【市场表现】
国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约接近收平。银行间主要利率债收益率普遍上行，短券上行幅度较大。10年期国开活跃券220210收益率上行0.1bp，10年期国债活跃券220010收益率上行0.22bp，1年期国债活跃券220014收益率上行6.25bp，1年期国开活跃券220206收益率上行1bp。
【资金面】
公开市场方面，央行开展70亿元7天逆回购操作，昨日有30亿逆回购到期，当日净投放40亿元。资金面方面，央行公开市场逆回购周二意外减量，银行间市场隔夜回购利率仅小涨，但供给却明显收缩。目前来看，需要关注的是逆回购规模弹性增加后，对资金供给方情绪影响。
【消息面】
工信部表示，6月新能源汽车的产销分别完成了59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。能源电池方面取得新突破，量产的三元电池单体能量密度达到了全球最高的300瓦时/公斤，中国在新能源汽车动力电池方面的产业竞争力是非常强的。工信部总工程师田玉龙表示，正认真研究免征新能源汽车购置税延期的问题，将尽快出台有关结果。广州市印发支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链若干措施，近地化构建“432”汽车产业园区新格局，提升汽车产业链自主创新与核心竞争力，支持新能源汽车推广，对在个人领域推广应用符合条件的新能源汽车按相关规定给予综合性补贴，支持动力电池技术突破。支持设立总规模100亿元的广州智能网联与新能源汽车产业发展基金，吸引整车及产业链上下游企业等社会资本参加，用于支持企业扩大生产，招引外地优质企业、项目落户广州市。充分利用市“链金合作”金融机构2300亿元授信额度，帮助企业降低融资成本。6月汽车消费对社零形成拉动作用，新能源企业产销也出现大幅增长，未来预期将有更多政策倾斜。
【操作建议】
央行逆回购投放量弹性增大，对资金面市场预期形成一定影响，重价不重量的导向下重点仍需关注资金利率走势，中长期来看或仍将引导资金利率向政策利率靠拢，前期逆回购持续缩量可能也为抑制杠杆的政策信号，短期投放量波动或为应对税期、地产领域短期因素，不宜依据短期资金投放量增过度预期资金面将进一步走宽，短期资金面稳定或为主要方向，这对期债上行空间也形成约束。我们认为期债如要进一步突破5月底高点或需基本面增量利好刺激，7月底会议可能出台增量财政政策的潜在利空短期无法证伪也约束期债上行空间，当前T合约基差已经明显回落接近正常区间，期债继续上行动力或有减弱。建议前期多单逐步减仓止盈。
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