低库存给予铜价支撑沪锌呈现震荡上行趋势

【导读】研报正文核心观点【沪铜】沪铜 12 合约日内呈现减仓上行，日内一度突破 6700………

来源：宝城期货作者：宝城期货

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜12合约日内呈现减仓上行，日内一度突破67000关口。短期市场避险情绪有所降温，有色呈现反弹态势。产业处于供需双强局面。整体产业托底意愿较强;银十旺季叠加低库存给予铜价支撑。海外伦铜在前低由较强的技术支撑，叠加美元指数高位回落，预计铜价将持续反弹。保守者可多铜空锌降低系统性风险。

建议多单持有

【沪锌】

沪锌12合约日内呈现震荡上行趋势，再度站上21000关口。短期市场避险情绪有所降温，有色呈现反弹态势。产业上，整体产业属于供需双强局面，但节后需求有所走弱，镀锌板社库明显上升。短期避险情绪降温，整体有色反弹，锌表现较弱。技术上来看，21000关口仍有较强支撑。

建议多铜空锌

【沪镍】

沪镍12合约日内偏强震荡。当前镍与黑色系走势相关度较高，尤其是不锈钢。近期市场避险情绪降温，不锈钢企稳反弹，叠加国内万亿国债利好，这将对镍价起到一定支撑。从镍的自身基本面角度来看，长线过剩或已在16万一线充分计价，下游不锈钢库存高位缓慢去库，硫酸镍需求平稳回升，产业基本面偏弱。近期宏观回暖，不锈钢反弹，镍价或有反弹，空头可先止盈，或多铜空镍。

建议空头止盈或多铜空镍

1.产业动态

铜

10月24日，中国有色金属工业协会：1、铜冶炼企业生产经营基本平稳;2、下游生产、终端市场持续分化;3、铜价同比上涨，但环比持续小幅下降;4、精铜、废铜进口均有增长。

10月23日，Mysteel电解铜社库为8.65万吨，较19日去库1.22万吨，较16日去库3.26万吨。

10月23日，Mysteel电解铜保税区库存为2.65万吨，较19日去库0.16万吨，较16日去库0.30万吨。

锌

10月23日，Mysteel精炼锌社库为7.11万吨，较19日去库0.55万吨，较16日去库0.27万吨。

镍

10月25日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2311合约。金川电解主流升贴水+3300元/吨，价格150940元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-200元/吨，价格147440元/吨;挪威镍主流升贴水+4500元/吨，价格152140元/吨;镍豆主流升贴水-1000元/吨，价格146640元/吨。