兰格钢铁网热轧板材、钢坯线上分析会专家观点

期货资讯 2022-02-22 17:15

【导读】热轧板材春季分析会： 张秋生：保供稳价大背景下 市场如何演绎 春节以来钢材现货价格先强后弱，原材料现货价格震荡下跌。今年的中央经济会议确定了以稳为主的路线方针，并对大宗商品价格进行调控，将上中游利润向下游传导。在全球经济整体下滑的情况下，国内稳增长，以经济建设为中心的指导思想正在突显，因此后期市场可期。 目前总体库存不及预期，主要是因为冬…

热轧板材春季分析会：

张秋生：保供稳价大背景下市场如何演绎

春节以来钢材现货价格先强后弱，原材料现货价格震荡下跌。今年的中央经济会议确定了以稳为主的路线方针，并对大宗商品价格进行调控，将上中游利润向下游传导。在全球经济整体下滑的情况下，国内稳增长，以经济建设为中心的指导思想正在突显，因此后期市场可期。

目前总体库存不及预期，主要是因为冬奥会和冬季取暖季限产，以及南方钢厂高炉大修抑制了部分供应释放，三、四月份粗钢产量有望明显增加。成本方面，电炉钢成本在4700左右，转炉成本在4600左右，各个钢厂状态有差异。从目前来看，宏观整体向好，低产量，低库存和需求走强，对钢市形成有力支撑。

短期国内，宏观向好的方向不会改变，本次钢价回调是很好的布局机会。从全年来看，下半年行情将好于上半年，二季度会好于一季度。特别是“二十大”召开以后，经济增长还是可期的，但需求总量不及去年，基建开工更多的是老基建。目前房地产政策底出现，但仍为明显好转，建材需求将呈现先弱后强的走势，制造业需求小幅增加，五大品种钢材消费量先弱后强，钢材出口继续回落。

但成本支撑强度依然存在，煤焦矿价格很难出现大幅度暴跌。从情绪面来看，市场优特钢成本下移，冬储兑现利润，到了三月中下旬以后，市场会启动，上半年钢价依旧有较大可能突破5200。

2022年全球经济最大的矛盾是通胀，由于疫情打破了全球供应链，造成供应紧缺，推升了通胀，当然货币放水也起到了推波助澜的作用；而通胀直接影响民生，所以今年的首要任务是压制通胀。第二个矛盾是疫情，由于全球主要经济体都已经“躺平”，所以我国必须承受来自世界各地疫情的压力。目前国际环境是全球制造业见顶回落，全球经济增速放缓。而国内依然保持稳字当头，稳中求进，同时做好应对需求收缩的准备。

郭庆丰：三月钢市大概偏强运行

春节前夕，钢市在弱稳中迎来一波强势拉涨行情，这主要是受宏观因素的影响所致。但值得强调的是，此轮价格上涨一直是钢厂单方面的强势拉涨，终端需求还没有完全释放。现货价格也在宏观压力下进行回调，邯郸市场热卷价格回到了4980元/吨左右，但价格仍然高于春节前的价格水平。

终端需求在元宵节之后陆续回归市场，对于春季热卷行情的走势。从钢材的供应方面看，去年粗钢产量前高后低，累计实现了同比下降。从需求情况来看，二月份需求逐步好转，但三月份需求增长可能不及预期。但春节前板材中下游企业普遍库存偏低，所以短期内板材也有望迎来一波集中补库需求的释放。其次，从库存情况来看，虽然春节期间库存出现了一定程度的积累，但累库节奏并没有超出市场预期。

目前焦炭两轮提降已经落地，累计降幅达400元，铁矿石上涨势头也得到了进一步抑制，后期不排除在原材料价格走弱的情况下，钢材价格平稳运行。

综合来看，春节前后钢材市场强势上行，但还没有得到市场下游需求的检验。二月中旬在宏观压力条件下，价格将高位回落。进入三月份，随着各地的复工复产逐步释放，钢市将进入供需两旺的态势。同时宏观环境的发展趋势稳中向好，在产业和宏观的双重支撑下，三月钢市大概率会呈现偏强运行。

