CPI重回“1”时代 PPI涨幅扩大

分析人士：主要工业品价格重心下移，PPI或已见顶

国家统计局11月10日公布的数据显示，10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，环比上涨0.7%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨13.5%，环比上涨2.5%。总的看，10月份，CPI同比涨幅重回“1”时代，PPI同比涨幅继续扩大，二者剪刀差进一步拉大。

“10月份，受特殊天气、部分商品供需矛盾及成本上涨等因素综合影响，CPI有所上涨。从同比看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。其中，食品价格下降2.4%，降幅比上月收窄2.8个百分点，影响CPI下降约0.45个百分点。食品中，猪肉价格下降44.0%，降幅收窄2.9个百分点；鲜菜价格由上月下降2.5%转为上涨15.9%；淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分别上涨18.6%、14.3%和9.3%。非食品价格上涨2.4%，涨幅扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约1.97个百分点。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

据测算，在10月份1.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约0.2个百分点，上月为零；新涨价影响约1.3个百分点，比上月扩大0.6个百分点。

建信期货宏观金融研究员黄雯昕接受期货日报记者采访时表示，虽然10月份鲜菜价格上涨较多推动食品项环比上涨明显，但在猪肉价格的拖累下食品价格同比延续负增长，CPI总体较上月有所上涨符合市场预期。

数据显示，随着消费需求季节性增加，加之第二轮中央储备猪肉收储工作有序开展，猪肉价格自10月中旬起略有回升，但全月平均仍下降2.0%，降幅比上月收窄3.1个百分点。

“接下来，预计CPI仍将缓慢上行，短期和中长期需分别关注蔬菜和猪肉、能源价格。”方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森说。

PPI方面，10月份，受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响，PPI涨幅有所扩大。

“10月PPI同比涨幅明显扩大，生产资料仍是主要推力。分项中，主要还是上游能源商品对PPI产生拉动，尤其是煤炭和石油价格10月涨幅明显，同时基数偏低也有推力。”李彦森认为，主要工业品价格在10月份冲高回落后，11月份重心下移，上游行业PPI涨幅将放缓，“预计年内甚至明年一季度PPI呈现逐步回落态势”。

黄雯昕认为，受保供政策影响，10月下旬以来煤炭价格明显回落，同时黑色、有色商品价格也阶段性触顶，短期再度大幅回升的可能性不大，PPI或已经见顶，“明年随着基数的抬升，PPI或步入下行周期”。