【建投新能源】新能源汽车产业价格风险管理周

期货资讯 2022-06-20 19:05

【导读】CFC金属研究 重要提示 ： 通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。 因本订阅号 暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 一、 新能…

CFC金属研究

重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

一、新能源汽车相关材料价格动态

1.1正极材料相关

本周正极材料多数下跌，工业级碳酸锂价格维稳，镍板下跌5.46%。国产工业级碳酸锂价格本周维持在46.00万元/吨，未发生波动。国产电池级氢氧化锂价格维持在47.40万元/吨，钴现货的价格小幅下跌，目前为43.12万元/吨，较之前的43.46万元/吨下跌了0.78%，四氧化三钴的价格继走低但有企稳趋势，目前为30.25元/吨，跌幅为4.00%。国内新能源市场动力电池去钴化进程加快导致钴需求惨淡，经过数月僵持矿商下调折扣系数，叠加海外钴金属需求下行，钴价近期疲软。硫酸镍的价格本周维持在4.80万元/吨，镍板价格下跌，目前为20.70万元/吨，跌幅为5.46%，镍铁价格下跌，目前为0.1495万元/吨，跌幅为1.00%。

1.2负极材料相关

本周负极材料价格未发生变化。国产高端人造石墨价格为7.15万元/吨；国产中端人造石墨价格为5.30万元/吨；天然石墨中端产品的价格维持在5.10万元/吨；高端产品的价格为6.10万元/吨。主流厂家人造石墨(容量310-320mAh/g)为3.60万元/吨；主流厂家人造石墨(容量330-340mAh/g)为5.55万元/吨；主流厂家人造石墨(容量340-360mAh/g)价格为7.25万元/吨；主流厂家石墨电极(高功率:400mm)价格维持在2.63万元/吨；主流厂家石墨电极(高功率:600mm)的价格维持在2.65万元/吨。从长期来看，石墨价格以极其缓慢的趋势上升。

1.3隔膜材料

本周隔膜材料价格保持平稳不变。国产中端湿法9μm基膜均价维持在1.48元/平方米；7μm基膜均价维持2元/平方米。国产中端干法16μm基膜均价维持0.95元/平方米。国产中端7μm+2μm陶瓷涂覆隔膜均价保持在2.60元/平方米，9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜均价维持2.18元/平方米，12μm+4μm陶瓷涂覆隔膜均价维持2.10元/平方米。总体来看，隔膜价格十分稳定。

1.4 电机及其他电气材料相关

本周钕铁硼价格全系维持不变，电解铜价格下跌3.72%。钕铁硼42H中间价385.00元/千克，钕铁硼35H中间价355.00元/千克，钕铁硼40H中间价375.00元/千克，钕铁硼50H中间价415.00元/千克，钕铁硼38H中间价365.00元/千克，钕铁硼45H中间价395.00元/千克，钕铁硼48H中间价405.00元/千克。电解铜现货含税均价下跌，目前为70025.00元/吨，跌幅为3.72%。

1.5车身及结构相关

本周车身及结构相关材料的价格多数下跌，热轧卷板下跌5.38%，铝价下跌2.69%，玻璃价格持续下跌。热轧卷板现货价本周下跌，到达4642元/吨，跌幅为5.38%，螺纹钢价格下跌，目前为4520元/吨，跌幅为6.61%。本周电解铝（上海）价格下跌，目前为19930.00元/吨，跌幅为2.69%，铝合金（浙江）均价下跌至20470.00元/吨，跌幅为2.76%，玻璃现货价小幅下降至21.92元/平方米，国内市场价（华东）持续下降至1850.00元/吨，总体来看玻璃价格自今年三月以来一直处于下降趋势。

二、新能源汽车行业资讯（周度）

2.1政策篇

（1）武汉试点推广1.8万辆换电新能源车

武汉市人民政府近日发布的《武汉市新能源汽车换电模式应用试点实施方案(2022—2023年)》，提出到2023年底，武汉市累计推广换电新能源汽车1.8万辆、建成换电站100座，并就换电车辆年度推广项目进行奖励，满足条件的一次性给予200万元奖励。当前，我国新能源汽车产销量持续增长，解决电能问题主要有两种模式，即充电和换电。目前，市场上大多数电动汽车采用充电模式，截至2021年底，武汉已累计建成充电桩超13万个、充电站超1000座，充电站数量已超过武汉市加油站数量，今年武汉还将新建4万个充电桩。（数据来源：中国消费者报）

