PVC 底部区间运行

期货资讯 2021-11-29 22:22

【导读】原标题:PVC底部区间运行 基本面变化不大 短期PVC基本面变动不大,电石价格有望持稳,PVC期价大概率在底部区间振荡,跌至支撑位后存在阶段性反弹机会。中期需关注下游需求变动情况。 图为PVC期货主力合约价格走势 近期,受成本端利好和市场情绪好转影响,PVC反弹较为明显。但笔者认为,PVC短期反弹不改振荡走势,后市价格将在底部区间振荡运行。 电石价格止跌企稳 国内…

原标题:PVC底部区间运行

基本面变化不大

短期PVC基本面变动不大,电石价格有望持稳,PVC期价大概率在底部区间振荡,跌至支撑位后存在阶段性反弹机会。中期需关注下游需求变动情况。


图为PVC期货主力合约价格走势

近期,受成本端利好和市场情绪好转影响,PVC反弹较为明显。但笔者认为,PVC短期反弹不改振荡走势,后市价格将在底部区间振荡运行。

电石价格止跌企稳

国内PVC生产工艺以电石法为主。作为PVC最重要的原料,电石价格对PVC的影响较大。受国内双控政策影响,高能耗的电石开工受到较大影响,供应较为紧张。自9月开始,电石价格大幅上涨,国内主流市场价从5500元/吨上涨至8000元/吨。电石价格上涨带动PVC现货价格飙涨,9月至10月,华东电石法PVC现货价格从9500元/吨涨至15000元/吨。近期西北地区现货价格从4700元/吨涨至11月29日的5165元/吨,PVC电石法最新的生产成本为8806元/吨,对现货和期货价格具有较强支撑。预计短期电石价格有望持稳,对PVC价格的支撑有望延续。

社会库存处于低位

10月以来,在国家一系列配套措施下,各地用电紧张状况大大缓解,电石和PVC开工率都明显回升。数据显示,10月1日至11月25日期间,国内PVC整体开工率从64.9%上升到77.90%。其中乙烯法装置开工率从62.8%上升到74.77%,电石法装置开工率从62.4%上升到79.04%。当前PVC电石法和乙烯法工艺都仍有生产利润,在无外在强力干预的情况下,预计PVC开工率仍有提升空间。根据历史经验,由于年末检修较少,每年11月至次年2月,PVC开工率都处于较高水平,近期国内检修计划较少,预计PVC装置开工率有望提升,这将对现货价格形成利空影响。

库存方面,数据显示,截至11月25日当周,国内PVC社会库存为14.31万吨,比前一周减少1.35万吨,同比增加1.38万吨。虽然当前PVC库存处于较低水平,但预计后期随着开工率和产量的提升,PVC库存将出现较为明显的累积,中期内将对价格构成压制。

下游需求不温不火

短期PVC下游表现稳定,冬季来临,北方地区需求表现较弱,制品企业订单有减弱趋势。南方地区下游表现相对好于北方,部分企业的出口订单有增加趋势,但增量较为有限。市场数据显示,目前统计的样本型材企业开工率多数在40%—60%,订单普遍不高,且多数型材企业维持刚需采购与低原料库存,下游采购积极性不高。预计短期PVC需求将维持稳定,整体变动不大,后期需重点关注房地产竣工情况。

综合来看,近期PVC期价大幅反弹,主要得益于成本端的支撑和市场情绪的好转。短期PVC基本面变动不大,电石价格有望持稳,PVC期价大概率在底部区间振荡,跌至支撑位后存在阶段性反弹机会。短期建议投资者暂时观望,激进者可背靠下方重要支撑位轻仓试多,并严格设置止损。中期需防范下游需求弱势对价格的不利影响。(作者单位:中信建投期货)

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