【导读】有 色 春节期间LME有色金属整体偏强,与1月28日数据比较来看,铜、镍、锡涨幅较多,上涨在3-4%不等,铝、锌表现偏弱,铝涨0.9%,锌几乎持平;另外库存来看,共同特点是,库存偏低且在春节期间仍有下滑,市场结构看,集体呈现backwardation状态,镍的back水平依旧较高接近400美金,从数据来看,有色金属整体呈现现货偏强的状态。 节日期间重要事件盘点: 1、美国主要经济数据表…
有色春节期间LME有色金属整体偏强,与1月28日数据比较来看,铜、镍、锡涨幅较多,上涨在3-4%不等,铝、锌表现偏弱,铝涨0.9%,锌几乎持平;另外库存来看,共同特点是,库存偏低且在春节期间仍有下滑,市场结构看,集体呈现backwardation状态,镍的back水平依旧较高接近400美金,从数据来看,有色金属整体呈现现货偏强的状态。节日期间重要事件盘点:1、美国主要经济数据表现亮眼:美国2022年1月非农部门新增就业46.7万人,失业率环比上升0.1个百分点,至4.0%;4季度实际GDP环比折年率6.9%,双双大超预期;1月制造业PMI因疫情扰动小幅走弱,但仍高于历史同期均值水平、韧性十足。另外,美劳工部表示,美国失业人数在过去一年减少了370万,截至1月的失业总人数为650万,这仍高于新冠疫情前水平。2020年2月,美国失业总人数为570万,失业率为3.5%。2、美联储货币收紧预期的力度加强:市场预计美联储在2022年3月会议上加息一次(25基点),随后在5月加息一次(25基点)的概率为91.5%。另外美联储在3月直接加息50基点概率为28.8%;若5月加息以后,美联储最快将在2022年6月会议上再加息25基点,概率为74.4%。6月加息以后在7月会议上仍有58.7%的可能性加息25基点。7月加息以后,美联储在9月继续加息25基点可能性上升至68.5%。另外美联储可能会在11月会议上稍作休息,并在12月会议上再加息25基点。萨默斯称美联储可能在年内七次加息:前美国财政部长劳伦斯·萨默斯表示,投资者需要为美联储在年内剩余七次会议上全部加息,甚至是一次性加25个基点以上的可能性做好准备。现任哈佛大学教授以及彭博付费撰稿人的萨默斯表示,市场必须为每次会议都加息的可能性做准备,必须为通胀形势导致一次性加息超25个基点的可能性做准备,”美联储“已经行动晚了”,不相信美联储可能在年内连续加息的人都“低估了可能性的范围”。3、欧美制造业PMI保持强劲状态:欧元区2022年1月制造业PMI58.7,环比12月58的数据继续提升,美国1月制造业PMI55.5,环比略有回落,但仍在扩张区间。4、国内节后经济恢复动力充足:国家发改委表示,有基础有条件、有信心有能力保持经济平稳健康可持续发展,中国国家发改委有关负责人日前在接受媒体采访时表示,“虽然当前外部环境更趋复杂严峻和不确定,国内发展面临多年未见的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,但支撑发展的有利因素和条件仍然不少,中国经济发展韧性强、潜力大、前景广阔、长期向好的特点没有变,完全有基础有条件、有信心有能力保持经济平稳健康可持续发展。”;抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措;国家发展改革委有关负责人日前表示,政策发力要适当靠前。今年一季度面临的不确定因素较多,要把政策发力点适当向前移,做到早安排、早动手、早见效,以稳定的经济运行态势应对各种挑战。抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资,力争在一季度形成更多实物工作量。