【导读】原标题：螺纹钢区间振荡为主来源：期货日报 近期，螺纹盘价格明显反弹。一方面，房地产政策边际放松，带来市场情绪转好；另一方面，需求也有明显改善。不过，目前的螺纹钢绝对价格、吨钢利润均处于近5年同期最高水平。供需双弱局面下，螺纹钢价继续上行空间有限，近期或以振荡为主。 供给维持低位 环比有回升预期 螺纹钢绝对价格和吨钢利润均处于近5年同期最高水平…
原标题：螺纹钢区间振荡为主来源：期货日报近期，螺纹盘价格明显反弹。一方面，房地产政策边际放松，带来市场情绪转好；另一方面，需求也有明显改善。不过，目前的螺纹钢绝对价格、吨钢利润均处于近5年同期最高水平。供需双弱局面下，螺纹钢价继续上行空间有限，近期或以振荡为主。供给维持低位环比有回升预期螺纹钢绝对价格和吨钢利润均处于近5年同期最高水平。10月下旬开始，钢价出现明显下跌，上海螺纹钢价格10月跌660元/吨，11月跌460元/吨，11月下半月开始有所反弹。从绝对价格来看，4800元/吨依然处于近5年同期最高水平；从季节性来看，12月到年底螺纹钢现货价格除2020年需求非常好、价格上涨外，近5年都有所走弱。因此，进入淡季，螺纹钢现货价格有下行压力。同时，2020年12月螺纹钢价格能够走强，除了需求旺盛外，成本端支撑也是一个重要因素，而目前长流程螺纹钢生产成本已经下降到4200元/吨附近，有600元/吨利润，成本端支撑基本不存在。1—10月粗钢产量同比持平，预计11月粗钢产量同比减少将超2000万吨，那么1—11月粗钢减产已经完成全年目标。12月粗钢产量虽然会受采暖季限产和重污染天气限产政策影响，但考虑到吨钢利润恢复，同时压减产量是长期政策，钢厂有意愿在政策范围内更多生产，从而拿到更多产量指标，所以预计12月粗钢产量将有一定幅度回升。需求短期有所恢复持续性存疑近期钢价上行的主要原因在于需求端有所恢复。一方面，钢价大跌后部分库存较低的企业或者贸易商开始采购、囤货；另一方面，房地产政策边际放松后，部分存量项目有赶工需求，当下能够施工的华东、华南地区需求比较好。不过，从拿地和新开工数据来看，地产用钢需求依然处于下行周期，100大中城市土地成交面积依旧处于低位，下半年开始新开工面积持续走弱将持续限制地产用钢需求。在房地产销售未出现明显回暖背景下，地产用钢需求将持续承压。同时，库存压力仍在。经过近几周去库，螺纹钢库存压力出现明显缓解。截至12月2日，螺纹钢总库存下降到640万吨，按照这个趋势，预计库存低点在580万吨附近，与去年基本持平。但是，600万吨左右的库存依然非常高，在需求难超预期的背景下，对钢价的压制也比较明显。总之，当前螺纹钢市场依然是供需双弱格局，而一旦需求超预期回落，价格还将继续寻底。（作者单位：东吴期货）
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