热轧板卷 | 需求视角来看 卷价上涨空间或较为有

期货资讯 2023-09-14 14:35

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【文章关键词】

热轧板卷，冷轧，钢结构，机械，集装箱

【文章导语】

经济学有一个术语：鸡蛋不要放在同一个篮子里。这句话对于下游行业丰富的热轧板卷同样适用。一直以来，热轧板卷作为既可进行下游产业链延伸的中间品，又可作为直接面向终端行业的钢材产品，备受市场瞩目，但2023年，热轧板卷需求改善仍是“老大难”问题，卓创资讯将对热轧板卷各个需求行业进行盘点，进而依据市场供需关系对行情趋势进行判断。

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热轧板卷主要下游行业相对丰富，其最大下游为冷轧板卷，截至2022年底，冷轧板卷在热轧板卷需求中占比达到50.84%，终端行业来看，机械需求占比达到16.16%，建筑钢结构占比达到15.01%，为热轧板卷最大的两大终端需求行业。细致盘点2023年热轧板卷各个行业表现来看，多数保持相对低迷状态，难以提振热轧板卷需求。

冷轧板卷：冷热轧产量增速不一致，热轧商品卷持续增加

冷热轧板卷产量情况对比来看，2017年以来，热轧板卷年均产量增速在5.89%，而冷轧板卷产量增速仅有1.75%。冷热轧产量增速不一致，使得热轧板卷生产冷轧板卷之余的商品卷保持增加趋势。2023年市场延续热轧产量增速快于冷轧的走势。据卓创资讯监测，截至8月底，8月份热轧板卷月度产量达到2548.31万吨，而冷轧板卷产量仅有1206.83万吨，按投入产出比0.99计算，可以得出冷轧板卷对热轧板卷需求量1219万吨左右，对热轧板卷需求占比不足50%。9月份以及4季度来看，8月份冷轧钢厂集中检修结束，且目前冷热价差基本在600元/吨以上水平，相对于热轧到冷轧550元/吨的轧制成本，冷轧板卷利润高于热轧板卷，因此预计未来4个月冷轧板卷或将保持高产模式，但鉴于冷轧轧线开工率已经达到相对偏高水平，产量继续增加边际减弱，因此冷轧板卷很难缓解热轧商品卷流通到市场上的高供应压力。

商品卷作为钢材产品，基本直接面向终端销售，这里主要涉及的行业包含机械、钢结构、造船、集装箱、汽车等等

机械：地产表现低迷，机械产销同比持续下降

以挖掘机为代表的机械产品，自2021年峰值以来，产销量持续保持下降趋势，对于热轧板卷需求量随之下滑，根据中国工程机械工业协会数据显示，2023年8月，中国挖掘机销量13105台，根据用钢量=挖掘机销量*用钢系数不难得出，8月份挖掘机对热轧板卷需求量在17.43万吨，同比下降28%。未来几个月，挖掘机产销量或在地产施工提速的背景下，产销量环比稍有增加，但鉴于地产行业疲软的现状，预计挖掘机行业同比难以转正。预计机械行业2023年全年对热轧板卷需求量保持在4500万吨左右，同比下降775万吨。

钢结构：产销相对乐观，成为带动卷板需求的突破点

钢结构自问世以来，便如雨后春笋般快速的发展，钢结构生产过程中，37%的比例使用热轧板卷进行生产，因此随着钢结构行业的发展，其在热轧板卷需求占比中逐渐增加，到2022年，钢结构建筑业需求占比达到15.01%，仅次于机械领域。2023年钢结构行业表现来看，其接单相对顺畅，且部分钢结构建筑替代了传统使用螺纹钢以及砖瓦的建筑模式，就目前钢结构行业表现来看，预计2023年全年，钢结构行业对热轧板卷需求量将达到4440万吨水平，同比去年增加550万吨。成为为数不多的对热轧板卷需求正向带动的行业。

备注：钢结构发展过程中，一直以粗钢进行对标，2022年，钢结构粗钢占比首次突破10%，中国行业发展取得突破性进展，按住建部目标来看，到2025年钢结构产量在粗钢产量占比有望达到15%。

集装箱：辉煌过后，低迷态势难改

集装箱行业自2022年开始产销量持续保持下跌趋势，2023年跌势延续，主要是因为国际港口空箱堆积，使得市场对于新产集装箱需求下降，集装箱在生产过程中，90%以上使用热轧板卷产品进行生产，因此其产销量变化对热轧板卷产生一定影响，最新数据显示，2023年7月，集装箱行业对热轧板卷需求量23.71万吨，同比下降62.83%。未来几个月来看，集装箱作为耐用品，其消耗相对缓慢，因此供过于求现状将继续延续，预计2023年集装箱行业对热轧板卷需求量在300万吨的水平，较2022年同比下降56.33%。

造船与汽车：发展较快，但对热轧板卷需求有限

2023年以来，造船以及汽车行业发展情况相对迅速，但造船行业仅有甲板等位置使用少量的热轧板卷，其对热轧板卷需求量占比在1.14%，汽车行业对热轧板卷需求量占比仅有1.8%。这就意味着，尽管这两个行业发展相对迅猛，但对热轧板卷需求提振作用较为有限。

小结：市场供强需弱，供需差呈现喇叭口扩大局势

随着热轧板卷月度产量逐渐增加，而需求则保持相对低迷状态，供需关系逐渐恶化2023年以来供需差呈现喇叭口扩大趋势。9月份以来，热轧板卷市场需求稍有起色，但恢复较为缓慢，且供应保持高位，在供强需弱的背景下，很大程度限制了热轧板卷价格上涨空间，就此可以预计，未来几个月，热轧板卷价格难有太大上涨空间，预计将保持窄幅整理态势，月度价格涨幅保持在百元/吨以内。

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