【分析文章】弱现实强预期，钢价将延续宽幅波

期货资讯 2022-06-15 16:59

【导读】瑞达期货研究院 进入5月下旬，钢材期价止跌反弹，由于国内稳增长政策密集出台，叠加6月1日上海解封，市场预计钢材终端需求将逐步回升，期货主流空头持仓开始减仓，便逐步推高钢材期现货价格。但从6月份前两周数据分析，钢材终端需求并未如市场预期那么乐观，整体上供需环境仍相对宽松。我们认为后市在弱现实强预期影响下，钢价或陷入区间宽幅整理。 数据来源：瑞达…

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进入5月下旬，钢材期价止跌反弹，由于国内稳增长政策密集出台，叠加6月1日上海解封，市场预计钢材终端需求将逐步回升，期货主流空头持仓开始减仓，便逐步推高钢材期现货价格。但从6月份前两周数据分析，钢材终端需求并未如市场预期那么乐观，整体上供需环境仍相对宽松。我们认为后市在弱现实强预期影响下，钢价或陷入区间宽幅整理。

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯国内稳增长政策仍将提振市场情绪

5月23日，国务院常务会议决定，实施6方面33项措施，主要包括：一是财政及相关政策，增加退税1400多亿元，全年退减税2.64万亿元；二是金融政策，今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍；三是稳产业链供应链，优化复工达产政策；四是促消费和有效投资，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。因城施策支持刚性和改善性住房需求；五是保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策；六是做好失业保障、低保和困难群众救助等工作，视情及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。

5月30日下午，全国财政支持稳住经济大盘工作视频会议在北京召开。会议指出，各地区各部门坚持稳字当头、稳中求进，有力统筹疫情防控和经济社会发展，扎实做好“六稳”、“六保”工作，着力保市场主体以保就业保民生，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降。

5月金融数据超出市场预期。5月人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月末，广义货币（M2）余额252.7万亿元，同比增长11.1%。随着疫情防控形势不断向好，宏观政策密集出台，助企纾困措施加速落地，5月金融数据整体超预期增长，部分数据创近期新高。6月，金融数据或将延续强劲表现。

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯美通胀压力大，美联储将继续加息

继2022年3月份，美联储开启第一轮升息25个基点，美联储5月议息会议将美国联邦基金利率再度上调50个基点至0.75%至1%的水平，这是美联储自2000年以来最大幅度的加息，即单次会议加息达到50个基点。

从近期公布的数据显示，美国通胀压力仍较大，其中美国5月非农就业人数增加39万人，为2021年4月以来最小增幅，但高于市场预期的增加32.5万人；截至6月4日当周初请失业金人数为22.9万人，远高于经济学家预测中值的21万人、以及前值20万人；美国5月份CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，预估为8.3%；环比上涨1.0%，预估为0.7%。美国5月核心CPI同比上涨6%，预期5.9%，前值6.2%。因此，随着美国5月份通胀创40年新高，强化了市场对美联储继续激进加息的预期，亦突显出美国经济面临的衰退风险增大，将进一步推动美元指数走高，利空大宗商品价格。

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯粗钢产量压减空间或不大

近日，市场上关于2022年粗钢产量压减的传闻不断，但从现有公布消息，只有山东出台了《山东省2022年粗钢产量调控工作方案》，5月31日，山东省出台了《山东省2022年粗钢产量调控工作方案》，文件明确了“粗钢产量调控”，但也指出，2022年山东省粗钢产量不超过7650万吨，而2021年山东省粗钢产量为7649.3万吨，相当于年度产量平控。另外江苏传闻将以2021年产量为基数，粗钢产量压减5%，江苏省2021年粗钢产量11925万吨，如果按最低5%简单测算，2022年预计需要压减粗钢产量596万吨。2022年前4个月江苏省粗钢产量4057万吨，同比已减少262万吨左右，这样今年余下月份江苏省整体粗钢产量需继续压减334万吨左右，月均41.75万吨。

据统计数据显示，2021年，中国粗钢产量103105万吨，若按5%幅度减产则需压减5155万吨，而2022年前四个月，中国累计粗钢产量33903万吨，同比减少2782万吨，这样5-12月份粗钢产量需再减2373成吨，月均297万吨，但若是低于5%减产幅度，剩余月份粗钢产量压减空间将不大。

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据统计数据显示，截止6月10日，全国35个主要城市螺纹钢库存量为851.05万吨，去年同期库存量为733.75万吨，同比增加117.3万吨。6月10日，137家样本钢厂中螺纹钢厂内库存为332.8万吨，去年同期为313.92万吨，同比增加18.88万吨。

而2022年1月至6月10日，样本钢厂螺纹钢产量为6655万吨，去年同期为7740万吨，同比减少1085万吨，当前库存总量却高出去年同期136万吨，可见终端需求远差于市场预期。因此，市场只能寄望于进入3季度，在稳增长政策刺激下，需求能进一步回升。

数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯数据来源：瑞达期货研究院、WIND资讯综合以上分析，国内稳增长政策频发，对市场情绪乃至未来终端需求有支撑作用，但当前美国5月通胀数据强化了市场对美联储继续激进加息的预期，叠加螺纹钢库存下降缓慢，将限制钢价反弹空间。我们认为螺纹钢在弱现实强预期的影响下，钢价或再度陷入4500-4850区间宽幅整理。

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