兰格研究：经济边际回暖钢需弱现实能否改善？

【导读】国家统计局今日发布数据显示，5月份，国内生产需求逐步恢复，经济运行出现积极变化，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。固定资产投资当月增速有所回升 1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%，增速较1-4月份回落0.6个百分点，据兰格钢铁研究中心测算，5月当月同比增长4.5%，较上月回升2.7个百分点，但未及3月份增长水平。图1 三大投资累…

国家统计局今日发布数据显示，5月份，国内生产需求逐步恢复，经济运行出现积极变化，主要指标边际改善，国民经济呈现恢复势头。

固定资产投资当月增速有所回升

1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%，增速较1-4月份回落0.6个百分点，据兰格钢铁研究中心测算，5月当月同比增长4.5%，较上月回升2.7个百分点，但未及3月份增长水平。

图1三大投资累计增速走势分领域看，1-5月基础设施投资同比增长6.7%，较1-4月回升0.2百分点（详见图1），5月当月增速回升较为明显，但仍低于3月增速。基建稳增长作用凸显，随着加码基建投资的政策密集发布，专项债发行和使用进度加快，5月份土木工程建筑业新订单指数环比回升超过5个百分点，6月份基建投资将继续发力。

1-5月房地产开发投资同比下降4.0%，当月降幅有所收窄。其它主要指标中，商品房当月销售面积降幅有所收窄，但同比收缩幅度在三成以上，市场的低迷态势未改；当月房屋施工面积同比下降39.4%，累计施工面积2000年以来首现负增长；当月新开工面积同比下降41.9%，房地产投资仍有压力。

消费修复相对偏缓

5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%，降幅较上月收窄4.4个百分点（详见图2）。商品零售中，食品饮料、烟酒、中西药品和石油及制品类实现正增长，其它主要品类仍同比下降，与钢铁行业需求相关的汽车和家电类零售额分别同比下降16.0%和10.6%，降幅分别收窄15.6和扩大2.5个百分点。

图2社零当月值及同比增速走势疫情不断反复冲击居民消费能力和消费信心，社会消费品零售总额连续三个月负增长，消费恢复缓慢对二季度经济形成拖累，在促进消费方面，政策或进一步发力，随着生活秩序逐步回归正常和政策刺激，消费预计将缓慢复苏。

出口韧性再次显现

5月份，全国出口总金额（以美元计）同比增长16.9%，较4月份回升13.0个百分点（详见图3），与钢铁行业需求相关的机电产品出口增速明显回升。

图3我国进出口增速走势受供给冲击影响，4月份出口增速出现大幅回落，5月份疫情边际影响减弱，长三角地区企业逐步复工复产，出口明显反弹，对于国内经济形成重要支撑。随着稳外贸措施发力，6月份出口或继续保持较高景气度。

工业生产由降转增，钢铁下游有所改善

5月份，规模以上工业增加值同比实际增长0.7%，增速由负转正，但显著低于3月份增速。其中，5月份制造业增加值同比增长0.1%（详见图4），主要用钢产品中，工业机器人、金属切削机床产量仍为负增长，汽车产量降幅明显收窄，发电设备产量转为正增长。

图4制造业增加值增速走势经济处于疫后修复阶段，制造业生产改善，但5月同比仅增长0.1%，钢铁主要下游行业中金属制品业、通用设备制造业、汽车制造业等仍为负增长。随着企业复工达产的加快，尤其投资需求和消费需求的进一步恢复将拉动制造业产品需求，制造业生产将继续加快。

稳增长措施落地，经济将延续复苏态势

经历了4月份疫情冲击最严重的时期，5月份经济进入修复阶段，叠加稳增长政策发力，经济运行出现积极变化，主要经济指标边际改善，在基建带动下，投资的稳增长作用突出。

5月主要指标增速还在低位，固定资产投资、工业增加值当月增速均未回升至3月份水平，消费持续负增长，经济修复且呈现供强需弱的特征，后期仍有回升空间。6月份是稳增长的重要窗口期，一揽子政策措施有望逐步显效，经济将延续复苏态势，投资稳增长作用进一步显现，消费有望实现正增长，工业生产将继续加快。

钢材需求继续回补

5月份，建筑业、制造业生产均有恢复，钢材需求环比好转，在供应端，钢厂生产升至高位，当月粗钢产量同比降幅有所收窄，钢铁行业亦呈现供应强于需求的特征。

6月份，经济进一步复苏，前期被抑制的钢材需求将得以回补。具体来看，基建投资稳增长力度加大，基建领域用钢需求将继续释放；房地产销售有企稳迹象，但新开工仍大幅收缩，房地产领域的钢材需求拐点未至；制造业生产仍有较大回升空间，用钢需求将持续释放。(兰格钢铁研究中心王静原创文章，转载务必注明出处)

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