【导读】宏观金工早评 | 2022年3月16日 品种： 股指、国债、贵金属、基差、金工 股 指 俄乌双方表态有所缓和，乌方称存在妥协的可能，昨夜美股三大指数收涨，纳指涨3%，航空业领涨。 昨日A股三大指数大跌，沪指跌近5%，北向资金净卖出144亿，近期流出规模较大。 板块集体走跌，煤炭开采、贵金属、油气板块跌幅居前。 美国热衷于加码制裁，宣布对俄罗斯官员实行签证制裁，作为回…
宏观&金工早评|2022年3月16日品种：股指、国债、贵金属、基差、金工股 指俄乌双方表态有所缓和，乌方称存在妥协的可能，昨夜美股三大指数收涨，纳指涨3%，航空业领涨。昨日A股三大指数大跌，沪指跌近5%，北向资金净卖出144亿，近期流出规模较大。板块集体走跌，煤炭开采、贵金属、油气板块跌幅居前。美国热衷于加码制裁，宣布对俄罗斯官员实行签证制裁，作为回应，俄罗斯也对美国的部分高级官员进行反制，欧盟则重申不对俄罗斯化石燃料和原材料进行制裁。欧洲多国发现德尔塔克荣变体，疫情风险较大，国内疫情爆发，各地加强管控，维持“动态清零”政策，防疫压力较大。央行未如预期降准，而是超量续作MLF，后续公布的1-2月经济数据整体超预期，但价格因素影响较大，房地产、服务数据偏差，稳增长政策将持续。我国经济稳中向好的趋势不变，大盘在当前位置有反弹动力。
国债国债方面，白天的波动可以解释为降息落空杀一波，经济数据超预期杀一波，尾盘流动性冲击杀一波。关于经济数据的超预期，市场上应该有很多解读了，争议与不确定的的点也多的很，我们仍然倾向于，地产需要更大政策支持，疫情冲击下消费和服务业需要更多支持，基建角度的微观数据挖掘机、沥青等角度看，仍然没有明显的起色，相应的政策仍然需要更多支持。宽信用的前提是货币要足够宽，政策需要加码。
贵金属贵金属方面，黄金已经摸了一把前高，周三联储开会，纯从实际利率的角度，我倾向于可以找机会空，通胀预期是几十年来的新高，统计意义上看继续大幅上升概率不大；美联储动态我觉得大概率要去加速缩表，名义利率还是能继续冲高,鲍威尔对中兴利率的预估是2-2.5%之间，10年升到略高于2.5以上也不是不可行。做空有两个风险，油价要是真的冲到150，通胀预期还是有可能大幅上行，另外一个风险是所谓的美元体系崩溃的叙事（这是一个能够使得黄金走势脱离实际利率的叙事，这个如果真的能兑现，那黄金得上天）。两个风险我都倾向于是小概率，所以我还是想去空它。
金工期货趋势日评大宗商品波动加剧。AP,L,TA,MA,CS,BU,OI,PP,J,M,C,Y,AG,RM,P,等品种处于1倍标准差的上涨行情中。JM,SC,SP,NI,AU,FU等品种处于2倍标准差的上涨行情中。IH,IC,等品种处于1倍标准差的下跌行情中。期货纠缠度日评纠缠度最低的品种是：沪锡纠缠度10，棕榈油纠缠度14，菜粕纠缠度15。纠缠度最高的品种是：沪铅纠缠度54，锰硅纠缠度49，菜籽油指纠缠度39。
基差
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