来源：CTA基金网
周一（2月15日）亚市盘初，美原油一度续涨逾2%，上破60美元关口，再创2020年1月8日以来新高至60.77美元/桶，因市场希望美国经济刺激计划将提振经济和燃料需求，而随着主要产油国减少供应将趋于紧张。
拜登将继续推进新冠病毒救助计划
美国总统拜登将会见一个由市长和州长组成的两党联合小组，他将继续推动一项1.9万亿美元的新冠病毒救助计划的批准，以促进经济增长，帮助数以百万计的失业工人。
美国总统拜登本周五将参加七国集团（G7）领导人线上会议，这是他担任总统以来首次，他将讨论应对新冠疫情和重建全球经济的计划。
白宫在一份声明中表示，他将专注于全球的新冠疫情应对，包括疫苗生产、分发和供应的协调，还将讨论全球经济复苏，包括工业化国家继续为复苏提供经济支持的重要性。
伊拉克拟推动在亚洲的石油销售
伊拉克石油部长称伊拉克考虑计划在中国和巴基斯坦建造石油储存设施，以推动在亚洲的石油销售。
在美国，原油库存降至接近一年来最低水平，美国和其他地区石油库存下降的迹象表明，OPEC+在消化大流行病造成的过剩库存方面取得了成功。
OPEC预计2021年下半年石油市场将会好转，该组织上周表示，除非其提高供应，否则全球库存将急剧减少
根据贝克休斯的数据，美国钻井公司本周连续第12周增加了石油和天然气钻井平台，这是自2017年6月以来最长的连续增长周期。
低温致集油管线可能冻结
石油市场观察人士称，二叠纪盆地正遭受着极低的温度，预计周日至周一晚上将达到3华氏度（-19摄氏度）。
集油管线可能会冻结，液化天然气/水可能凝结，堵塞管道，石油运输也会因冰雪而中断，这将有利好油价上行。
地缘局势紧张提振油价
也门胡塞武装称对沙特的阿巴哈机场发动了袭击，沙特方面没有立即予以证实；沙特领导的联盟表示，也门胡塞武装向沙特南部哈米斯地区发射了两架具有爆炸力的无人机，地缘紧张局势一直是油价上涨的重要因素。
2021年亚洲大国春节假期民航国际货运航班大幅增长
官方数据显示，中国春节假期前的出行人数比两年前下降了70%，因新冠限制措施遏制了全球规模最大的年度国内人口流动。
但中国民用航空局数据显示，2021年春节假期前4天，民航国际货运航班较去年春节假期同期增长200%。
疫苗和更好的治疗方法或使新冠肺炎成为可以与之共存的疾病
美国顶级传染病专家福奇预计，新冠疫苗供应的增加将使美国“更多地采用大规模疫苗接种方法”，到4月份，任何想注射的人都可以接种。不过，即使疫苗已经分配给了高龄人士，美国新冠死亡病例中老人的占比没有下降。由于疫苗供应短缺，洛杉矶将关闭道奇体育场及其他大型疫苗接种站两天。
世卫组织警告称，确诊病例整体下降掩盖了与变异病毒相关的病例数量增加以及社区传播，去年首先在南非发现的毒株现在已经在19个国家出现。
德国总理默克尔表示，突变的新冠病毒很可能将在该国占主导地位，可能造成德国在遏制大流行病方面取得的进展脱轨。爱尔兰或将看到首批被接种的疫苗的效果，医护工作人员开始显示出感染率下降。
据多家美国媒体报道，《美国医学会杂志》日前发布的一项研究显示，去年7月就已在美国加利福尼亚州洛杉矶县发现了一种变异新冠病毒，目前这种变异新冠病毒正在美国至少19个州传播，并已经蔓延至全球6个国家。
拜登暂不要求国内航班进行强制新冠病毒检测，拜登表示，科学证据并不支持采取这一举措。白宫上周五发布声明称，美国疾控中心不建议检测，拜登将会听取其意见。
英国卫生大臣马特·汉考克接受《电讯报》采访时表示，到今年年底，疫苗和更好的治疗方法可能使新冠肺炎成为可以与之共存的疾病，就像流感一样。
据《天空新闻》报道，英国首相鲍里斯·约翰逊表示，他乐观地认为，将能够在2月22日公布撤销封锁的路线图时，开始宣布放松限制。
约翰逊在英格兰北部一家将用于生产Novavax疫苗的工厂表示，当务之急是于3月8日开学。非必需品商店和餐饮招待行业可能在之后重新开放。
总体来看，主要产油国减少供应，市场依旧希望拜登的刺激计划提振燃料需求，以及控制疫情方面的进展，石油市场仍有一定的空间，原油价格仍可能继续走高。（汇通网）