罗亚楠：2022年板材市场维持区间震荡格局

2022年热卷成本将有所下移，预估相对合理的价格运行区间在4300--5800元/吨。

从政策的角度来看，房住不炒是大原则，国家开始弱化经济对房地产行业的依赖。自去年的八月份开始，房地产新开工、销售数据下行，直接影响建材需求。因此要保持经济的稳定增长，基建方面非常重要。

2022年12月份，中央经济会议明确指出要适度超前的开展基础设施建设，财政部向各地政府下达今年的一个新增的专项债1.46万亿，加大保障房的建设力度，有利于形成实物的工作量；发挥基建对经济的托底作用，利好板材市场，基建需求上半年要好于下半年。

从环保政策角度来说，在“十四五”碳达峰的大背景下，环保依然是钢铁企业后期发展的重中之重，若后期碳排放税实施，环保水平将决定钢厂的成本优势和核心竞争力；没有达到国家的环保标准的企业，可能会面临长期的产能利用率不饱和的状况。

从产业的角度来看，国内铁矿石需求占全球铁矿石需求的50%以上，原材料价格上涨将对钢铁企业和下游企业造成非常不利的影响。因此，铁矿石价格如果居高不下，压减粗钢产量的政策出台概率将会相继提高；粗钢的供给将不会高于去年，不排除今年的粗钢产量较去年出现下降。

从库存的角度来看，今年春节期间冬奥会限产，累库节奏较往年出现了一些差异。从相关数据来看，热轧产量同比低12%，累库幅度不及预期，钢厂和社会库存的总量为367万吨，同比下跌9%，其中钢厂的库存同比下降30%以上。今年冬奥会对河北、山东、河南区域钢厂的产量有较大影响，开年的钢厂的库存压力不大。

下游需求有待观望，汽车消费方面，如果芯片问题能解决，需求是可以期待的。制造业方面，造船、家电方面以稳为主。冷热价差数据显示，超季节的表现概率不大，冷热价差基本上维持在200--700水平，当前价差处于400--500左右的正常水平，但是低于去年和前年同期水平。C料跟普材的价差运行区间是50至150之间。

国外消费方面，随着全球钢铁企业的生产复苏，钢铁的需求扩张放缓，海外的钢铁供需形势逐渐平衡，今年国内出口的优势和利润空间较前期有所减弱。今年国家不鼓励初级产品出口，因此国内市场整体的压力较大。但目前国内价格处于全球最低水平，现在出口利润转正，对近期热轧价格形成了一定支撑。

从钢厂角度来看，节后热卷的价格稳步上涨，原材料的价格在政府的调控之下是有所下跌，钢厂利润小幅扩大，达到300到500水平，库存和前去年、前年的同期比处于相对较低水平。

田源远：在了解供需面前提下合理应对市场涨跌

去年国内钢材市场多空因素并存，导致钢材价格大涨大跌。

今年春节由于冬奥会限产影响，第一季度产量压缩，所以出货情况相对较好。春节后，下游复工复产逐步恢复，管厂复工了50%-70%，冷轧保持满产状态，博兴当地冷轧厂提前复工复产，在需求逐步好转前提下，钢厂方面保持严格限产措施。客户拿货积极性好于前期。

期货成材下跌，但现货并没有表现得过于悲观。长远起来看，国家政策坚持以经济建设为中心，稳增长的决心非常大。另一方面，在钢铁产能压缩、整合、碳达峰环保等政策干预下，2022年供应会进一步下降。

房地产调控方向不会出现大的改变，同时为实现稳增长，国家可能倒逼基建、房产等行业。总体来说，对后市持偏乐观态度。需正确理解国家政策，在良好的供需和循环状态下，预计上半年钢材市场向好。未来价格大概率持稳，不会出现去年大涨大跌情况。