（2）上海：到2025年氢能产业链产业规模突破1000亿元

上海发改委印发《上海市氢能产业发展中长期规划(2022-2035年)》。其中提到，到2025年，产业创新能力总体达到国内领先水平，制储输用产业链关键技术取得突破性进展，具有自主知识产权的核心技术和工艺水平大幅提升，氢能在交通领域的示范应用取得显著成效。建设各类加氢站70座左右，培育5-10家具有国际影响力的独角兽企业，建成3-5家国际一流的创新研发平台，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链产业规模突破1000亿元，在交通领域带动二氧化碳减排5-10万吨/年。（数据来源：同花顺）

（3）新能源汽车文化消费节开幕

“低碳官渡·云车城新能源汽车文化消费节”在昆明云车城举行。云南省商务厅、昆明市商务局、昆明市科技局、昆明市市场监管局等有关领导参加会议。会上，昆明市官渡区商务和投资促进局针对多家新能源汽车品牌进行招商政策解读，为广大消费者和新能源汽车生态合作伙伴提供互惠互利的政策。昆明新媒体协会、昆明文化创意产业协会、车商品牌方的负责人围绕如何利用自身资源搭建政企互通的角度，聚焦新能源汽车产业发展，结合政企力量，为车企搭建促消费平台，全力赋能新能源汽车消费产业链，以及打造新能源汽车消费场景，促进新能源汽车消费产业建言献策。以“数字官渡，低碳出行”为背景，用现场书画形式传递绿色生态可持续理念，并邀请新能源汽车品牌商针对次会议主题做品牌、主推车型等介绍。（数据来源：云南经济日报）

2.2市场篇

（1）新能源豪华车正爆发

受益国内汽车行业电动智能化变革，30万元以上豪华车市场面临规模/结构/格局的多重优化。趋势一：消费升级大趋势下，30万元以上豪华车市场规模不断扩大。国内30万元以上豪华车市场规模由2017年起快速增加，2021年全年销量达300万辆左右，消费持续升级。我们预计，随2022~2025年1）国内居民人均可支配收入提升+2）2014~2018年购车人群换购需求集中释放，对比欧美成熟汽车市场，国内豪华品牌份额有望继续提升至15%以上，2025年预计合计400万辆。趋势二：需求端用户购车标准诉求变化，增换购驱动下新能源汽车渗透率有望快速提升。2021Q4豪华车市场新能源汽车渗透率接近15%，低于行业均值。考虑豪华汽车用户增换购消费诉求由单一品牌转向技术，品牌黏性下降，新能源汽车尤其是一线新势力以领先智能技术&出色电车驾驶体验&较好品牌知名度成为豪华汽车市场用户增换购更优选择，细分市场新能源增速想比行业更快。趋势三：供给端自主品牌新车推出密集，受益行业变革自主份额有望持续增加。当前豪华汽车市场以BBA及合资豪华品牌为主，CR5超65%，自主品牌份额极低。未来新势力车企+一线自主车企面向30万元以上智能电动汽车市场积极布局，脱胎于自主车企的腾势/沙龙/极氪/智己/飞凡/阿维塔等品牌叠加新势力理想/小鹏/蔚来等车企在2022~2023年30万元以上新车密集推出，借助智能电动行业红利，我们预计自主品牌市占率有望不断增加。（数据来源：金融界）

（2）两家车企实施召回存隐患新能源汽车

长安福特汽车有限公司、奇瑞汽车股份有限公司两家车企，分别针对各自旗下部分存在安全隐患的新能源汽车实施召回，召回车辆总数为8615辆。据了解，长安福特召回的是2020年12月2日至2022年2月25日期间生产的部分2021年款锐际插电混动汽车，共计548辆。奇瑞汽车召回的是2018年6月1日至7月31日生产的部分奇瑞eQ1电动汽车，共计8067辆。据悉，这些车辆召回的原因涉及车辆的动力总成功能安全监测系统、车辆制动主缸等部件存在的问题造成的安全隐患。两家车企将免费为相关车辆提供必要的检修、系统升级或更换零部件等服务，以消除安全隐患。（数据来源：今晚报）

