【导读】导语 铜博士蛰伏1月时间后，在宏观情绪和需求向好共振背景下，于3月7日创历史新高，盘中峰值一度飙涨至10845美元/吨，随后一周时间几乎回吐3月以来涨幅，3月14日夜盘俯冲至10000美元/吨整数位下方，重心震荡回落。但是现货方面，据卓创资讯统计，电解 铜价格 对比上月同期上涨805元/吨，涨幅1.32%，现货升贴水维持在升水330元/吨左右。 此次影响价格回落的因素：原油近期基调…
导语铜博士蛰伏1月时间后，在宏观情绪和需求向好共振背景下，于3月7日创历史新高，盘中峰值一度飙涨至10845美元/吨，随后一周时间几乎回吐3月以来涨幅，3月14日夜盘俯冲至10000美元/吨整数位下方，重心震荡回落。但是现货方面，据卓创资讯统计，电解铜价格对比上月同期上涨805元/吨，涨幅1.32%，现货升贴水维持在升水330元/吨左右。
此次影响价格回落的因素：原油近期基调偏空 美联储加息将至 2月社融数据低于预期国际局势的持续动荡成为原油价格走高的主要推手，地缘局势的降温，缓解了市场的供应压力，叠加海外公共卫生事件的发酵引发了市场对于需求的担忧，油价短期偏空；近期有关双方似乎在展开更加实质性的会谈，通过外交途径解决危机。美油价格按下俯冲键，短短一周时间，跌幅扩大至17.99%，下跌了32.2美元/桶，而石油作为大宗商品的源头，其价格短线下跌带来的成本支撑下滑，成功拖累铜价及多数有色产品，期铜紧跟展开下行走势。伴随着2月通胀的高企，周四美联储加息正式踩下油门，宏观压力的放大对铜价形成较强的利空影响；本周以来美债收益率增高，10年期美债收益率攀升14个基点至2.13%，为2019年7月以来最高水平，美元指数探高至90高位，而且根据之前多次会议结论推测，市场广泛预期美联储本次将会把基准利率将上调25个基点，其他发达国家也开启了加息进程，例如英国央行预计将连续第三次加息。届时流动性收紧背景下，技术面增压铜价上涨难度较大，增加其短期下行的可能。社融数据低于市场预期，稳增长驱动力减弱；3月11日，央行发布2月金融数据：新增社会融资规模1.19万亿元，市场预期为2.22万亿元，社融增速环比下降0.3个百分点至10.2％。而在融资传导这个过程中，通常需要地产或者基建作为信贷需求的最重要抓手。但是3月以来，受物流等诸多因素干扰传导链出现卡壳情况，增量的释放难以传导下游。
结合当前宏观消息和短期的需求受阻，铜价确实存在回调空间，但是3月以来电解铜厂反馈需求较好，近期升水价格保持高位；替代品废铜因受40号文影响，年前出货量过多供应缺口较大，持货商抬价销售情绪颇高，导致精废价差收窄，广东、江西等地甚至出现倒挂现象，短期电解铜优势仍较为明显；而且3月16日，国内政策持续向好，金融委会议内指出货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。午后沪深股指等全线反弹，货币等经济复苏前景利好铜市需求扩大和技术面上涨。据此分析卓创资讯预计，3月下旬伦铜或回落至9500美元/吨震荡区间，下降幅度恐低于市场预期。
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