借助期市 促进能化产业战略升级

12月5日下午，第17届中国（深圳）国际期货大会“能源化工分论坛”在线上成功举办。本届能源化工分论坛的主题为“保‘价’护航期货助力能化产业战略升级”，论坛邀请了众多业界专家共同探讨，在新市场形势和外部环境变动下，能化产业借助期货及衍生品市场把控风险、促进产业战略升级的新思路和新举措。

据与会嘉宾介绍，近年来我国石化产业超预期运行，从目前运行总体态势看，今年全行业利润总额将创造新的历史纪录。我国石化产业链已逐渐拥有完整的产业体系、骨干企业的竞争力持续提升、石化园区的规范管理和集聚效应逐步显现，都将进一步推进我国石化产业发展。同时，能源化工板块作为期货市场改革发展、开放创新的排头兵，对提升我国大宗商品定价能力、推动实体经济高质量发展功不可没。

面对近两年商品市场价格大幅波动，产业面临敞口风险、头寸风险、资金风险以及来自交易对手的信用风险等。“期货市场的发展给石油化工行业带来了发展的利用手段，在规避风险、发现价格、产业调整上，都起到了很好的作用。”中国石油华东化工销售公司副总经理刘中安在会上表示，目前，在石油化工产业链的上中下游企业都在积极参与期货及衍生品市场，利用基差贸易、含权贸易等业务对冲石化企业在经营过程中遇到的市场风险，甚至利用期货市场进行套利，整个产业链对期货市场的参与程度在进一步加深。

“需要注意的是，实体企业利用衍生工具做好风险管理，核心一点是企业自身要逐渐培养成熟的组织架构体系。”新湖期货副总经理、董秘、研究所所长李强提醒，这包括企业的决策层、执行层、风控管理层，套期保值的部门要与采购、销售等现货部门建立对接，才能切实发挥期货的作用。

浙江恒逸国际贸易有限公司研究总监王广前也建议，企业在参与期货市场的过程中应当树立正确的操作机制、要有好的理念、有好的机制、提高市场认知。而市场认知的提高，在他看来，企业首先要重视利用期货工具的过程中实体生产经营的现货情况。其次是从实际的操作过程中，实体企业要重视对行情的驱动能力把握。最后，一体化经营企业在整个过剩周期里要重视原料价格的波动。他解释，目前整个产业链决定价格的因素受原料价格影响驱动较大，例如今年煤炭价格的剧烈波动，煤炭价格单边大幅的上涨和下跌，对整个化工产品绝对价格的驱动影响都是比较大的。

具体到衍生品使用的实践，浙江特产石化有限公司研投总监宋仕威建议，石化企业要重视压力，把持有的头寸控制到企业能接受的范围内。同时，对上下游终端客户，特别是在价格相对高位或者相对低位的时候，从更长远的角度来看，考虑把未来一段时间利润逐步去兑现锁定。

对于缺乏直接参与期货市场主客观条件的中小企业，期货行业风险管理公司推出的含权贸易则是一个很好的选项。上海新湖瑞丰金融服务有限公司总经理陈清表示，含权贸易可以更接地气、更有效地下沉产业。“期货风险管理子公司设计的方案，无论背后的衍生工具有多复杂，相关处理都由风险管理公司的专业团队负责，最终输出的方式就是一个权利金的价格，简单易懂。产业客户只需要将这个产品科学有效地与现货结合。”

此外，有与会嘉宾提到，我国要从石化大国迈入石化强国，除了需要加大产业科技创新、加快数字化转型，也要坚决贯彻碳达峰碳中和的国家决策部署、培育世界一流企业、打造世界级石化产业集群。“传统高碳化石能源的退出，新型低碳的可再生能源崛起，不会是一个平滑的线性过程。”上期所相关业务负责人提到，在市场供需现状、政府的调控目标和未来的发展预期发生冲突的时候，价格很有可能剧烈波动，期货市场可以发挥其发现价格、对冲风险的市场作用，上期所也将不断丰富能源系列的品种，稳步地推进期权、衍生产品上市，助推企业平稳渡过能源转型期。

未来，上期所及上海国际能源交易中心也将持续为服务实体产业提供支持。上述相关业务负责人表示，交易所将把增加产品和工具作为交易所服务实体产业的依托，不断降低参与期货市场的成本、提高便利性，为服务产业打造出一个完善的生态体系。通过继续助力期现货结合、场内场外融合，推进产业企业、上市公司、龙头企业利用期货市场工具，点对点地解决企业在参与过程中遇到的问题，更好地为实体企业服务。