生意社：2021年铅锭市场上半年宽幅震荡下半年先

【导读】2021年华东地区1#铅锭市场，年初均价在14862.5元/吨，年末均价15256.25元/吨，年涨2.65%。 2021年受海外经济复苏、碳中和等政策面影响，金属市场多数延续20年的涨势，尤其是铜和铝分别创下了多年来的新高点。但是铅21年受宏观政策影响有限，主要还是受供需等基本面影响较多，受库存制约，年内涨幅有限。21年的核心波动区间仍在14300-16000元/吨。年内共创了三个高点，分别在3月初…

2021年华东地区1#铅锭市场，年初均价在14862.5元/吨，年末均价15256.25元/吨，年涨2.65%。

2021年受海外经济复苏、碳中和等政策面影响，金属市场多数延续20年的涨势，尤其是铜和铝分别创下了多年来的新高点。但是铅21年受宏观政策影响有限，主要还是受供需等基本面影响较多，受库存制约，年内涨幅有限。21年的核心波动区间仍在14300-16000元/吨。年内共创了三个高点，分别在3月初、7月底和10月中旬。其中年内最高点出现在7月20日15483元/吨，年内最低点出现在9月22日14325元/吨，年内最大振幅为7.48%，年度总涨幅为2.65%。从21年价格曲线图来看铅锭21年上半年表现为宽幅震荡，下半年表现为下探后触底反弹。

12月31日铅商品指数为93.15，较昨日上升了0.07点，较周期内最高点134.01点（2016-11-29）下降了30.49%，较2015年03月19日最低点74.63点上涨了24.82%。(注：周期指2011-09-01至今)。

商品价格K柱图，运用价格走势K线的理念，以柱状图形式，反映每周或者每月的价格涨跌变化，投资者可以根据K柱图的变化，来进行买卖投资。红色表示：上涨；绿色表示：下跌；K柱高度表示：涨跌幅度。

纵观2021年铅市场的月度K柱图，2021年铅锭市场涨跌参半，共6个月上涨，6个月下滑，涨幅最大出现在10月份，单月涨幅在8.51%；跌幅最大在8月，单月跌幅3.82%。

21年伊始，铅锭市场延续了20年的原料供应偏紧局面，铅锭市场在一整年都受到了来自供应端铅精矿和废电瓶的制约，整体表现为供应偏紧。那么同时期下游的情况却是不容乐观，铅锭的持续累库导致了跟涨困难，自进入1月份以来，下游蓄电池企业的销售增加，铅锭累库暂缓，下游需求好转现货铅市场商谈增多，市场价格走势较好。但后期受到了河北地区公共卫生事件影响，交通运输受限，河北省内不少炼厂提前进入检修，整体开工率下滑，对原料需求开始减弱，市场价格逐步进入下行周期。1月中旬以来随着交通运输逐步恢复，加之临近春节假期，下游厂家有一定备货需求，现货铅价格开始震荡走高。但临近月末时下游厂家陆续进入检修或停产，未停工的厂家也公布了停产时间，对原料备货意愿下滑，仅以少量采购为主，并且多数都是长协客户。唯有河南等假期内不停工的区域，成交略好。在这种大环境下，2021年上半年铅价便出现了“不上不下”的震荡行情，市场开始期待马上到来的传统旺季能够打破目前市场的僵局。

造就了铅淡旺季如此明显的原因主要是受下游蓄电池销售的影响，而蓄电池的应用主要在汽车和部分电瓶车上，在我国夏季出行的消费需求一直比较明显，而夏季又是更换电瓶的主要季节。但今年的夏季持续旺季不旺，甚至旺季价格下滑，主要是受制于今年汽车行业的芯片短缺和来自新能源汽车销量激增的双重影响。

2016-2021年7-11月份的铅锭价格走势对比图，可以很直观的看出，21年传统旺季的整体走势与往年还是有一定差别的，总得概括来看就是旺季不旺，甚至旺季价格下滑，市场是在进入了10月份以后铅锭价格才迎来了一个上行的走势。而这波走势的影响因素也并不是因为下游需求较好，而是利好在供应端，9月-10月中旬，国内主要的原生铅冶炼企业迎来集中检修，随着前期铅价走低后再生铅企业持续亏损，叠加限电限产等因素导致供给收缩，使得国内的社会库存自高位持续回落，才导致了年内这唯一的一波比较明显的行情，触底后反弹、铅价快速走高。

进入2021年多数金属商品的走势都与库存息息相关，铅也不例外。就目前市场的基本因素来看，我们预计短期内铅锭的供应受冬奥会限产以及交通运输等因素共同影响，短期内供应恢复速度较慢，库存增长缓慢。而下游厂家在春节期间按照历年惯例有大部分会停产放假，因此期间的消耗将有一定下滑，供需弱平衡的状态下预计铅价仍将保持震荡盘整走势为主。长期来看2022年铅供应大概率维持供应过剩的局面，并且新能源汽车上的应用将以锂电池为主，长期来看铅价有一定上升阻力。

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