Mysteel解读：生猪现货巍然不动 盘面独戏能否延续
【导读】导语：近一周以来，国内生猪行情维持窄幅盘整，周内涨跌幅度不足一毛钱，截至2月25日，全国均价12.26元/公斤，环比上周五价格纹丝未动，现货巍然不动，可是期货盘面可是风生水起，那如此疯狂的走势，到底是何原因造成的？各方引导下，生猪现货价格能否及时跟进，如若不能，盘面的独角戏是否能够延续？笔者今日接着跟大家分析一下。 1：行业各方盼涨喊涨 现货走势不及…
导语：近一周以来，国内生猪行情维持窄幅盘整，周内涨跌幅度不足一毛钱，截至2月25日，全国均价12.26元/公斤，环比上周五价格纹丝未动，现货巍然不动，可是期货盘面可是风生水起，那如此疯狂的走势，到底是何原因造成的？各方引导下，生猪现货价格能否及时跟进，如若不能，盘面的独角戏是否能够延续？笔者今日接着跟大家分析一下。1：行业各方盼涨喊涨现货走势不及人愿
2月中上旬，开工后需求惯性回落，现货价格呈明显下滑趋势，截至2月15日，开工不足十天的时间，价格已下跌1.48元/公斤，跌幅达10.93%，而中下旬，受猪价持续下行，跌破部分散户的心理价位，市场惜售情绪渐渐增强，又加之国家收储消息的炒作，行情开始转头向上，自18日国家发布猪粮比跌至5.05，市场喊涨气氛逐渐高涨，也给了许多人炒作的空间，可是近一周的现货行情却是巍然不动，兜兜转转一礼拜，价格还是回到了12.26的原点，这不得不让人有所遐想，难道是不想涨吗？错了，不是不想涨，而是根本涨不动，不管你如何调整生猪的出栏节奏，终端的需求永远都是制约你价格上涨的重大因素，目前毛白价差缩小，更有甚者，华东某地批发市场白条肉卖成了毛猪价格，全行业所有环节全部陷入亏损，肉品贸易商的亏损，开始与屠企进行肉价博弈，屠宰企业亏损加剧，只能压价毛猪，那对于养殖企业来说，进入2022年之后，生猪价格持续下滑，价格由年初的15.40元/公斤跌至12.20元/公斤，行业自繁自养利润由微利降至头均亏损400元/头，并且伴随原料玉米、豆粕价格的上涨，降低养殖成本变成了无比艰难的事情，所以在各种盼涨声中，他们硬着头皮也要往上冲，可是事实不及人愿，涨价愿望未能实现，目前市场无比焦灼，但是随着国内产能的加速恢复，目前4290万的能繁存栏，远远高出市场保有量，猪肉供应依旧处于高位，所以现阶段市场仍处于周期底部，生猪价格一定会经历深度亏损，才能达到产能的去化，只有这样才会在未来市场才能迎来转折，这个转折到底是出现在三季度还是四季度，亦或是2023年，完全是由产能去化的效果来决定，笔者大胆估计，以5500万吨猪肉供应来简单测算，国内能繁母猪3500万足矣。按照农村农业部给出的数据，截至2021年4季度末能繁母存栏量是4329万头，环比下降了2.9%，相当于正常保有量的105.6%，假设能繁母猪去化的速度保持不变，都是2.9%，那么2022年1季度末能繁母猪存栏量就是4203万头，二季度末能繁母猪存栏量就是4081万头，如此的去化效果，要想迎来快速转折，难度太大。对于后市猪价走势来说，3、4、5、6月份都不是传统的旺季，所以笔者觉得中途超跌后必然会有小幅反弹的空间，但整体大趋势是向下无疑，那对于养殖户来说，择机出栏的时机一定要把握好。2：生猪现货巍然不动盘面独戏能否延续
上面说到了现货行情如磐石般巍然不动，可是盘面价格波动剧烈，首先受国际形势影响，玉米、豆粕等饲料原料价格上涨幅度较大，市场觉得养殖成本的上涨一定会加速生猪产能的去化，所以资金方对于远月行情看涨预期无比强烈，事实也是如此，LH09合约仅用了三天时间，上涨超过600元，与生猪现货形成鲜明对比。我们都知道，当市场预期会出现大行情的时候，资金的嗅觉总是灵敏的，都会提前介入，导致持仓量不断扩大，这个是很正常的情况下，预期未来没行情的话，资金就撤了，所以说很多品种过去持仓量很小，突然持仓开始异常了，说明有大资金嗅到了大行情的味道，开始不断介入了。目前生猪现货价格、玉米、豆粕，给了资金客户炒作的机会，市场普遍认为下半年生猪价格要上涨，所以有资金提前开始布局LH09合约，尤其是在目前豆粕和玉米价格这么高的情况下，饲料成本那么贵，可能会加速一些企业淘汰能繁母猪的进度，某上市企业四季度淘汰了好多能繁母猪，现在仅仅剩下不足40万了，可见周期之惨烈。当然对于多头来说，他们的建仓逻辑，除却原料价格上涨会加速产能淘汰之外，另外一点就是觉得2021年三季度能繁群体更换或者下降，企业对于产能补充的及时性没有那么高，所以认为下半年生猪供应会有断档。但是往往市场预期非常一致的时候，可能会出现问题，去年这样的教训比比皆是，我对于LH09合约的看法，认为向上继续冲高的压力较大，无论是炒作预期多强烈，但是我个人认为9月份生猪现货价格的高点很难出现超过18元/公斤的价格，所以我觉得LH09合约向上突破17500-17600的希望不大，下周一或者周二，各方利好炒作降温后，LH09合约可能会有下跌的可能性。综合观点：短期生猪现货价格维持窄幅盘整趋势，进入三月利空制约增强，猪价有下滑风险；盘面合约向上压力较大，下周有冲高回落风险，建议把握好仓位。
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