杭州推出“杭十条”等补贴政策助力企业“开门红”;为进一步加大惠企纾困力度,切实减轻企业负担,杭州日前下发《进一步做好“助企开门红”有关工作的通知》。本次推出的“杭十条”内容涉及对企业的支持奖励、员工返岗补贴、企业用工补贴、春节留杭消费券使用等十条政策,助力企业“开门红”。(央视新闻)5、乌克兰危机仍有可能升级:1)俄罗斯驻美国大使表示,美国试图指责俄罗斯准备挑衅乌克兰,这是信息战的一部分。(卫星新闻)2)乌克兰外长库列巴与美国国务卿布林肯讨论了制裁俄罗斯的选项。3)英国首相约翰逊与德国总理朔尔茨就乌克兰局势进行了磋商,均同意继续与俄罗斯保持对话。4)外媒:波兰军方称,美军“增兵”已抵达波兰;法新社刚刚消息,波兰军方表示,作为北约增派部队的一部分,一队美军士兵已抵达波兰。该发言人称,“第一批士兵已抵达”位于波兰西南部一机场;该发言人还补充说,按照计划,1700名美军士兵中的大部分也将“很快”抵达。(环球网) 6、汽车芯片仍然紧张:1)福特汽车因芯片短缺将让两家组装厂在2月7日当周暂时停产;路透援引福特汽车发言人的话报道称,由于芯片短缺,福特汽车位于芝加哥和密歇根州韦恩的组装工厂将在2月7日当周暂时停产。2)通用汽车韩国公司1月销量12911辆,同比下降64%;通用汽车韩国公司声明称,由于芯片短缺继续扰乱其生产,公司2022年1月销售了12911辆汽车,销量较去年同期的36126辆同比下降64%;1月份的韩国国内销量从6106辆骤降至1344辆,出口量从去年同期的30020辆下降至11567辆,同比下降78%。2021年全年,通用汽车韩国公司销量237044辆,同比下降了36%;下面分品种,聊聊各品种节日期间重要事件,及节后市场看法:1、铜:欧美经济数据表现良好,LME库存回落至8.22万吨,铜价表现强劲,节后来看,欧美需求预期强劲维持,国内春节后经济恢复预计较为强劲,预计激励政策依旧较多,发改委表示,抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措,要把政策发力点适当向前移,做到早安排、早动手、早见效,以稳定的经济运行态势应对各种挑战,及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适度超前开展基础设施投资,力争在一季度形成更多实物工作量。整体来看需求预期良好,供给端暂无大的干扰,低库存背景下,预计铜价仍将偏强维持,节后密切关注国内累库情况,及经济恢复水平。2、铝:供应端,俄乌紧张局势博弈下,美国对俄罗斯进行经济贸易制裁可能性加大,欧洲天然气及原铝供应面临威胁。欧洲因能源短缺原铝产能减产,国内云南、内蒙等地产能复产,但枯水期、冬奥会期间产能释放较为缓慢。据SMM,2022年1月我国电解铝产量约为319.4万吨,日均产量增加0.06万吨至10.3万吨。需求端,下游铝加工企业放假,铝锭步入季节性累库周期,但稳增长预期及国内疫情节中并未大幅扩散下,开春后需求回暖仍值得期待。LME铝价节中先抑后扬,回落调整,但LME库存持续回落对铝价形成支撑。预计节后铝价震荡偏强运行,建议中期持低多思路,并持续关注欧洲、国内产能复产情况及国内铝锭累库情况。3、锌:节日期间表现较为平淡,LME价格与库存水平基本与节前持平,汽车需求方面,芯片仍是制约因素,另外2月后欧洲天气将逐步回暖,能源需求季节性回落,欧洲能源危机的支撑因素将逐步减弱,锌的支撑因素主要来自国内需求的强预期,节后密切关注国内的累库状况及需求回升状况,策略上暂时维持逢低多配。4、镍:低库存推动下,节内LME镍依旧偏强运行。供给方面,短期纯镍依旧偏紧,中间品及高冰镍爬产投产仍需时日,且印尼政策也对未来供给释放带来诸多不确定性。需求端,国内各大车企新能源汽车1月交付量同比有出色的表现,其中比亚迪1月新能源汽车销量更是同比增367.6%。不锈钢方面,2月不锈钢排产预计环比增6.4%,将进一步拉动镍元素需求。节后需关注印尼镍产品征收出口税政策以及投产进度。预计镍价将继续维持高位震荡。
