原油、出口双驱动,PTA反弹近15%

期货资讯 2022-01-05 17:32

【导读】 下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点 原油反弹的行情如火如荼,离奥密克戎出现时的价格已经近在咫尺。新病毒出现导致大跌,新病毒肆虐,原油价格却不断反弹,令人唏嘘。 国际方面,因为能源危机,以美国为首的需求国给足了OPEC+的压力,在奥密克戎出现前夕, OPEC+ 正在应对西方国家的“催产”压力,坚持不…

行情图 原油反弹的行情如火如荼,离奥密克戎出现时的价格已经近在咫尺。新病毒出现导致大跌,新病毒肆虐,原油价格却不断反弹,令人唏嘘。

国际方面,因为能源危机,以美国为首的需求国给足了OPEC+的压力,在奥密克戎出现前夕,OPEC+正在应对西方国家的“催产”压力,坚持不增产,希望能稳住高油价细水长流。现在油价反弹,OPEC+一方面坚称奥密克戎对需求影响小,一方面却在确认增产事宜……是不是开始对今年供应过剩的预期表示担忧了,又害怕这种预期对油价产生压制。

OPEC+签署《合作宣言》,自2017年以来一直帮助支撑全球市场。油价已经回升,部分原因是在大流行打击需求之际,OPEC+在2020年4月达成了创纪录的减产协议。如今需求已经快速回暖,病毒已经“自由”,原油也涨到了高位,不排除现在有转变策略的可能性。

另外,当地时间1月3日,根据美国卫生与公众服务部(HHS)的最新数据,美国近四个月以来因新冠肺炎住院的人数首次超过10万人。

疫情的问题已经是老生常谈了,不再赘述。

原油上涨,PTA跟随乏力,是何缘故?

1,国内PTA产能处于扩张期,供给过剩是定局,就算涨也会被加工利润拖累;

2,还记得棉花吗?为什么内需走弱依然一直保持高位震荡?内需走弱但出口强劲。

下面我们分别来看:

供给端:

去年纺织行业较前一年有改善,第四季度也出现了需求走弱的现象。之前因为疫情,海外订单流入国内,国内开工率有明显改善。第四季度行业受到两方面的利空因素影响,一,国内能耗双控的影响,二,需求端发力不足,订单减少,旺季不旺导致开工意愿下降,库存累积。

织机开工率下降有利于库存消纳,但库存在旺季依然增加,侧面反映出需求端的羸弱。累积库存造成纺织企业资金紧张,面临年末资金回笼的压力。加上江浙一带出现疫情,疫情管控政策对产销地区的生产和物流都造成了一定的困扰。

需求端:

国内纺织服装需求上半年出现明显增长态势,高于20年疫情期间的水平。后半年需求增长放缓,甚至出现弱于20年水平的状态。轻纺城总成交量同比显著回升,但仍然低于2019年水平,过去轻纺城在3-5月和9月通常是销售旺季,但2021年9月的旺季表现并不理想。前11个月国内服装鞋帽针纺织品累计同比增速为2.9%,较上半年的3.6%略有下滑。

从我国服装出口额来看,下半年的需求受到出口的强劲支撑。

产能方面:

2021年PTA继续维持大规模的产能增长,新增产能集中在上半年,累计800万吨/年,名义产能突破7000万吨/年,由于产能严重过剩,很多产能处于停车状态,产能利用率下滑。月产量保持平稳,前11个月累计产量4888万吨,同比增长8.9%。

总结:

原油目前而言依然处于短缺的状态,OECD原油库存在21年5月至今一直处于5年来同期最低水平。但原油在22年有供给过剩的预期,在OPEC+增产的执行下,原油的上涨可能将不再那么顺风顺水。

PTA一向跟随原油走势,在供需错配的情况下增加波动率。供给端,国内PTA产能不断扩大,造成较大的压力。需求端出口强劲,支撑纺织原料的价格。当原油上涨边际和外需同时走弱的时候,PTA的拐点可能就会来临。(牛钱网)

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