自去年四季度以来，美联储持续收紧货币政策并明确今年3月将退出QE。与此同时，包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员不断释放紧缩信号，暗示今年3月将开始加息，且联邦基金利率期货市场对今年3月开始加息的预期几乎为100%，整体来看3月加息似乎已经“板上钉钉”。
昨日，高盛集团表示美联储有可能从3月起的每次议息会议收紧政策。
方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森在接受期货日报记者采访时表示，根据美联储以往政策调控风格，加息之前必然会给出明确的政策指引，因此1月议息会议上可能进一步暗示3月加息。反之，如果会议转向鸽派，则3月加息的可能性以及市场预期都将下降。
“和同样定在周三召开会议的加拿大央行不同，市场计入美联储加息的几率仅有5%。自去年12月的上次会议以来，美国通胀率达到7%，创下近40年最高点。美联储成员一边等待债券购买计划到期，一边纷纷谈到首次加息很可能在3月。请注意，美联储是说过最大化就业的要求已经得到满足，但过去两个月的非农新增就业平均值仅22.4万。”嘉盛集团资深分析师JoePerry表示，应特别留意FOMC有关3月会议的评论，特别是来自美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的评述，其相关言论有可能导致市场全线振荡。
在徽商期货宏观分析师从珊珊看来，伴随着美国通胀水平持续抬升和就业市场加速改善，预计美联储态度或依然偏鹰。但近期变异毒株对经济复苏的影响仍在持续，缩减购债节奏或不会出现调整，在结束QE之前或继续维持低利率政策。
展望美联储2022年全年加息次数和节奏，从珊珊认为，根据去年12月利率决议情况看，从今年1月开始缩减购债规模每月300亿美元，按照这一速度美联储将在今年3月份结束QE，而后将开启加息周期，去年12月公布的点阵图显示今年至少加息3次，并强调加息要考虑是否实现充分就业。因此，今年二季度美国就业市场若持续改善，那么在上半年可能加息1—2次，并在下半年开启缩表，但经济恢复情况和疫情会影响美联储的节奏。
李彦森认为，虽然美国经济已经经历了一个阶段的复苏，失业率明显下降且通货膨胀明显上升，但劳动力参与率等就业指标仍在低位，就业情况仍有改善空间。通货膨胀主要受到进口核心商品、核心服务、能源商品等影响。随着就业市场供给改善，核心商品和核心服务价格涨幅将会回落。而能源价格预计维持缓慢振荡上行，对整体价格上涨节奏带动有限。
“因此，我们认为目前影响美联储货币政策决定的主要因素——通胀，将在今年一季度触顶后于二季度开始缓慢回落，对美联储持续加速收紧政策的支持不强，年内加息3次甚至4次的预期过于激进。虽然下半年大概率位于加息周期中，但上半年尤其是3月是否加息仍存在不确定性，主要不确定性仍在油价涨幅方面。”李彦森说。
从对市场的影响看，从珊珊表示，美联储加息将带动美债收益率及美元指数上行，全球资产或面临一定压力。随着实际利率的上升，企业融资成本增加，在一定程度上导致经济增速放缓，这也将利空大宗商品价格。但从目前看，全球通胀水平持续抬升，需关注加息能否实质性解决高通胀的问题。此外，随着美国进入加息周期，部分新兴市场国家可能面临一定债务危机。
“一旦1月会议美联储给出明确的3月加息的预期，金融和商品市场可能将受到短期利空影响。反之如果美联储开始放缓鹰派步伐，甚至转向鸽派，则市场多头情绪将得到提振。”李彦森说。
（期货日报）
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