【导读】下载新浪财经APP，查看更多资讯和大V观点 除了原油发力上行，棕榈油也领衔上演大涨行情，带领农产品发起了跨年冲锋。当然油脂的上涨也离不开原油的助力。美国量化宽松还未正式退出，从历史情况来看，即使加息也未必能快速压制通货膨胀。 国内宏观方面，央行超预期下调逆回购和MLF利率，还开展了1年期MLF操作和7天期公开市场逆回购操作，体现稳增长的意图。为商品提供…
除了原油发力上行，棕榈油也领衔上演大涨行情，带领农产品发起了跨年冲锋。当然油脂的上涨也离不开原油的助力。美国量化宽松还未正式退出，从历史情况来看，即使加息也未必能快速压制通货膨胀。
国内宏观方面，央行超预期下调逆回购和MLF利率，还开展了1年期MLF操作和7天期公开市场逆回购操作，体现稳增长的意图。为商品提供了较强的环境支撑。
基本面方面，棕榈油国际供应量减少，印尼提出限制棕榈油出口量，马来季节性减产趋势明显，国际价格的支撑力度较强。国内之前买船较少，导致去库存，在进口利润抬升的趋势下，未来可能提高进口供给。
总之，棕榈油减产和马来劳工短缺等供给问题没有得到有效的解决，加上加拿大菜籽减产确定，国际原油上涨，刺激生物柴油价格抬升，油脂的牛市依旧，不能轻言拐点。
下面是印尼出口受限的新闻：
1月20日，印尼政府称为缓解国内植物油价格飙升压力，考虑对棕榈油出口进行为期6个月的限制，并增加食用油价格补贴。
政府要求棕榈油出口商需获得出口许可，还要求棕榈油生产商申报国内市场供应数量，若未能申报国内供应，该出口商将无法出口。该举措或影响印尼出口棕榈油的数量和节奏，在马棕持续减产去库的背景下，加剧了国际供应紧张程度。
为保障国内供应，全国实行统一价，价差补贴来自棕榈油出口征税，计划补贴金额为7.6万亿卢比。
印尼B40道路将于2月开展，5个月后强制实施，预计2022年用于生物柴油的毛棕榈油消费量将增加至924万吨（2021年预计852万吨）。
马来产量及出口：
由于季节性原因，马棕12月产量环比下降11.3%，出口量环比下降3.6%，对价格有一定提振作用。
进口马棕方面：
根据农产网数据显示，1月进口棕榈油10-15万吨，2月进口12万吨，无法满足每月25-30万吨的刚需用量。马棕进口利润由负转正，贸易商买货积极性提高，供应缺口有望补足。目前成交略增，但依旧保持平淡。
库存：
截至2022年1月14日（第2周），全国重点地区棕榈油商业库存约45.3万吨，环比上周减9.8%。目前棕榈油库存正处于多年来同期的最低点。
另外我们看一下原油，OPEC+持续解除产量限制，但对于高油价而言并不是不明智的行为，因为他们的产能很难有大量的扩增。一方面宣扬疫情对需求影响小，一方面增产困难，就算解除限制，增量也是有心无力。不仅中小产油国缺乏进一步提高产量的能力，就连沙特、阿联酋等头部产油国储备的闲置产能也在迅速下降，投资者慢慢意识到原油短缺是个不争的事实，高盛等主流华尔街投行认为，2022-2023年国际原油价格可能会升至100美元。
总结：
在原油涨破百的一片呼声里，油脂很难短期出现拐点，特别是在产量未能恢复的情况下。马棕在产量和出口上都有减少，劳工问题的解决要拖到明年，加上印尼出口限制尘埃未定，导致棕榈油成为油脂里最强势的。进口利润由负转正，未来可能会带来新增供应量，但利润好转也表明了国外棕榈油的短缺，此消彼长未必能带来降价的契机。未来盯紧棕榈油的库存，短期内不能轻易看空棕榈油。
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（牛钱网）
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