Mysteel解读：猪价低位抵抗，继续关注政策消息
【导读】[导读]：2月生猪市场交易平淡，因交易日较少，市场心态较悲，节后首周猪价恐慌性大跌，距离去年10月低点有进一步。但随着国家发布过度下跌预期，政策收储预期升温，猪价低位止跌挺价欲涨，但刚需复苏较慢，3月市场仍需谨慎。 2月生猪市场虽然交易平淡，但价格波动不平常、市场心态不平静。节后需求恢复迟暖，加上交易日较少，市场心态较悲，规模场加快出栏，首周猪…
[导读]：2月生猪市场交易平淡，因交易日较少，市场心态较悲，节后首周猪价恐慌性大跌，距离去年10月低点有进一步。但随着国家发布过度下跌预期，政策收储预期升温，猪价低位止跌挺价欲涨，但刚需复苏较慢，3月市场仍需谨慎。2月生猪市场虽然交易平淡，但价格波动不平常、市场心态不平静。节后需求恢复迟暖，加上交易日较少，市场心态较悲，规模场加快出栏，首周猪价出现恐慌性大跌，部分低价跌破11元/公斤关口，开始接近去年10月低点。
2月中旬之后，各地发布过度下跌预警，猪肉政策收储消息渐多，第二周市场气氛逐渐回暖，养殖端挺价信心回暖，个别低价出现反弹。但刚需复苏较慢，3月供应压力仍然较重，后期猪价仍需谨慎看待。节后养殖端亏损加重，触发政策收储预期2021年起国家出台相关政策完善生猪行业和猪肉市场监测预警机制，提升猪肉收储调节能力和市场引导功能，合理平滑“猪周期”波动，减少市场异常变化。1月国内猪价持续走低，月内跌幅12%以上。春节过后，国家发改委18日发布猪价过度下跌二级预期，将“视情启动猪肉储备收储工作”。随后国内一些省份陆续发布猪价过度下跌预警。截至22日，包括宁夏、吉林、山西、四川、重庆等地发布一级预警，计划启动猪肉收储等。2月猪价过度下跌预警发布情况统计时间地区猪粮比猪价过度下跌预警2022/2/10山西省5.19：1二级2022/2/14云南省4.80：1二级2022/2/11宁夏4.96：1一级2022/2/18吉林省4.90：1一级2022/2/18山西省4.74：1一级2022/2/21四川4.77：1一级2022/2/22重庆市4.77：1一级随着地方猪肉收储消息渐多，养殖端恐慌心态得到平复。2月中旬，猪价基本止跌企稳，养殖端抗价心态有所收敛，下旬局部猪价有小幅提涨。一方面仍继续关注政策收储动向，尤其国家层面收猪动作，这对期货和现货市场心态都有积极影响。另一方面，也要谨慎看到政策收储对需求实质带动较弱，不宜过度乐观，仍积极把握好出栏时机。体重降至低位，助力抗价情绪
生猪出栏体重是反映出栏心态的重要指标，与行情有较强的相关性。2021年生猪产能恢复较快，行情趋弱，养殖户出栏积极，生猪体重不断下降。10月之后，猪价阶段性触底，加上四季度需求向好、南方腌腊提前启动，养殖端压栏，体重短期回升。12月之后，腌腊消费降温，加上供应和出栏压力增加，养殖端竞争出栏较多，出栏体重再次下降。截至2月24日，全国外三元生猪出栏均重在120.57公斤，较上周减少0.33%，已经连续11周下降。随着肥猪需求下降，标肥价差不断缩小，养殖出栏积极，春节之后，需求低迷，规模养殖场小体重猪出栏现象增多，但散户抗价，体重相对偏高。生猪体重下降，一定程度短期减轻出栏压力，2月下旬规模场普遍收敛出栏节奏，散户抗价信心增强。冻品入库操作已有零星操作从猪周期来看，生猪价格还处于下跌，在去产能推进之下，二季度猪价或有筑底可能，随着猪价接近底部，屠宰企业迎来冻品双低（猪价低、库存低）入库机会，目前政策层面开始引导鼓励屠宰企业、肉类食品加工企业等及时补充库存。客观讲，此时冻品入库风险已经较小，大部分都有入库意向，但是在操作时间点存在分歧，主要是猪价后期可能还有更低机会，此外下半年猪价是否会有明显的反转也值得商榷，目前虽然有个别企业试探性入库，不过多数还在观望，但预计随着政策收储慢慢推进，或部分企业从犹豫转向适当跟随，对猪价带来一定支撑。从上面看，2月猪价继续弱势下跌，养殖端亏损加重，不利于市场稳定运行，政策层面启动收储操作升温。短期来看，政策收储对市场心态带来较好提振，加上生猪体重下降，养殖端得到短期的挺价机会，但刚需复苏较慢，冻品入库操作有限，Mysteel认为3月供强需弱局面不会扭转，猪价有一定反弹预期但空间有限，远期仍有转弱可能，市场博弈更为激烈。近期密切关注政策收储动向，中远期则关注规模场出栏计划、节奏等。
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