铜市震荡下行，面临多重压力，但政策利好或成转机
周二，沪铜市场走势疲弱，重心勉强守住68060元/吨，较前一交易日下跌580元，跌幅0.84%。海外市场的不稳定、美元的坚挺以及美债收益率的上升给铜价带来了压力。市场对今年大幅降息的预期逐渐减弱，进一步增加了铜价后市下跌的风险。然而，在国内政策利好的背景下，铜市或许能迎来转机。
近期，美联储的鹰派言论使市场氛围偏空，两名美联储官员表示，美联储可能需要更多时间来决定是否降息，这与鲍威尔的谨慎态度相呼应。此外，上周五的美国就业报告异常强劲，使美联储提前降息的前景变得黯淡。这些消息无疑给铜市带来了压力，市场对铜价的预期变得悲观。
然而，在国内方面，央行降准0.5个百分点，向市场提供了约1万亿元的长期流动性，为2024年货币政策的靠前发力拉开了序幕。这一措施有助于国内经济基本面的恢复，对铜市来说无疑是一个利好消息。此外，市场预计2024年中期借贷便利(MLF)利率和贷款市场报价利率(LPR)还有进一步下调的空间。这些政策调整有望为铜市带来转机，缓解市场的悲观情绪。
供需面角度看，中国即将迎来春节，市场交投维持平淡，下游备库基本结束，消费端对价格较为敏感且尚未出现周期性回暖。今日成交虽然有所回升，但主要是受到铜价大幅下降的刺激。现货升水维持在弱稳状态，对价格难有支撑。跨省物流暂歇，叠加北方受降雪、低温雨雪冰冻影响，7省(区)境内24个路段封闭，导致物流运输面临阻力重重。在此背景下，铜的社会库存有累库预期，这进一步削弱了铜价的底部支撑。
尽管铜市面临消费疲软、物流受阻等多重因素的考验，但我们仍应看到其中的积极因素。首先，央行的万亿利好为市场注入了信心，有望推动铜价的企稳回升。其次，随着全球经济的复苏和绿色转型的推进，铜作为重要的工业原料和新能源材料，其需求前景依然广阔。此外，政策层面也有望为铜市带来转机，如MLF利率和LPR的进一步下调等。
长江有色金属网数据显示，国内现货铜价大幅下跌。然而，这并不意味着铜市的前景一片黯淡。相反，我们认为这是一个布局的好时机。在铜价下跌的过程中，投资者可以逢低买入，等待市场的反弹。同时，关注政策动态和市场需求的变化，及时调整投资策略，把握市场的脉动。
总之，尽管沪铜市场仍面临压力，但央行的万亿利好以及可能的政策调整可能为后市带来转机。在全球经济复苏和绿色转型的双重助力下，铜市未来仍有可期待之处。投资者应保持理性心态，积极应对市场的变化，把握投资机会。
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