【导读】市场回顾： 利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.89%、2.3%、2.49%、2.69%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为85.0bp、44.0bp、25.0bp、79.0bp和39.0bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.98%、2.45%、2.7%、2.92%和2.96%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为98.0bp、50.0bp、26.0bp、94.0b…
市场回顾：利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.89%、2.3%、2.49%、2.69%和2.74%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为85.0bp、44.0bp、25.0bp、79.0bp和39.0bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.98%、2.45%、2.7%、2.92%和2.96%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为98.0bp、50.0bp、26.0bp、94.0bp和47.0bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体扩大。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.76%、2.08%、2.23%、2.46%和2.4%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为64.0bp、32.0bp、17.0bp、70.0bp和37.0bp,回购利率下行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.73%、2.01%、1.97%、2.4%和2.45%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为72.0bp、44.0bp、48.0bp、67.0bp和38.0bp,拆借利率下行为主,拆借利差总体扩大。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.03%、-0.1%和-0.08%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为-0.07元、-0.14元和-0.2元，期货隐含利差收窄；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为-0.0742元、-0.012元和0.026元,净基差多为负。行情展望：从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放减少，反映流动性趋松的背景下，央行收紧货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数上行，信用边际转松。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。策略建议：方向性策略：目前处于宽货币宽信用的背景，宽货币已兑现且逐渐计价，信用扩张的预期则有所升温，期债谨慎看空。期现策略：基差上行，净基差为负，期现策略暂不推荐。跨品种策略：流动性平稳偏松，信用扩张预期升温，推荐多TS空T。
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