中州期货：钢材目前估值中性，震荡运行

期货资讯 2022-03-15 08:44

【导读】核心观点：部分城市工地施工和运输均受疫情影响，震荡运行。 主要逻辑： ①本周唐山等地钢厂高炉将恢复生产，钢材产量将小幅增加，目前国内多省市疫情将影响工地开工和施工，消费释放将受影响，螺纹库存上周开始下降，本周能否继续去库有待观察。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国外钢价涨幅较大，国内外价差扩…

核心观点：部分城市工地施工和运输均受疫情影响，震荡运行。

主要逻辑：

①本周唐山等地钢厂高炉将恢复生产，钢材产量将小幅增加，目前国内多省市疫情将影响工地开工和施工，消费释放将受影响，螺纹库存上周开始下降，本周能否继续去库有待观察。中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究。国外钢价涨幅较大，国内外价差扩大。昨唐山钢坯下跌60，上海螺纹下跌80，上海热卷下跌120。

②宏观政策逆周期调节较强，但实际终端数据仍令市场担忧。12月地产数据继续全面大幅下滑且降幅环比扩大，不及预期，12月地产销售同比下降16%、投资同比下降14%，12月施工同比下降35%，新开工同比下降31%，地产对钢材的消费较差，但调控政策边际放松，部分地区购房首付比例下降至2成，广州、苏州等地首套房贷款利率下调。2022年2月财新制造业PMI为50.4，月环比上升1.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：螺纹5-10正套轻仓持有。

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