【导读】原标题：Mysteel解读：期限倒挂严重棉价上行受阻来源：我的农产品网 近期郑棉期价呈震荡上行态势，价格重心亦有上移趋势。当前国内皮棉加工基本落幕，棉花销售不佳，下游需求不明显，但是整体成交一般；截至 12 月 30 日 24 时，2021/22 年度新疆地区皮棉累计加工 477.85 万吨， 较去年同期减少 12.16 万吨，减幅继续扩大至 2.48 %，整体加工进度仍慢于去年同期。临近年关，市场情…
原标题：Mysteel解读：期限倒挂严重棉价上行受阻来源：我的农产品网近期郑棉期价呈震荡上行态势，价格重心亦有上移趋势。当前国内皮棉加工基本落幕，棉花销售不佳，下游需求不明显，但是整体成交一般；截至12月30日24时，2021/22年度新疆地区皮棉累计加工477.85万吨，较去年同期减少12.16万吨，减幅继续扩大至2.48%，整体加工进度仍慢于去年同期。临近年关，市场情绪相对谨慎，成本与需求博弈更为激烈，棉价上行压力较大。国内外棉期价震荡上涨图12021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，近期国内外棉花期货价格走势震荡偏强运行，截止12月30日，ICE美棉花主月度上涨7.90，涨幅7.42%，收于114.31美分/磅。其受助于美国农业部月度供需报告下调全球产量及库存预估，同时美棉市场存在需求强劲预期，加之美元指数走软等利好因素推动。同时郑棉主连在经过短暂震荡回落后逐渐反弹，暂收于20715元/吨；郑棉主力合约完成换月。棉花期现价格倒挂严重，轧花企业处于亏本状态，部分资金压力较大的企业低价处理部分货源。在棉花现货供给充足，下游需求转淡的情况下，棉市继续上行面临较大压力，在新棉成本支撑下，或将继续维持区间波动。。全国棉花商业库存继续增加据Mysteel农产品数据监测，近期棉花库存继续增加，下游需求偏弱。截止12月24日，棉花商业总库存419.32万吨，环比上周增加21.76万吨（增幅5.47%）。其中，新疆地区商品棉359.14万吨，周环比增加18.83万吨（增幅5.53%）；内地地区国产商品棉31.37万吨，周环比增加3.19万吨（增幅11.32%）。整体上看，新疆轧花厂皮棉加工即将收尾，新棉大量上市，棉花质量同比实现较大幅度提升，前期收购成本较高，皮棉销售进度缓慢，企业经营风险加剧。内地棉企对棉花后市行情信心大减，现货购销市场冷清，下游企业产销遭遇困境，棉花购销减缓，同时新棉大量上市，造成了商业库存环比大幅增加。当前轧花厂加工即将接近尾声，新棉供应量增速放缓，预计下年度1月份将收尾。下游纺企成品库存累库据Mysteel农产品数据监测，截止12月底，主流地区纺企纱线库存为23.2天，环比增幅13.2%，同比增幅94.9%。12月份纺企纱线库存逐渐累库，需求不佳，后道订单跟进乏力，下游织厂及布行虽有补库但订单量小，短单、散单为主，部分实单均为刚需，厂商积极应对寻单出货，实际需求采购仍需时日恢复，由于市场行情清淡，采购新花纺纱利润大幅下滑，纷纷下调了开机率，减少产量，降低产品库存规模。部分纺企实单均为刚需，厂商积极应对寻单出货，实际需求采购仍需时日恢复，纺企整体库存水平较高。综上所述，当前棉花期限倒挂幅度已超过2000元/吨。在棉市购销整体疲软的情况下，2021/22年度新疆棉销售进度较往年大幅下滑，轧花企业库存及资金压力偏大的情况难以避免。新疆轧花企业在盘面套保的难度仍很大。郑棉主连价格大涨大跌，并完成换月，其中以成本、期现回归因素运行时间较长。预计春节前棉花价格还将维持震荡态势。
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