贸易商及下游终端应做到在了解供需面的前提下，面对钢价持续上涨时，不要盲目追高；在连续下跌时不要过度悲观。因为往往在持续下跌时，就是补库拿货的好机会。学会在‘V’字形左侧操作。

孙新萍：春季热卷板材趋势展望

春季热轧板材市场展望，主要从供需端、价格端以及行业端进行介绍。供需端主要包含以下三个方面：第一部分，2021年热卷产量同比增加，兰格钢铁网选取全国35家重点钢厂为统计数据，累计生产热轧卷板1.52亿吨，同比增加2.70%。热卷进出口重回“净出口”状态，净出口量为793.3万吨；库存方面，热轧卷板库存小幅增加，钢厂炼制利润继续向好，热卷盈利均值为560元/吨；下游需求表现亮眼；挖掘机销量以及集装箱产量均明显走高。

第二部分，价格端主要包含四个方面：1、2022年春节后唐山方坯上涨近150元/吨；主材中带钢、热卷涨幅居前，部分城市价格上破5000关口；2、带坯差、角坯差较节前收窄，带钢与钢坯的价差由年前的290元收窄到260元，型钢差价由年前的410元收窄到370元；3、节后冷轧与热轧的价差收窄至400元/吨左右；4、南北差异待需求启动；

第三部分，政策面主要包括：1、环保政策加严，工信部《2+26城》政策继续执行；另外冬奥会举办期间对于钢铁行业也带来一定影响；3、两会期间的政策面情况将影响市场节奏；

整体来看，2022年春季热轧板材市场或呈现高位震荡格局，重点关注政策面以及需求端影响情况。

钢坯春季分析会：

赵旭初：春节后钢材市场展望

市场回顾：

2021年上半年行情上涨驱动主要因素是唐山地区钢厂限产超预期，5月份之后国家针对市场过度投机出手干预，政策影响价格快速回落。6--10月份市场维持震荡上行趋势，10月份之后行情主要受原料端成本坍塌，国家政策调控影响，市场以弱势运行为主。2022年年初以来，受冬奥会、采暖季、春节等因素影响，市场呈现供需双弱格局。

市场展望：

中央经济工作会议指出未来经济发展面临三重压力，需求收缩、供给冲击、预期转弱，会议要求稳字当头、稳中求进、积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。

政策对供应约束的影响在减少：中共中央政治局明确表示，实现“双碳”目标不是减生产力，不搞齐步走、“一刀切”。三部委认为我国钢铁工业产能过剩压力仍大、产业安全保障能力不足、绿色低碳发展水平有待提升、产业集中度偏低等问题，需要继续加快钢铁产能超低排放改造，确保2030年前碳达峰，钢铁行业的碳达峰时间延迟了五年。

需求去杠杆转为稳杠杆稳增长阶段：开工项目总投资金额同比大幅增长；城投债和地方债同比大幅增长；房地产市场政策放松，按揭贷款加快审批和发放速度，贷款比例和利率下调；

政策落地为实际需求存在一定的滞后性：目前有10余个省市自治区公布了2022年重大项目年度计划投资额，合计同比低于2021年，房地产目前仍然以存量需求为主，重新进入扩张周期仍需时日。

综合来看，政策预期在传导的过程中存在一定的滞后性，总体市场矛盾处于低供应、低需求阶段。2月底3月初，需关注市场需求恢复后的去库存市场表现，动力煤、铁矿石政策调控情况。目前保供稳价政策依然是核心，需做好市场预期管理；后市需求端表现、供应端、政策导向存在极大的不确定性。

白金刚：春节过后钢坯供需双弱短期正基差操作为主

春节过后，钢坯库存偏低，加之冬奥会及取暖季限产等因素刺激，期货及现货市场情绪高涨，但由于市场需求仍未完全恢复，调坯轧材厂仍处于停产状态，而宏观面打压原料价格政策陆续出台，市场情绪逐渐回归理性。