油价开年涨超20% OPEC“控场”能走多远
国际油价今年迎来梦幻开局，WTI原油和布伦特原油纷纷刷新去年1月以来高位，其中布伦特原油顺利突破60美元关键心理关口。
据财经信息供应商FactSet的数据，今年前六周WTI原油主力合约累计上涨23.1%，布伦特原油主力合约累计上涨21.1%。
市场的信心来自于多个因素：疫苗分发带来的经济前景、OPEC+供应限制及库存下降、新一轮美国刺激方案即将落地等，这些因素强化了投资者对于年内原油供需形势反转的判断。根据石油输出国组织（OPEC）的最新评估，全球石油库存正趋同于5年平均水平，并可能在年中将跌破这一关键门槛。
原油经纪商PVMOilAssociates高级市场分析师瓦尔加（TamasVarga）在接受第一财经记者采访时表示，上一次市场对油价如此乐观可能是在2008年，当时油价已经涨到了140美元/桶以上。现在不少人都看到了未来几个月经济复苏的美好场景，他预计短期内布油有冲击70美元的潜力，这取决于疫情防控的效果，但油价上涨可能引发产油国对于修改减产协议的动力，使供需关系承压。
“油漫金山”后控产效果显现
去年春天，由于产油国并未对由疫情造成的需求锐减及时响应，全球能源库存“油漫金山”。美国库欣原油库存一度增至超过7000万桶，占工作储存容量的83%。市场对于库存的担忧直接导致了WTI原油4月合约在交割前一天出现了破天荒的“负油价”。如今情况已经明显好转，第一财经记者注意到，上周美国能源信息署EIA公布的数据显示，美国库欣原油库存已降至7个月低点4800万桶。
在全球范围内，疫情期间积累的大量石油储备同样正以比预期更快的速度减少。目前，中国和印度的需求已经快速复苏。机构预测，如果发达经济体的需求回升，这可能为能源价格进一步上涨铺平道路。库存的下降很大程度上要归功于以沙特、俄罗斯为首的OPEC及其盟国抑制产量的努力。OPEC表示，自去年4月减产以来，产油国已累计减产21亿桶石油。
在2021年2月初召开的OPEC部长级监督委员会例会上，各国强化了限产的共识，希望“加速市场再平衡”，并强调其对2021年长期复苏的乐观态度。OPIS/IHSMarkit公布的1月出口数据显示，来自成员国的海运石油流量减少了90万桶/日，至2330万桶/日，由于沙特额外自愿减产100万桶/日，2月和3月的库存下降速度可能会加快。
瓦尔加向第一财经记者表示，随着各国启动疫苗分发程序，现在全球接种人数已经超过现有确诊人数的数量，这给疫情控制及经济复苏带来了希望，包括原油在内的大宗商品已经开始新一轮上涨。目前的牛市也许只会被OPEC成员之间的纷争或病毒变异无法控制而破坏。
WTI原油合约贴水幅度创近一年新高
衍生品市场反映出投资者狂热的预期，在截至2月2日的五周内，布伦特原油多头猛增23%，相当于6600万桶，合约价值达到190亿美元，而到2020年底，这一数字为140亿美元。同期芝加哥商品交易所WTI原油看涨押注也有所增加，达到1900万桶。
与此同时，各原油期货合约间贴水进一步扩大，显示市场预期短期内原油不足风险上升。目前美国WTI原油12月合约较3月合约贴水近4美元/桶，创去年3月以来最阔水平。
美国、OPEC仍是变量
与过去十年一样，未来油价走向仍受到OPEC、美国等主要产油国产量走向的影响。
美国的原油产量尚未完全恢复。美国能源信息管理局（EIA）数据显示，目前美国国内原油产量为1100万桶/日，较峰值回落17%。值得注意的是，近期美国活跃原油钻机量开始回升。油服巨头贝克休斯数据显示，钻机数量已从六个月前的五年低位172台增加到上周的306台。页岩油产量从去年5月低点675万桶/日回升到761万桶/日。
短期内页岩油产量复苏存在实际困难。一方面疫情下能源企业元气大伤，根据美国银行的数据，2020年近790亿美元的高收益债券违约，能源业属于“重灾区”，包括西方石油在内的多家勘探公司信用评级从投资级被下调至投机性评级，即“垃圾级”，目前的油价似乎还不足以支持高成本下的开采活动。
