产落地及低利润下钢厂主动控产的前提，下半年钢材供需环比好转有望带动价格震荡走升，从现实层面看，9-11月预计是现货最好的时点，7-8月市场可能仍会受预期左右，包括美联储加息节奏及国内在疫情结束初期的一些经济数据，同时房地产市场面临多重复杂局面，将限制下半年螺纹需求回升强度及价格反弹高度。7-8月份，建议对螺纹走势持中性观点，预计仍是偏向底部整理或寻底的阶段，受海外利空及国内疫情反复影响出现大幅下跌后，可逢低买入，但反弹至电炉成本之上则建议离场或空配；中线的买入保值可尝试在此期间利用盘面大跌逐步建仓，9月以后若去库情况较好，则对螺纹价格可以更为积极一些，同时关注地产销售改善情况。套利方面，成材和原料供需结构的转换，预计会使两者强弱关系转变，钢材利润有望底部回升。
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