【导读】五一节假之后有色板块承压，震荡走势。美联储鹰派表态继续提振美元指数偏强近104，不过美国第一季度经济数据不及预期弱化了激进加息的必要性，市场仍等待5月4日美联储议息决议以及对于未来加息路径的进一步信息。近期人民币汇率呈现短期快速贬值倾向，有色金属承压，内强外弱。国内强调基建作用，且房地产相关也出现利多政策，后续市场关注的焦点在于国内复工复产…
五一节假之后有色板块承压，震荡走势。美联储鹰派表态继续提振美元指数偏强近104，不过美国第一季度经济数据不及预期弱化了激进加息的必要性，市场仍等待5月4日美联储议息决议以及对于未来加息路径的进一步信息。近期人民币汇率呈现短期快速贬值倾向，有色金属承压，内强外弱。国内强调基建作用，且房地产相关也出现利多政策，后续市场关注的焦点在于国内复工复产的具体进度，需求向好预期仍对未来走势有支持。铜后市重点关注长三角地区的复产进度，虽然部分地区封控措施有所放缓，铜材开工反弹，不过终端电缆、地产、基建等复工仍难乐观，上海及其周边地区也面临港口物流堵塞和复工人员返岗困难等情况，未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间，总体而言，紧缩忧虑和地缘风险溢价的不确定性，以及国内消费强预期与弱现实的博弈可能导致铜价回归宽幅震荡的走势，单边注意仓位控制，期权买入波动率策略。近期包括强调基建、央行加大对经济支持的稳增长政策频繁出台，对冲了一定因疫情扰动下的悲观情绪，锌作为与基建最为相关的品种有望受益。从库存来看，四月以来LME锌库存持续去库，创下22个月以来新低，其中欧洲库存更是濒临枯竭，低库存逻辑支撑。总之，短期悲观情绪宣泄以后，在多重利好提振下进一步下跌的空间有限，期货可考虑买入套保的机会，期权买入波动率策略。目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，原铝产能释放产量增加，不过社会库存继续去化支撑铝价，目前沪铝盘面已有小幅反弹，建议多单谨慎续持，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。目前现货购销清淡，国内依然受到物流影响，盘面偏强。硫酸镍生产亏损，厂家也有减产安排，此外因MHP系数调降供应增加，后续硫酸镍或有降价预期，对镍豆需求不利。国内主要贸易地物流未恢复正常，暂时需求也受影响。近期内外盘倒挂波动收窄，国内主力合约多单以23万元为短线多空分水岭。目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱，锡库存方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内库存由升转降，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。目前锡基本面变化不大，锡价或跟随市场整体情绪波动。技术上，目前仍处于震荡走势，运行区间32万-35万。铅市方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内铅锭库存回落至10万吨下方。不过需求改善幅度不大，企业反映订单一般，4、5月仍为电池更换淡季。供应方面，当前硫酸价格高企，物流运输效率提高，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高，不过5月部分炼厂有检修计划，抑制产量增幅。再生铅原料供应改善，后续产出料环比明显增长。技术上，沪铅仍处于区间震荡，本观点仅供参考，不做操盘指引 （ 长江有色金属网 服务热线 0592-5668838）
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