（3）“下沉市场”已成新能源汽车消费新增长点

在国内汽车业，“新能源汽车下乡”活动的号召力日益扩大，举办三年来，吸引了越来越多的车企加入，拉动消费的成效逐年增强。中国汽车工业协会数据显示，2021年，新能源车下乡车型共销售106.8万辆，同比增长169.2%，比整体市场增速高约10个百分点，贡献率近30%。其背景是，近年来，我国新能源汽车市场销量逐年大幅增长。全国乘用车市场信息联席会数据显示，今年前4个月，我国新能源车累计销量达256万辆，同比增长73%；新能源乘用车销量占全球比例57%。刚刚过去的5月份，新能源汽车销量达到了36万辆，同比大涨91.2%。换言之，在既有的快速增长基础上，“新能源汽车下乡”刺激了中小城市及广大乡村等“下沉市场”的新需求，培育了一个增速更高的新增长点。（数据来源：江苏经济报）

（4）京东汽车618新能源汽车订单量同比增长20倍

6月19日消息，近年来，随着消费者出行观念的变化，以新能源出行为主导的绿色出行更加受到消费者的青睐。来自京东汽车的数据显示，今年京东618高峰期，汽车品类订单量同比提升13倍，绿色出行带动新能源汽车订单量同比提升20倍。（TechWeb）

（5）工信部：我国汽车生产全面恢复正常

首站启动的2022年新能源汽车下乡活动上，工信部装备工业一司副司长郭守刚表示，我国汽车生产全面恢复正常。今年5月汽车产销已经实现50%以上环比增长，新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆，市场渗透率达到21.0%。（数据来源：同花顺）

2.3企业篇

（1）比亚迪CTB技术首发，赋能海豹，将重新引领新能源汽车浪潮？

比亚迪CTB电池车身一体化技术，就是让原来的电池包“奥利奥”结构，进化成整车“奥利奥”结构，让动力电池既是能量体，也是结构件。众所周知，蜂窝从树上掉下来一般是不会损坏的，而比亚迪CTB电池包的结构灵感就源于此，其通过将刀片电池的上盖与车身地板相连，组成蜂窝状结构，其不仅通过了针刺，同时CTB刀片电池还可以承受50吨重的卡车反复碾压，并且在碾压过后毫发无伤，甚至可以继续装载使用，可见CTB刀片电池的安全性，而海豹正是搭载了CTB刀片电池的车型。（数据来源：搜狐汽车）

（2）宁德时代EVOGO换电服务在合肥正式启动

　 6月18日，宁德时代EVOGO换电服务在安徽合肥正式启动，标志着合肥市成为全国第二座“小绿环”城市。首批启动换电服务有三座快换站，预计到今年年底，EVOGO将在合肥完成20座快换站的投运，在合肥市区实现5公里的服务半径。同时，时代电服携手绿舟科技、合肥优路两位城市合作伙伴，共同开拓合肥市场。合肥是长三角地区核心城市，同时又是国家首批新能源汽车换电模式应用试点城市。时代电服总经理陈伟峰表示，合肥政策环境好，市场需求大，合作伙伴资源丰富，在合肥启动换电服务，对于EVOGO换电网络建设意义重大。（数据来源：宁德时代官微）

（3）天齐锂业通过港交所上市聆讯加快步入“A+H”时代

A股锂矿巨头天齐锂业即将叩开港交所大门。6月19日晚，港交所网站披露的文件显示，天齐锂业通过上市聆讯，具体募资规模尚未披露。按照市场惯例，天齐锂业或将很快启动招股程序。据市场消息，公司此次IPO计划募资10亿至12亿美元，有望成为港股年内最大IPO项目。（数据来源：上海证券报）

