【导读】导语 2022年春节假期归来首日，PE市场价格明显走高，迎来节后“开门红”，随之价格开启下跌通道。2021年春节假期过后，PE市场同样在节后第一天迎来上涨行情，但2021年与2022年两年在春节前后的市场变化有相同之处也有不同之处。 上游原油：春节前后两年均表现上涨 2022年涨势明显 由上图不难看出，不论是2021年还是2022年前后，国际原油均呈增长趋势，分别来看： 2021年油…
导语2022年春节假期归来首日，PE市场价格明显走高，迎来节后“开门红”，随之价格开启下跌通道。2021年春节假期过后，PE市场同样在节后第一天迎来上涨行情，但2021年与2022年两年在春节前后的市场变化有相同之处也有不同之处。上游原油：春节前后两年均表现上涨 2022年涨势明显 
由上图不难看出，不论是2021年还是2022年前后，国际原油均呈增长趋势，分别来看：2021年油价持续走高，站稳60美元/桶关口。一是由于美国集中精力进行抗疫和接种疫苗，在疫情控制方面取得了明显的效果；二是沙特在执行减产方面效果较好，油市延续去库过程。此外，美国极端严寒天气导致德州众多油井关闭，原油产量降低加剧了油市的供应紧张局面。2022年油价日内波动较大，但整体偏强走势。一是减产会议继续维持适度增产策略，且实际增产仅有25万桶/天，与计划增产40万桶/天存在产量缺口，供应端较为紧张；二是国际动荡不断，特别是东欧地缘局势风险较大的背景下，油价易涨难跌。虽然伊核协议带来下行压力，但目前依然没有实质结果。因此，油价在高波动下，展现了偏强的运行特点，导致两油一度迈上100美元/桶关口。总体来看，尽管每年国际原油增长的因素各不相同，但是整体均呈上升态势，为聚乙烯成本增强支撑。价格：节后返市即涨 2021年涨势更为持久
由图中可以看出，2021年春节前后一周国内PE市场表现为先稳后涨的趋势，而2022年春节前后则是稳-涨-跌，两年的价格变动情况有相同之处亦有不同之处。相同点：节前受市场玩家陆续放假离市影响，市场整体交投气氛趋于清淡，现货市场价格变动有限，节前一周市场价格都表现震荡运行的情况。春节返市第一天，两年都是表现出了明显的上涨行情，涨幅基本都在450元/吨左右。不同点：2022年受中上游环节库存累积明显，节后下游需求恢复缓慢等因素限制下，仅在节后第一天上涨，随后现货价格震荡回落，节后一周基本跌至节前水平。2021年节后归市，石化库存处历史三年来低位水平，石化销售压力较小，同时受北美寒潮影响，北美地区部分石化企业停产，美金价格持续拉涨，进而带动国内PE市场价格连续走高。可以看出来，2021年节后PE市场价格的主要推涨力是供应减少，而2022年节后推涨价格的主要因素是成本原油价格的上涨，但在供需矛盾突出的背景下，现货价格涨势势必受限。外盘：2021年美金价格持续上涨2022年表现较平稳
与2021年春节后持续上涨行情相比，2022年价格相对较为平稳，具体来看：2021年受北美寒潮影响，北美地区部分石化企业停产，进口货源供应相对紧张，同时资金涌入大宗商品市场，拉动线性期货强势运行，生产企业库存处近三年来低位水平，石化销售压力较小，内外盘共同拉涨。2022年后受原油高位支撑，国外石化面临成本压力较大，且外商更倾向于将货源流向利润更高地区，对国内报盘整体数量偏紧，价格相对坚挺。但国内库存偏高，下游需求恢复缓慢，终端工厂多消化前期库存，对原料采购偏谨慎，国内价格上涨乏力，随后震荡回落，内外盘倒挂拉大。国内供应：期间检修量变化不大 2022年新增装置产能陆续释放表1 2021年春节前后一周国内PE装置检修统计
据卓创资讯统计，2021年春节前一周至节后第一周国内聚乙烯石化装置检修损失量约在3.13万吨，检修多集中在节后回来。表2 2022年春节前后国内PE装置检修统计
据卓创资讯统计，2022年春节前一周至节后第一周国内PE石化装置检修损失量约在3.69万吨，略高于去年农历同期水平。1月前后有镇海炼化两套低压装置、浙江石化二期低压装置以及鲁清石化低压装置投产，该部分装置产能在2月份陆续释放。库存：2021年节前累积明显 2022年节后累积明显
由上图可以看出，2021和2022年过年前后石化库存整体呈上升趋势，具体分析如下：从年前看：2021年某石化企业库存环比增加14.38%，而2022年环比仅增加7.08%，两者虽均有增加，但2021年增幅明显高于2022年，这是因为2021-2022年年前虽都是春节假期，导致市场交易活动逐渐转弱，贸易量逐步下降，同时春节前多数炼化企业平稳运行，从而使得整体库存增加，但2022年国内产能快速增加，所以年前生产企业为规避假期累库风险，延续降库操作，进而使得年前库存增加较2021年有所减缓。从年后看：2022年某石化企业库存累积较为明显，环比增加64.62%。2021年环比增加60.11%。整体来看：2021-2022年节后归来，石化企业库存累库，加之市场交易活动不多，市场出货不畅，导致库存较节前明显增加。但2022年库存增幅略高于2021年，则主因2022年新增产能产量释放影响，同时需求跟进不足，导致整体库存累积快于2021年。需求：2022年节后下游复工较慢 工厂采购情绪不高表3 2021-2022年春节前后PE下游工厂开工率变化统计制品年份节前节后环比农膜2021年20%40%20%2022年35%30%-5%包装2021年32%59%27%2022年42%30%-12%单丝2021年20%40%20%2022年30%25%-5%薄膜2021年25%48%24%2022年30%25%-5%中空2021年25%38%13%2022年28%33%5%管材2021年36%40%4%2022年15%24%9%受春节假期影响，下游各行业2月初多停工放假，开工降至年内低点，同去年同期相比，2022年部分工厂复工复产略有推迟，主要受冬奥会及工人返工时间影响。节后农膜厂多在2月6日至2月8日开车，刚开工，新订单较少，部分工厂只是先生产节前未完成的订单。随着农膜需求逐步跟进，工厂开工有所上升。其中棚膜需求平淡，订单跟进有限，地膜需求向好，订单逐步跟进，部分大厂开工稍高。下游工厂对原料采购谨慎，消化前期库存为主。综上所述，2022年春节后国内PE市场虽与2021年节后一样迎来了“开门红”，但因中上游环节库存累积明显，石化及贸易商销售压力较大，下游工厂复工相对缓慢，需求面支撑不足等供需面因素制约，2022年节后市场上涨如同“昙花一现”，并没有2021年节后涨势持久。目前来看，原油价格持续上涨，然在PE供需矛盾仍旧突出的背景下，国内PE市场或继续维持震荡走势。文|赵琳娟 盛业琪 张向君
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