铁矿春节假期期间铁矿掉期走势先抑后扬,整体较节前变动不大,截止2月5日新加坡掉期主力合约指数在144.95,较1月28日收盘时的146.75下跌1.23%。期间,1月31日因国内冬奥会限产及发改委加强铁矿价格调控等影响,新加坡掉期盘中曾一度下跌超7%,最低触及135.9,但之后几日受益于外盘氛围向好,尤其是原油价格上涨,铁矿石掉期持续小幅上涨。从供应端来看,路透发运数据显示假期期间澳巴及非主流矿发运量均有所下降,到中国的运量也处于往年同期偏低水平,由于节前全球铁矿发运水平也不高,预计节后国内铁矿到港量可能呈现下降态势。从需求端来看,受冬奥会限产影响,假期期间北方高炉开工率再度下降,由于节后北方仍处于冬奥会限产期,同时考虑到节前钢厂补库强度较大,预计节后钢厂对铁矿的采购需求可能偏弱。综合而言,节后铁矿市场可能呈现供需双弱格局,但考虑到假期期间外盘走势良好,叠加国内宏观预期依然向好,预计节后铁矿价格可能延续小幅震荡偏强的走势。双焦焦煤供给端,国产焦煤方面,今年保供压力下,煤矿放假天数较短,因此节后焦煤供应量及供应恢复速度或高于往年。进口方面,节中蒙古疫情显著缓解,新增降至500例左右;由于冬奥会的开展以及三月份两会的召开,一季度蒙煤通关量恢复难度较大,但若蒙古疫情持续缓解,二季度蒙煤进口或将因通关放松而迎来增量。根据Mysteel,甘其毛都口岸1月份日均通关车数91车左右,环比减少10.4%。需求端,冬奥会期间,山东、山西地区均有焦化限产消息,往年同期焦化秋冬季减产将有所放松,而今年不同点在于冬奥会限产下,节后独立焦企与钢厂焦化厂均将进行较严格限产措施,因此对应节后焦煤需求或弱于往年同期。而相对乐观的是,今年下游焦煤库存及可用天数也处于历史同期低位,反映出限产预期及疫情对运输影响下,下游节前冬储补库力度弱于往年。总体看,焦煤节后供应有边际增量,需求有边际减量,而产能增量的局限性及下游低库存仍对其价格有一定支撑。鉴于节前焦炭现货第一轮200元/吨提降落地后,焦企陷入亏损,打压焦煤意愿增强,且在国家对动力煤价格再度进行监管影响下,预计节后盘面走势震荡偏弱。中期来看,焦煤供给增量有限,澳煤库存消耗殆尽叠加下游冬奥会后复产确定性较高,中期焦煤价格仍有望再次走强。焦炭供给端,冬奥会期间,山西、山东焦化限产加严,节后焦炭产量将收紧。需求端,冬奥会同样对铁水产量有较高约束,且由于河北地区长流程钢厂占比较高,冬奥会对焦炭需求,即铁水产量的影响或大于其对焦炭供给的影响。据Mysteel,在1.30-2.20(冬奥会)以及3.3-3.13(冬残奥会)两个特殊时段河北、山东、山西均会有相对严格的限产。Mysteel预计1月份日均铁水产量215万吨/天,2月将会下降至211万吨/天。当前需求端关注重点在于,2月中下旬后,冬奥会钢厂限产是否将持续至残奥会结束。若限产在残奥会前阶段性放松,或将导致部分钢厂提前于2月中下旬复产而带来焦炭需求的增长,因此后续限产政策仍需进一步跟踪。总体看,焦炭节后将呈供需双弱局面,钢厂焦炭库存可用天数处于高位,钢厂利润较低,加之需求进一步下滑预期使钢厂打压焦炭意愿强烈,1月29日-31日,唐山、山东、河北先后落地第一轮200元/吨提降,后期或仍有继续提降可能。当前盘面价格基本与焦炭一轮降价后仓单成本持平,后期在进一步提降预期下,焦炭盘面价格或震荡偏弱运行。
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