（4）上汽集团：三大在沪整车厂基本恢复到疫情前生产水平

上汽集团介绍，目前，上汽乘用车、上汽大众、上汽通用三大在沪整车厂单日产量达到1.3万辆，基本恢复到疫情前的正常水平。18日，记者在上汽集团临港乘用车工厂里看到，这里的机器声轰鸣，一辆辆整车正在下线。这一工厂当日正式启动双班制生产，基本全面恢复到疫情前日常生产状态，每天可以下线900多辆整车。上汽集团临港乘用车工厂总监陈培锋介绍，这一工厂从4月18日率先开启复工复产压力，4月19日迎来首辆整车下线，截至6月17日已有包括智己、飞凡、荣威、MG名爵四个品牌在内的约1.7万辆整车陆续下线。（数据来源：新华网）

（5）奥迪起诉蔚来侵犯商标权蔚来表示不予评价

奥迪中国6月18日确认，奥迪已在德国慕尼黑法院对中国电动汽车制造商蔚来汽车提起诉讼，指控其侵犯奥迪在欧洲的商标权。奥迪方面认为，蔚来旗下两款SUV车型ES6和ES8的命名侵犯了奥迪旗下两款性能车S6和S8的商标权。对此，蔚来6月19日表示不予评价。此次诉讼的ES6和ES8，是蔚来两款主力SUV车型。其中，ES8是蔚来首款车型，于2017年12月上市，并于2018年6月交付。ES6是蔚来第二款量产车，于2018年12月发布。同时，ES8也是蔚来出海的首款车型。与蔚来两款车型相对应的是两款奥迪轿车S6和S8，分别是是A6和A8两款轿车的性能版。（数据来源：中国证券网）

（6）特斯拉又涨价！国产ModelY长续航版提价1.9万元，交货周期最长达半年

6月17日，特斯拉中国官网显示，国产ModelY长续航版本涨价1.9万元至39.49万元，交付周期为20-24周。2022年初，国产ModelY长续航版售价为34.79万元，今年以来经历了三轮涨价，累计上涨4.7万元。（数据来源：中国证券报）

三、主要原材料价格分析及周度展望

3.1碳酸锂&氢氧化锂

市场分析：本周碳酸锂价格小幅上行。市场表现来看，上游厂家生产情况维稳供应端充足，由于长单集中在月初，本周市场基本维持稳定，零单成交较少，以刚需采购为主，情绪面上游对疫情后恢复情况持乐观态度挺价严重，下游小厂受资金链压力接货意愿不强，整体市场博弈情绪重，下游以观望为主。本周氢氧化锂价格持稳。整体市场订单签订集中在上月底和本月初，月中市场成交清淡。供应端来看，氢氧化锂产量相对平稳，需求端来看，高镍本周需求少，备采意愿较弱，从库存来看，苛化厂之前囤积库存仍在，高镍厂家也仍然积压着库存，综上整体市场成交小，总体来看价格以维稳为主。

行情展望：碳酸锂方面，因进入成交淡季，下游对需求恢复速度仍有疑虑，多数厂家持观望态度，上游厂家预期积极挺价严重，整体博弈预计延续，价格持稳下随需求恢复缓慢上行。氢氧化锂方面，高镍端恢复程度偏小，下游长单之余外采需求较弱，观望维持。上游厂家目前基于碳酸锂行情，价格上调，但实际成交仍偏弱。后市预期价格仍将维稳，随碳酸锂上行及需求恢复仍有上行驱动。

 3.2镍

市场分析：宏观面，美联储一次性加息75个基点，全球经济下行压力加大，金属板块承压运行。产业方面，纯镍供应依然偏紧，国内镍库存继续下行，不过原料端整体承压，镍矿、镍铁价格均呈回落态势；不锈钢市场继续反映需求下行的态势，虽然库存稍有回落，但终端开工不足，不锈钢订单趋减，价格下行压力持续。

行情展望：总的来说，海外宏观压力继续显现，主导镍价走势，不锈钢需求转暖预期未能得到证实，不锈钢价格延续下跌。沪镍2207参考区间190000-210000元/吨。SS2207参考区间17200-18000元/吨。

