12月初开始，黄金期货扭跌为涨，经过近一个月的震荡走高后，COMEX期金升至1900美元附近，沪金也来到了400元下方。
期价岁末这波涨势对明年来说意味着什么？2021年的金价将呈现怎样的态势？是什么原因导致白银波动幅度明显超过黄金？这一特点会延续吗？文华财经【机构会诊】板块邀请资深贵金属期货专家为您深入分析。
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【文华财经】：据法新社报道，美国白宫证实，特朗普已签署新冠疫情纾困法案，贵金属早盘应声大涨，这会成为新一轮贵金属涨势的起点吗？
迈科期货研究部高级研究员王静玉：市场对美国新一轮财政刺激已有充分发酵，所以特朗普签署新冠疫情抒困法案，对金银价格短线有向上刺激，但预计缺乏持续性。市场关注焦点主要还在于新冠病毒变异以及疫苗是否有效影响的经济增长预期、通胀预期。
中信建投期货高级研究员王彦青：确切来说，这一轮贵金属涨势自12月初便已启动，而其主要的驱动因素即是纾困法案的谈判持续取得进展。而这一法案在12月20日便获得国会通过并随后通过议会投票，只待总统签署，在特朗普即将卸任的背景下，这一法案的实施也只是时间问题。因此，我认为这不是这一轮涨势的起点，更应该是这一事件驱动下行情的尾声。
倍特期货高级策略分析师张中云：特朗普在最后期限之前签署经济刺激法案的消息是今天贵金属早盘上涨的原因之一。经济刺激法案属于货币宽松范畴，该法案最终签署落地，对贵金属有利多效用。另外，今日贵金属上涨的还有另一个重要原因，就是截至上周末，变异新冠病毒已在十多个国家出现，多国采取了更为严厉的封锁措施，日本甚至“封国”，这极大的提升了市场的避险情绪，推动了贵金属的上涨。从目前的情形来看，美国新法案落地预期和避险情绪，基本上可以认为已帮助贵金属结束下调转而走稳，阶段性回涨概率得到提升。但是否就此发动新一轮涨势还需要进一步确认，重点关注变异新冠的演变形势，以及基金持仓信心能否有效恢复。
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【文华财经】：近期，白银的波动幅度要明显大于黄金，这是为何？这一特点会延续吗？
迈科期货研究部高级研究员王静玉：12月初以来多国进入新冠疫苗注射阶段，一度引发欧美中长期经济增长预期向好，疫苗有望助推全球经济正常化步伐加快，宏观氛围偏暖，商品价格普遍上行。白银具有的商品属性，使其在经济回暖甚至过热背景下通常波动幅度大于黄金。如果后期验证疫苗继续有效，在经济整体趋向复苏背景下，预计白银波动幅度大于黄金的情况将持续。
中信建投期货高级研究员王彦青：相较于黄金由金融属性主导，白银的商品属性更强，因此在金融市场与商品市场同时受到事件冲击时，白银的波动通常都会大于黄金。近期疫情担忧再次来袭，白银出现的跌幅也较黄金更显著，而当纾困法案以及英欧协议达成的利好消息来临时，白银亦出现更大的涨幅。波动更大的这一特性是白银固有属性导致的，因此未来仍将持续。
倍特期货高级策略分析师张中云：白银相较于黄金，具有更重的商品属性。近期大宗商品整体表现强势，且随着价格上涨，大宗商品波幅在放大。白银也受到大宗商品市场这种情绪的感染。同时，从技术形态上看，白银中期形态也优于黄金，这对资金更有吸引力。这两方面因素的共同作用，导致了近期白银波动幅度明显要大于黄金。预期这两个因素在短期内不会改变，白银波幅大黄金这一特点还会延续。
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【文华财经】：您认为，2021年贵金属市场怎么走？重点的影响因素是什么？
迈科期货研究部高级研究员王静玉：预计2021年贵金属金银价格高位宽幅震荡。2020年超预期疫情导致超预期宽松货币政策，2021年全球经济正常化过程仍需要宽松政策支持，金银价格存在下方支撑，但全球经历了近一年的抗疫进程，经济复苏使政策力度存在趋弱的基础，所以金银上方有压力。预计美黄金波动区间1700-2200美元/盎司，美白银波动区间22-32美元/盎司。
2021年关注经济复苏程度以及影响的通胀预期变化。经济温和复苏、宽松政策保持的情况有助于金银价格温和上涨，只有当通胀阶段性超预期时，才能导致贵金属价格出现快速上涨行情。
中信建投期货高级研究员王彦青：我认为，2021年贵金属牛市仍将上演。当前经济远未恢复，货币及财政刺激政策短期很难退出，在低利率的背景下，贵金属下方支撑仍存。而对于政策影响的最重要的因素仍是疫情的发展，这将对贵金属牛市进程构成持续的扰动。当前新冠肺炎疫苗已开始接种，但病毒也出现变异，使得部分国家与地区收紧防疫措施。若疫情逐渐受控，经济逐渐好转，则宽松的政策会更早退出，贵金属牛市缩短。若疫情仍持续发展，则宽松政策持续，贵金属牛市则会相应延长。
倍特期货高级策略分析师张中云：个人认为，在即将到来的2021年，疫苗最终有望让新冠疫情低头，经济展望不悲观，避险情绪前高后低。全球宽松环境延续，通胀有望抬头，将成为新的支持，弥补避险削弱的短板。因此，2021年贵金属依然看好！来年重点影响因素主要关注：新冠疫情演变和疫苗的推进情况；宽松货币政策环境；全球通胀水平的回升力度；美国高负债下的美元表现等。
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