长江铜周评：宏观压力与内盘博弈，本周沪铜承

期货资讯 2022-06-17 17:58

【导读】摘要：全球经济前景黯淡，加息靴子落地，股市行情反复重挫逼近熊市，市场情绪再度转悲，拖累有色金属走势。国内虽有利好政策刺激，需求面环比恢复，但下游需消费仍显不足，加上库存支持度减弱，铜价整体处在多空博弈之下，本周铜价承压重心下移。 一、本周国内主要现货走势图： ▲CCMN长江现货1#铜周走势图 ▲CCMN广东现货1#铜周走势图 6月17日当周，国内现货铜价重心…

摘要：全球经济前景黯淡，加息靴子落地，股市行情反复重挫逼近熊市，市场情绪再度转悲，拖累有色金属走势。国内虽有利好政策刺激，需求面环比恢复，但下游需消费仍显不足，加上库存支持度减弱，铜价整体处在多空博弈之下，本周铜价承压重心下移。

一、本周国内主要现货走势图：

▲CCMN长江现货1#铜周走势图▲CCMN长江现货1#铜周走势图▲CCMN广东现货1#铜周走势图▲CCMN广东现货1#铜周走势图6月17日当周，国内现货铜价重心下移。长江有色金属网数据显示，长江现货1#铜均价报71402元/吨，日均下跌540元/吨；此前一周均价报73132元/吨，同比上周下跌1730元/吨，累积跌幅2.37%。广东现货1#铜均价报71144元/吨，日均下跌576元/吨，此前一周均价报72932元/吨，同比上周下跌1788元/吨，累积跌幅2.45%。

二、本周国内外铜期货走势图：

▲CCMN伦铜周度走势图

▲CCMN伦铜周度走势图▲CCMN伦铜周度走势图CCMN数据显示，本周伦铜高位走低。前四个交易日LME期铜均价报9201.75美元/吨，日均下跌77.25美元/吨；上周均价报9702.5美元/吨，与上周均价相比下跌500.75美元/吨，跌幅5.16%。

▲CCMN沪铜周度走势图▲CCMN沪铜周度走势图▲CCMN沪铜周度走势图长江有色金属网数据显示，本周沪铜震荡下探。当前月合约周均结算价71060元/吨，日均下跌660元/吨；此前一周均价报72824元/吨，环比下跌2.42%。

三、国内外铜库存走势图：

▲CCMN伦铜库存周数据图▲CCMN伦铜库存周数据图▲CCMN伦铜库存周数据图如上图所示，本周伦铜库存下降，累积减少275吨至118025吨，累积跌幅0.23%。

▲CCMN沪铜库存周数据图▲CCMN沪铜库存周数据图▲CCMN沪铜库存周数据图如上图所示，本周沪铜库存继续上升，累积增加3784吨至55237吨，同比上周涨幅7.35%。

四、本周铜市场分析：

宏观消息面：

1、【国家统计局：1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积同比下降1.0%】1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。其中，住宅施工面积586918万平方米，下降1.1%。房屋新开工面积51628万平方米，下降30.6%。其中，住宅新开工面积37782万平方米，下降31.9%。房屋竣工面积23362万平方米，下降15.3%。其中，住宅竣工面积17050万平方米，下降14.2%。

2、【国资委：“十四五”期间新基建投资项目1300多个总投资超过10万亿】国资委新闻发言人彭华岗17日在“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，近70家中央企业超过700户的子企业在新基建领域加大布局，2021年投资超过4000亿，“十四五”期间规划投资项目1300多个，总投资超过10万亿。

3、【乘联会：5月汽车经销商综合库存系数为1.72环比下降9.9%】乘联会官微消息，中国汽车流通协会发布2022年5月份“汽车经销商库存”调查结果显示，5月份汽车经销商综合库存系数为1.72，环比下降9.9%，同比上升13.9%，库存水平位于警戒线以上，汽车流通行业经济度较4月有所改善。

4、美联储宣布以28年以来最大幅度加息75个基点，以遏制通胀飙升。决策者承认通胀高烧不退可能会削弱公众对其能力的信任，但目前通胀正愈发受到他们无法控制的因素推动。美联储一如预期宣布将短期联邦基金利率目标区间提高到1.50%-1.75%。决策者还预期今年剩余时间利率将稳步上升，可能包括更多次75个基点的超大规模加息，年底联邦基金利率将达到3.4%，为2008年1月以来的最高水平。美联储的预测显示，这足以让经济在接下来的几个月里明显放缓，并会导致失业率攀升。美联储下调了经济预估，决策者现预计今年经济增长将放缓至1.7%，低于趋势水平，失业率到今年底将上升至3.7%，2024年料进一步攀升至4.1%。