基本面方面，春节后由于长流程钢厂仍执行限产政策，截至本周唐山地区本地加外地日均外卖量达到2.5-2.6万吨/天的水平，较一月份有明显下降。

随着冬奥会的结束，华北地区钢厂计划在2月下旬逐渐实现高炉复产。届时，产量将有所增加，尤其是以唐山地区为代表的钢坯、窄带、热卷等品种。短期内，唐山地区钢坯供应仍然维持紧平衡状态，但由于下游调坯企业仍然停产，市场真实需求水平仍然偏弱。经历了两轮焦炭提降、铁矿石价格下跌，以及钢坯价格提涨，2月份长流程钢厂钢坯利润较1月份明显增加。

相较以往，唐山调坯轧材品种强弱有所变化，相较于前几年利润情况较好的窄带、角钢，从去年下半年开始逐渐走弱；窄带甚至出现了当期利润倒挂的情况，产量占比较高的角钢利润情况相较工、槽也出现走弱，后续情况需要复产之后继续关注。

从2月份复盘春节前冬储情况来看，无论是单边囤货做多，还是以基差贸易形式入场，正反套操作均有兑现利润的机会，所以说截止到目前，贸易商都有机会及时兑现春节前交易利润。

宏观层面，自去年12月份以来，资金面及政策面释放出改善迹象，市场对于2022年心态有所改善，然而房地产数据着实差强人意，对于今年建材市场的上涨存在制约因素。

由于去年实施了较为严格的高炉停限产政策，2021年全国钢铁产量相较于2020年出现下降，唐山地区钢坯（本地+外地）外卖量从峰值时期的日均5-6万吨减少到去年最低1万吨左右，再到恢复到目前的2.5万吨左右，且整体库存水平偏低，对于钢坯价格有一定支撑作用。

短期来看，由于长流程钢厂仍处于钢利润状态，且目前市场真实需求仍未完全启动，短期单边做多需谨慎；仍建议以基差操作为主，尤其是在政策影响市场时，建议以正套操作为主，及时规避风险，兑现利润。

贺向东：钢坯价格相较成品材更加坚挺

回顾2021年，华东地区钢坯供需保持平衡状态，国外资源紧跟国内市场价格，华东钢厂受限产限电影响，钢坯的余量较少。从当下市场供应端来看，北方资源仍供应周边市场为主，最远辐射至山东。

唐山受限产政策影响，钢坯主要供应本地市场，北材南下较少。华东贸易商参考市场价格，陆续补库进口钢坯，但量不大，合适的采购价格仍需时机，不能连续。

需求端，从年前冬储开始，国内钢坯价格涨幅高于成品材，部分终端客户补货不及时，市场采购缺口较大，后期仍需多关注房建需求恢复和政策面。整体来看，个人持乐观看法，钢坯价格相较成品材更加坚挺。

张卡汀：2022钢坯进口窗口期需关注国内需求发力情况

一、2022海外废钢、生铁等原料供给及价格走势

废钢方面，今年1-2季度，全球废钢价格应该会有较好的需求支撑，大跌的可能性不大。生铁方面，全球各主要市场对生铁需求在一季度将保持较强预期。

从与方坯价格相关性较高的废钢、生铁价格来看，海外市场原料价格通胀的趋势还是比较明显，对于钢坯价格形成一个上升的推动。

二、海外方坯供给及海外主要市场长材需求情况

海外长材需求端：海外主要市场2022年对于长材的需求会继续保持增值，需求有支撑。中国如果按照既定目标在2022年减产1000-1500万吨，同时保持钢材出口量较去年出口数量保持平稳，将会给海外其他供应商补充出口量到东南亚、远东地区的机会。在海外供应再次平衡之前，长材价格预有较前的向上动力。

目前美国市场钢材价格从历史高位逐渐走弱，其主要原因在于美国与欧洲，日本就取消暂停232法案下的进口反倾销税达成一致，预计日本及欧洲钢材进入美国市场后将缓减美国钢材供应紧张的问题。日本、欧洲钢材大量进入美国市场，势必减少欧日对其他地区的钢材供应。