另一方面，美国总统拜登的清洁能源计划将对传统能源行业进行打压。第一财经记者注意到，拜登上任以来已经签署了多项涉及传统能源业勘探开采方面的行政命令，包括叫停了争议已久的Keystone-XL管道的建设，暂停在联邦土地上进行新的石油和天然气钻探60天，此举将阻止美国联邦政府出售约7亿英亩土地的新采矿权和开采权，是限制美国未来几年产量和供应增长的首个重要举措。
美国页岩油产量何时恢复
瓦尔加向第一财经记者表示，短期内页岩油完全恢复是不现实的，尽管技术进步和精简结构可能会使生产成本低于40美元/桶，但盈亏平衡价格不太可能成为重启生产的标准。“当然，拜登的政策目标还很遥远，虽然从化石燃料向可再生能源的过渡无疑已经开始，但全球石油需求可能需要更长的时间来适应新的现实，也即是说在过渡时期，原油的地位在未来几年依然重要。”他说道。
不过，如果油价进一步上涨，OPEC下一步的生产计划也可能成为风险点。按照日程安排，OPEC+产油国将在3月3日召开联合部长级会议商讨接下来的生产计划。
瓦尔加认为，OPEC+减产现在对于市场稳定至关重要，利比亚、伊朗等不受减产令限制的国家都是潜在威胁供需平衡的因素。从今年两次会议上看，各产油国内部对减产协议存在分歧，主要是担心市场份额的损失以及石油美元受到影响，不少国家高度依赖能源财政。此外，沙特自愿减产到期后是否延期、未来能源需求的恢复速度如何等，都是影响市场评估供需关系的因素。“当然这一切都还有一个重要前提，疫苗能有效控制病毒的传播，否则市场依然是脆弱的。”他说。（第一财经樊志菁）
涅槃重生原油再起航
1、全球经济：疫情的不断反复对全球经济形成持续冲击，但疫苗逐步投入使用有望减缓疫情对经济的冲击，全球经济环比有望进一步修复，同时在货币宽松预期下，美元长周期仍有进一步走弱的预期。
2、原油供给：2020年OPEC+达成的历史性减产协议对油市的复苏起到了关键性作用，随着需求的逐步恢复，2021年OPEC+减产联盟将渐进增产，但油价重心的抬升以及利比亚、伊朗、委内瑞拉的潜在产能恢复可能增加OPEC+内部在减产问题上的矛盾，此外美国页岩油将会进一步复苏，页岩油行业景气度将持续提升。
3、原油需求：全球经济弱复苏以及疫情防控常态化下，2021年全球原油需求仍很难恢复到疫情前的水平，航空煤油的恢复缓慢仍是最大的拖累，若疫苗能在2021年中后期对疫情发挥作用，或将加快原油需求的恢复。
4、原油库存：OPEC+减产以及原油需求边际修复带动全球原油市场持续去库，但目前海上原油浮仓、OECD库存、美国和中国等主要国家原油绝对库存量仍偏高，预计2021年在原油供需平衡表进一步修复预期下，全球原油市场去库有望延续。
5、2021年原油运行逻辑：2021年疫苗有望逐步投入使用并将减缓疫情对市场的冲击，全球经济环比修复以及美元走弱的预期不会发生变化，市场风险偏好整体将进一步回升；而在OPEC+减产以及原油需求恢复下，全球原油市场有望延续去库，原油供需平衡表将进一步修复；因此无论是宏观逻辑还是原油供需面逻辑均支持油价向上运行，但疫苗大规模使用后的效果与预期的偏差将是主要的风险点，需求的不确定性可能会抑制油价上行的高度。
6、原油价格预估：2021年预计原油运行重心将进一步抬升，同时我们认为SC原油估值有望随着国内库存压力的缓解而有所上升，进而缩小与外盘原油的价差，2021年全年WTI原油、Brent原油以及SC原油波动区间预计在46-63美元、50-68美元以及300-420元。
7、操作建议：在预期原油整体运行方向向上的背景下，2021年操作上建议以多头思路为主，可中长线持有多单。炼厂及贸易商等原油采购方可逢低点进行买入套保的建仓操作，同时年初在SC原油上买交割具有较高的性价比。（方正中期期货隋晓影）
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