供应方面：海外铜矿供应存不确定性，其中Codelco铜矿停止Vetanas冶炼厂和精炼厂的运营，该炼厂粗炼产能15万吨，精炼40万吨；国内冶炼需求增加，铜精矿加工费小幅回落，山东地区复产的电解铜冶炼企业带来供应端增量，高利润驱使下，精铜供给相对充裕，叠加物流畅通到货量增加，且进口窗口阶段性打开，电解铜进口量小幅增加，国内库存出现小幅累积。

需求方面：国内整体消费需求仍存乐观预期，且新能源汽车表现尚可，需求面环比改善，但整体下游消费动力不足，疫情的反复令市场情绪偏谨慎，房地产行业仍未好转以及经济下行压力下，基建投资、汽车行业或不足以托起铜消费；5月份铜线缆、铜杆等铜材开工率均有环比提升，但受终端需求拖累，整体开工率仍然低于去年同期水平。

现货方面：现货整体成交表现一般，买卖双方交投较为僵持，下游情绪偏谨慎，仍持观望按需少采心态，交易面较为停滞，市场整体交投活跃度有限，暂无亮点。

综合分析：本周沪铜重心承压下移。宏观氛围偏悲观，美联储如约加息，美元顺势涨势耀眼，股市行情反复跌入谷底，市场情绪再度走弱，拖累金属走势。全球经济增长忧虑笼罩，风险资产再遭抛售，国内消费市场仍受地产数据疲软拖累，虽有利好政策刺激，大举新基建投资，但下游需求并没有给出更好的成绩单，铜部分下游开工情况仍低于去年同期水平，外围的宏观风险与内盘的稳增长共存，铜价整体还是处在预期内博弈。

五、本周国际财经热点：

国内财经：

1、【台积电首座3DIC先进封装厂将于下半年量产】台积电在2022年北美技术论坛上公布了3DFabric平台取得的两大突破性进展，并称台积电全球首座全自动化3DIC先进封装厂将于下半年量产。据悉，台积电采用芯片堆叠于晶圆之上(Chip-on-Wafer,CoW)技术，来堆叠三级快取静态随机存储，其次台积电的智能处理器采用晶圆堆叠于晶圆之上(Wafer-on-Wafer,WoW)技术堆叠于深沟槽电容芯片之上。

2、【中汽协：5月国内生产高端品牌乘用车销量同比下降6.7％】据中汽协消息，5月，国内生产的高端品牌乘用车销量完成27.1万辆，同比下降6.7％。1-5月，国内生产的高端品牌乘用车销量完成131.3万辆，同比下降9.4％，降幅大于乘用车总体。

3、【五部门：鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动】工信部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》的提出，加快完善家用电器和照明产品等终端用能产品能效标准，促进节能空调、冰箱、热水器、高效照明产品、可降解材料制品、低VOCs油墨等绿色节能轻工产品消费。引导企业通过工业产品绿色设计等方式增强绿色产品和服务供给能力。完善政府绿色采购政策，加大绿色低碳产品采购力度。鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新行动。

4、【“618”促销季折射多项消费新亮点】经济参考报消息，在消费回暖整体承压情况下，“618”促销季被寄予激活市场的厚望，也成为观察消费新需求、新趋势、新亮点的重要窗口。记者从几大电商平台的大数据中发现，智能家电产品、绿色低碳消费、轻量型健身器材、露营周边产品等呈快速增长态势，预防式健康等领域的产品和服务受到消费者热捧。分析指出，这些新消费力量正在逐步显现，成为带动消费市场回暖的重要力量。

国际财经：

1、【法拉利计划2030年前将近半数车型完全电动化】法拉利将在2030年前使其几乎一半的车型完全电动化。这家意大利豪华汽车制造商试图将减少排放的需求与建立在其传统内燃机优势上的声誉结合起来。该公司公布了计划，为在本十年结束时实现碳中和，40%的汽车将完全由电池驱动，另外40%将由混合动力驱动，仅20%由内燃机驱动。法拉利另外宣布，今年9月将推出首款类似SUV（运动型多用途汽车）的车型，并确认计划在2025年发布其首款全电动汽车。法拉利目前已销售4款混合动力电动车型。该公司去年售出的法拉利跑车中，80%是内燃机，其余是混合动力车。

2、【博世将在日本量产自动驾驶零部件】德国大型汽车零部件企业博世日本法人的社长KlausMeder表示，将开始在日本国内量产用于支持自动驾驶的新零部件。从2022年内开始在埼玉县武藏工厂生产电动助力转向系统（EPS），这种系统在部分功能发生故障时也能继续自动操作方向盘。博世要促进更多的Level2自动驾驶车采用该系统。

