【导读】导语 2022年上半年，在原油价格的强势上涨带动下国内MTBE价格整体处于上行通道，下半年来看， MTBE装置的利润空间面临压缩风险，价格方面也面临较强的考验。下面我们将主要从供应、需求以及原油等价格方面来进行分析。 2022年上半年，在原油价格的强势上涨带动下国内MTBE价格整体处于上行通道，虽然上半年国内供应量较去年同期有所增加，而国内刚需方面同期相对偏向弱势…
导语2022年上半年，在原油价格的强势上涨带动下国内MTBE价格整体处于上行通道，下半年来看，MTBE装置的利润空间面临压缩风险，价格方面也面临较强的考验。下面我们将主要从供应、需求以及原油等价格方面来进行分析。2022年上半年，在原油价格的强势上涨带动下国内MTBE价格整体处于上行通道，虽然上半年国内供应量较去年同期有所增加，而国内刚需方面同期相对偏向弱势，但是在外需增加的带动下MTBE现货供应偏紧，价格一路向上，装置盈利能力在二季度也出现明显提升。下半年来看，MTBE装置的利润空间面临压缩风险，价格方面也面临较强的考验。下面我们将主要从供应、需求以及原油等价格方面来进行分析。下半年国际原油或以逐步下行为主2022年下半年，国际油价或呈现由高位波动后逐步下行的趋势。近日，虽然油价有下跌趋势，但均值水平依然维持高位。从基本面来看，三季度依然较为强劲，美国夏季需求高峰，加之市场对供应释放的预期较弱，供需偏紧下库存水平维持低位。进入第四季度后，基本面市场将逐步宽松，特别是需求将逐步降低，加之美联储加息后，市场开始真正担忧衰退的预期，原油的下行压力将加大。当然，因为市场一直存在供应压力问题，导致原油趋势性下跌的过程较为曲折，大概率维持抵抗式下跌行情。下半年国内MTBE供应量或高于上半年由于目前我国MTBE产能已经处于严重过剩状态，未来新增MTBE产能相对有限，据卓创资讯了解，目前下半年计划开工的新建MTBE装置分别是山东劲海化工3万吨/年和中石油广东石化6万吨/年。而在产量方面，受上半年MTBE装置盈利能力较好的带动，部分前期停工的MTBE装置陆续重启，带动MTBE产量出现增加预期。不过若下半年MTBE价格承压下行，装置盈利存在下降可能，若出现该种情况，不排除有MTBE生产企业选择调低负荷。综合来看预计下半年国内MTBE供应量较上半年有小幅增加的可能，不过增幅相对来说偏小。下半年国内MTBE需求或偏向平稳从汽油方面来看，国内成品油需求继续回升，尤其是随着气温不断上升，车用空调用油明显增多。除此，下半年中秋、国庆等小长假支撑，居民驾车出行频率增加，终端加油站用户采购频率明显加快，带动汽油需求。不过，因当前国内成品油库存水平仍较高，消化尚需时间，炼厂对于MTBE等汽油原料的采购仍会按生产需求以销定进为主。从上半年来看，由于MTBE价格一直处于相对较高水平，炼厂考虑生产成本的影响，MTBE在汽油中的实际添加比例多有下降。如果下半年MTBE调油性价比提升，则其在汽油中的添加比例有望增加，客观上也会带动MTBE需求增加。对于MTBE市场来说，国内供需面基本处于弱势平衡的状态，上半年打破这种平衡、造成MTBE价格和盈利能力齐齐上升的主要推动力来自于外需的增加。而对于下半年来说，外需对于国内MTBE市场的拉动力能否持续目前来看存在较大的不确定性。若外需支撑进一步减弱，国内MTBE厂家的竞争激烈程度恐将提升，也会对后期装置的盈利能力造成一定不利影响。
综合来看，预计2022年下半年国内MTBE价格仍会呈现高波动性的特征。一方面国际油价预期下行将会对石化行业大宗商品价格形成一定打压，MTBE市场恐难以再度重现二季度的价格高点；另一方面MTBE国内供应量有小幅增加的预期，也会对价格方面造成一定压力。不过下半年中秋、国庆等小长假支撑下，汽油终端消费将会受到一定带动，同时若MTBE调油性价比提升也会随之带来使用比例的增加，将会对内需行程拉动。因此综合预测下，下半年国内MTBE价格或将呈现“W”型走势，预计价格主流波动区间在7000-8000元/吨。
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