央行决定12月15日降准0.5个百分点

将释放长期资金约1.2万亿元

昨日，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元。

中国人民银行有关负责人就本次降准答记者问表示，此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。稳健货币政策取向没有改变。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

上述有关负责人还表示，此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕在接受期货日报记者采访时表示，此次降准共释放1.2万亿元流动性，但对冲本月到期的9500亿元MLF后，对金融市场利好有限，主要是帮助金融机构将高成本的短期资金置换成低成本的长期资金，通过降低金融机构成本来促进实体融资成本进一步下行。后期国内经济在政策指导下有望得到进一步恢复，因此本次降准或是为了巩固基本面恢复的基础，而非宽松周期的打开，货币政策可能将再度进入观察期，不应对流动性宽松过度期待。

恒泰期货首席经济学家魏刚认为，央行本次降准存在一定的预期差：一是本次全面降准幅度达50BP，超出市场预期。二是李克强总理提出降准两天后，央行即落实降准举措。总体看，本次降准存在正向超预期，对股票、债券、商品有一定正向作用。

“虽然本次降准对金融市场有一定提振，但不能有过高预期。当前我国经济处于紧信用向宽信用的过渡阶段，预计金融类资产（债券、股票）表现将好于实物类资产（大宗商品）。建议继续关注12月经济工作会议对明年政策的定调。”魏刚说。