从全球的散货船的运费水平来看，2022年国际散货船运价格再次上涨，印度、俄罗斯、中东等主要进口资国的运费上浮了5-10%，进一步促使价格上涨。

三、进口方坯的价格是否会具有优势

中国方坯进口接下来是否有窗口期出现，需要关注国内下游需求的发力和钢厂3月后的复产情况。在供需作用下，1-2季度国内方坯的价格是能否追上甚至反超进口价格，也成为影响中国进口方坯操作水平的关键。

张春双：钢坯有较强基本面支撑3月钢坯资源偏紧

唐山地区高炉开工率和产能利用率在2022年初受到政策影响相对明显，导致唐山地区产成品和半成品供应明显减量，钢坯供应速度明显偏低。

从供应端来说钢坯外卖量处于低位，2021年钢坯日耗大概是5.7万吨，2020年是6.9万吨，缩减量较少。轧钢厂前期库存不算特别高，本周来看，唐山地区处在集中消费集中复产的状态，可能带动唐山地区库存快速下降。

今年唐山高炉钢坯的利润是偏中性的，年前大家囤货意愿不强，2021年冬储锁价为3850元/吨，当时钢坯亏损约100元。今年锁价为4500元/吨，下游对此价格接受度并不很好。现在唐山钢坯资源紧张，社会库存加上港口库存大概只有40万吨左右，但是从短期的市场状态来看，后期没有继续弥补唐山地区钢坯总量的供应。在目前时间节点上，唐山地区有一周的集中复产会快速消耗钢坯，主因是2021年限产的频繁发生，以及年底前集中大面积停产所致。

目前唐山钢坯市场，大家还需关注供应端和需求端。在限产和停产影响下，大家又重新将关注点匹配到供应端，其中三月份大家要关注的重点是需求端，现在整体市场对于后期需求的基调定得很高，前期市场上其实是有一些单边存货的意愿，但单边存货建议观望。

综合预计，3月份钢坯可能存在资源偏紧张的状态。短期来看，唐山钢坯市场受到政策端打压影响比较明显。中期，唐山钢坯有较强的基本面支撑，政策端的放松将导致需求逐步释放，伴随政策端企稳，市场的关注点将转向实际需求端转移。

路华英：限产下的钢坯市场能否再掀春季浪潮

国内钢坯生产地集中且产业链完善，关联下游以螺纹、型钢、带钢为主材；而唐山地区是带钢、型钢的主要产地，基本占据了带钢总产量的58%；占据了全国型钢总产量的35%，并且产业链条较完整。

唐山型钢30多家企业绝大多数以调坯为主，占据了整体方坯消化的70%-80%，环保限产以及钢企产业链延伸使得钢坯外卖量逐年下降；唐山钢坯的外卖量在2016年最高达到日均7万多吨，2020年已经下降到日均5万多吨，2021年更是下降到日均3.5-4万多吨外卖，这与行业的调整以及近期利润的下降基本吻合。

利润表现：据兰格云商平台监测数据显示，2021年唐山钢坯平均吨坯利润为570元，2022年普碳方坯利润仍超400元。2022年钢坯春节锁价创9年新高，但节后涨幅不及21年。从商品端来看，随着价格的拉升，库存才会累积；但从商品的交易逻辑来看，交易达成就意味着买卖交易量增加，而钢坯又有远期操作，因此价格的上涨与库存的增长在某种阶段下对于钢坯而言是正相关关系。

受大宗商品保供稳价以及政策监管影响，2022年钢坯以及钢材、原料价格将区间波动；钢坯进口依然会处于强势状态，限产影响钢坯供应量继续下降，钢坯外卖量、钢坯库存水平都难超往年高位；在外围收紧、国内宽松的经济政策下，钢坯下游多材表现或现差异化；场外远期交易力促钢坯市场活跃度加速蔓延；多重因素筑就钢坯将依然引领钢材风口，但较2021年或有所减弱。

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/8793.html，转载请注明来源