3、【欧盟5月新车销量继续下滑】欧洲汽车制造商协会(EAMA)周四表示，5月份，欧盟的乘用车新登记数量同比下降11%至79.1546万辆，这是连续第10个月下降。

4、【英国：到2024年量子技术项目总投资将超10亿英镑】近日，英国商业、能源和产业战略大臣夸西·夸腾(KwasiKwarteng)在伦敦量子计算峰会上表示，量子计算行业将在英国量子技术发展中发挥关键作用。到2024年，英国量子技术项目的公共和私人投资预计将超过10亿英镑。夸腾在会上提及，英国政府将在未来三年拨出约400亿英镑的科研预算，同时英国国家量子计算中心(NQCC)已经启动了一个项目，以帮助培育量子人才和共享量子专业知识。他表示，英国商业、能源和产业战略部将在未来几个月发布量子战略，为量子计算行业制定新方向。其中将重点支持初创企业，并最大限度吸引和部署私人投资。(澎湃新闻）

六、本周铜行业要闻:

1、[铜陵有色：公司的冶炼加工费分为长单和现货两种模式】铜陵有色在互动平台表示，2022年5月份公司硫酸产品的均价约为850元/吨，目前价格为940元/吨左右。公司的冶炼加工费分为长单和现货两种模式。长单的加工费为65/6.5；现货加工费（TCRC）近期平均水平大约维持在80/8.0左右，按美元/人民币汇率6.71折算约3408元/吨。价格受供求关系等诸多因素影响，存在不确定性，个人对下半年硫酸产品和冶炼加工费持乐观态度。

2、【安托法加斯塔预计2022年铜产量将达到指导范围的底部】外电6月15日消息，专注于智利的大型铜生产商——安托法加斯塔(Antofagasta周三警告称，该公司2022年的铜产量将处于预测区间66万到69万吨的低端。本月，该公司的LosPelambres业务受到精矿管道泄漏的影响。安托法加斯塔说维修工作已经开始，管道应在6月底前恢复。在停工期间，加工厂一直以较低的开工率运行，精矿被储存在工厂里。这些精矿将在7月至10月期间利用备用管道转移到港口。

3、【诺德股份：贵溪鑫锋拟10.5亿元增资年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地项目】诺德股份6月14日晚公告称，公司拟以年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地项目为主体，引入外部投资者贵溪鑫锋。贵溪鑫锋拟出资10.5亿元对年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地项目增资并在贵溪市与公司共同投资注册成立江西诺德铜箔有限公司（简称“江西诺德”）。此前公告显示，诺德股份与江西省贵溪市人民政府签署超薄锂电铜箔建设项目投资协议，投资建设年产能10万吨超薄锂电铜箔生产基地。

4、【智利政府计划月底推进税收改革】据媒体报道，智利总统府秘书长GiorgioJackson近日在接受采访时表示，税收调整是智利政府当务之急，可能是第一要务。智利正在推进从教育到医疗等社会项目的全面改革，税收调整是筹集资金的关键所在。Jackson表示：“我们将在6月30日宣布税制改革，将立即启动几项法案，其中之一便是采矿特许权使用费法案。“由于智利是全球最大的铜生产国和第二大锂生产国，该法案可能对智利乃至全球的矿业格局产生影响。

七、后市展望：

美联储在北京时间（周四凌晨）宣布以28年以来最大幅度加息75个基点，引发市场高度关注。不过此靴子落地符合市场预期，暂未给市场掀起多大的浪花，然而瑞士央行、英国央行紧随其后，加入加息行列以应对通胀的飙升，引发市场对经济增长忧虑加重，触发股市抛售逼近熊市，整个市场行情再度转悲，有色金属反弹遇阻，再次普跌。

国内消费市场仍受低迷的房地产所拖累。据国家统计局数据显示，1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积831525万平方米，同比下降1.0%。不过政府多举措，持续发布利好政策刺激市场信心，其中汽车消费刺激政策拉回旺季市场，消费券、购车补贴、购置税优惠、汽车下乡、新增购车指标……一系列促汽车消费政策连续出台，政策叠加效应刺激了消费信心，购车需求开始集中释放。特别是当下正处于汽车业的大发展期，新能源汽车激发的消费新活力将带动产业链、消费链加速发展，汽车业有望重回产销两旺的状态，让火热的汽车市场旺季提前到来。

总结，宏观氛围压力较大，海外收缩预期不变，多国央行跟随美联储加息脚步影响，市场对全球经济衰退担忧加剧，对铜价走势有所压制，但国内刺激政策加码提振市场信心。但又受需求偏弱和预期偏空的影响，价格连续走跌破位，短线或等空头情绪释放，多头情绪回避不追空。料下周铜价继续震荡走势，暂观望。操作上建议多看少动。等待局势明朗。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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