 3.3钴

市场分析：本周电解钴价格小幅下行，近期下游需求依旧疲软。交易零星电解钴盘面价格较为稳定，电解钴低幅价格较为稳定，高幅受头部大厂下调出厂价及出货状况影响，高幅价格下调，带动整体价格下行。本周中间品价格继续下调，当前钴产品成本较售价仍然有较大价差，当前国内钴需求依旧较弱，国内需求影响国际原料市场价格趋向，近期海外价格与折扣系数持续下行，带动原料价格下行。

行情展望：当前全球绝大多数钴需求来自于中国的新能源市场，自3月下旬起国内钴需求惨淡，成本与售价背道而驰，价差增大对国际原料市场交易造成反噬，近期MB价格与折扣系数双双下行，以修复国内外价差，中间品价格随之下行，钴价仍有下行压力。

 3.4铜

市场分析：这一波大跌的主要原因是美国通胀见顶论破产，美联储激进加息，市场对于美国经济硬着陆担忧升温，衰退预期交易盛行，因而使得风险资产遭遇重挫，但这种交易逻辑内涵恐慌情绪，在经过几个交易日的暴跌后，预计已经得到较大程度释放，继续压制铜价的力度将减弱；铜价下跌另一个原因则是基本面边际走弱，主要是库存有去化转为回升，这使得市场进一步缺失看涨铜价的支撑，不过，我们认为随着复工复产进一步推进，库存仍有较大概率继续去化，短期内尚不会进入过剩阶段。

行情展望：继续持有空单底仓，但可考虑逢低适量减仓止盈，等待反弹后回补空单。

 3.5铝

市场分析：美联储加息幅度略超预期，且上调了后续的加息计划，市场担忧此举会导致全球经济增速进一步放缓。而国内反复的疫情亦使得海外对商品的需求持偏悲观的看法，大宗商品整体承压下行。但当前基本面整体仍然偏多，铝土矿供应偏紧，成本支撑较为有力。国内供应端增速放缓，下游开工率持续回升。终端5月地产数据边际改善，汽车数据恢复明显，终端需求景气度维持。且在稳增长的背景下，下半年国内仍有政策刺激预期，因此有色板块不宜过度悲观。在市场情绪改善之后，价格大概率重回基本面逻辑。

行情展望：宏观风险仍存，基本面仍然偏多。预计07合约下周波动区间19400-20000元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

 3.6 热轧卷板

市场分析：现货市场整体价格继续保持下跌。目前多数市场下游需求表现疲软，整体采购积极性不高，伴随黑色系期货跳水，市场信心再度下挫，价格加速下行。美联储加息75个基点落地，海外经济预期收紧，且热卷实际需求恢复偏慢，库存有所增长。但需求的恢复节奏较缓，目前库存压力大，处于历年同期偏高水平，需求的兑现仍然是个漫长的过程，价格难以走出独立上涨的行情。

行情展望：空单继续持有。现货端按需采购，库存超出所需水平的量建议盘面上卖出套保。价格运行方向：震荡向下

 3.7、玻璃

市场分析：供应:本周玻璃供应量微幅增加。本周浮法玻璃产线无变动，开工率持稳，产能利用率略升，产量环比微幅增加，当前玻璃供应处于高位水平。供应端对价格有较大压力。需求:本周玻璃需求表现仍然偏弱。当前浮法玻璃下游需求表现较差，深加工订单数量较少。受局部疫情和天气等因素影响，玻璃需求仍未改善，对价格形成利空影响。短期南方普遍进入雨季，降雨影响施工，玻璃需求暂时难有明显改善。后期继续关注疫情形势和稳增长政策对玻璃需求的影响。库存:本周玻璃库存累库速度放缓。受供应高位和需求疲软影响，本周玻璃库存继续增加，但增幅收窄。本周样本玻璃企业玻璃库存环比增加4.89万吨，当前玻璃库存仍处于近十年同期最高水平，对价格利空较为明显。近期国内疫情形势出现缓和，玻璃累库速度放缓。后期继续关注需求变动情况，等待库存拐点出现。

行情展望：超跌后布局09合约多单。玻璃成本支撑渐显，需求端稳增长政策有望对房地产行业形成提振，玻璃需求在下半年出现改善的概率较大，投资者可待价格大跌后布局09合约多单。

四、价格预测与风险管理策略建议汇总

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