高位回落 俄乌局势对玉米价格影响几何?

期货资讯 2022-03-10 17:30

【导读】 下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点 此前,受俄乌局势扰动,大宗商品风起云涌,国际油价大幅上涨,国内油脂、谷物市场接连发力。棕榈油首当其冲,出现久违的大涨,其2205主力合约创下近14年以来新高。国内玉米期价也狂蹭了一波热度,连涨8日,最高值接近2021年牛市巅峰水平。但3月9日晚,随俄乌局势缓和消…

行情图 此前,受俄乌局势扰动,大宗商品风起云涌,国际油价大幅上涨,国内油脂、谷物市场接连发力。棕榈油首当其冲,出现久违的大涨,其2205主力合约创下近14年以来新高。国内玉米期价也狂蹭了一波热度,连涨8日,最高值接近2021年牛市巅峰水平。但3月9日晚,随俄乌局势缓和消息传出,国际油价恐慌性大幅跳水,跌幅13%,大宗商品也集体回落。那么玉米作为全球三大谷物之一,和我们的生活息息相关,在这种暴涨暴跌的极端行情里,将会如何表现,玉米的内在逻辑是什么、后市还会再创新高吗?

先来简单分析一下玉米此前涨势的主要因素

一、供给因素,全球玉米主要产自美国、中国、巴西和阿根廷,由于我国国内玉米供不应求,存在供应缺口,每年会向美国、乌克兰进口(约占总产量10%),主要用于饲用需求,其中乌克兰总进口量30%,因此俄乌冲突,乌克兰出口受阻,引发市场对于供给端的担忧,从而提振玉米价格。

二、需求因素,近期原油价格的大幅上涨,从而推动乙醇汽油价格上涨,对玉米原料的需求有所增加。另一方面,由于近期玉米表现强势,下游企业普遍保持看涨心态,纷纷签订了远月订单,为玉米偏强格局添砖加瓦,

三、外盘因素,俄罗斯、乌克兰是全球重要的谷物供给国,主要出口大麦、小麦葵花籽油,由于俄乌关系恶化,全球谷物供给或将受到影响,市场担忧情绪升温,国际谷物价格重心上移,叠加此前南美干旱,对南美玉米生长造成了不利的影响,市场对于南美玉米产量预期有所下调,且仍有下调空间,利好国际玉米价格,从而推动国内玉米价格上涨。

整体来看,此前玉米的涨势主要受俄乌冲突给市场带来恐慌的影响,那么玉米当下的内生逻辑是怎样的呢?

供应

从售粮进度来看,全国玉米产区较上周虽有所加快,但仍低于去年,主要由于基层农民对后市预期较好,挺价情绪浓烈。根据我的农产品网的信息显示,截至3月3日,全国玉米主要产区售粮进度为67%,较前一周增加5%,较去年同期偏慢13%。

目前玉米上量较慢,市场供应预期偏紧,供应端利好玉米价格,后市来看,农民手中余粮仍有三成多,而大部分农民需要资金来购买化肥和新的种子,且气温回升不利于粮食存放,基层农民手中余粮出售在即,若未来集中上市,势必会加大市场供应压力,后期应持续关注售粮进度。

需求

饲用方面,近两年由于国家大力扶持生猪行业,叠加21年年初对于生猪市场的错误预判,导致生猪产能过剩。据有关数据显示2021年末,全国生猪存栏44922万头,同比增长10.5%,其中能繁殖母猪存栏4329万头,同比增长4.0%。生猪的高存栏短期内势必会支撑玉米的饲用需求。

深加工方面,玉米淀粉企业开工率有所回升,截止32日,玉米行业开机率为62.20%,较前一周上调2.46%,由于市场普遍看涨,下游企业恐慌性备货,市场交投氛围较好,玉米库存明显下降Mysteel调查数据显示,截至32日,玉米淀粉企业淀粉库存总量105.8万吨,较前一周下降14.7万吨,降幅13.89%,月环比增幅16.39%;年同比增幅43.65%

总结

综上所述,近期玉米的涨势主要来自于俄乌局势带来的恐慌情绪,目前国内玉米基本面较好,供应端由于市场普遍看涨,基层农民惜售情绪较高,供应偏紧,利好玉米价格。需求端,生猪的高存栏短期内给予玉米价格较强支撑。

不过不要注意的是,俄乌局势瞬息万变,若俄乌局势影响完全消退,国内大宗商品价格回落,基层农民大量恐慌出粮,势必会踩踏玉米价格,后期应持续关注俄乌局势及基层售粮进度,警惕市场风险。

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(牛钱网)

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