来源：期货日报
作者：王娜
9月10日凌晨美国农业部将发布9月供需报告，报告将重新评估美国棉花、玉米、大豆、高粱、稻米、甜菜等作物播种面积和收割面积数据，CME市场农产品交易商将关注焦点转向9月报告预期。按照往年的节奏，美国农业部通常在10月报告中调整上述作物品种的面积预期，但是因政府表示今年9月数据“足够完整”，因此可以在9月份调整，这也将使得今年9月USDA供需报告重要性和不确定性显著增加。
9月报告前瞻
与8月报告相比，9月报告将体现8月份降雨天气对旱情的缓解作用，因而可以更贴近大豆、玉米等作物单产预期，这一数据的真实性和可信度也逐步提升。9月初美国农业部表示，政府将重新审查美国玉米和大豆种植面积数据。这一工作较往年提前一个月，这也将增加9月报告预期的准确性。自9月初开始，CME交易商的注意力开始转向9月10日公布的USDA月度供需报告，市场普遍预期9月报告将为2021/2022年度作物供需提供新的指引，也将成为7—9月天气炒作期的主要方向参考。
9月报告预计上调2021年美玉米面积及单产预期。分析机构NASS表示，9月报告进行面积调整，这一做法殊为少见。这可能表明玉米种植面积比6月份种植面积报告增加近100万英亩。此前，美国农业部6月30日发布的种植面积报告显示，美国玉米种植面积为9270万英亩，大豆种植面积为8760万英亩，均低于业内预期。另外，8—9月降雨天气缓解旱情，且美玉米优良率提升，预计9月报告中美国新季玉米单产数据上调。天气方面，8月末9月初“艾达”飓风登陆美湾，港口航运受到直接影响。虽然飓风的直接降水中心与玉米带重叠区域较少，但飓风过境使得美国整体雨量较前期增加，部分主产区降水量大幅回升，缓解前期旱情，有利于灌浆期的玉米生长。美国农业部发布的作物进展周报显示，截至8月29日，美国玉米成熟的比例为9%，一周前为4%，去年同期为11%，五年均值为10%。美国玉米评级优良的比例为60%，一周前60%，去年同期为62%。在飓风影响下，预计新作玉米优良率仍有转好的可能，单产有一定的上调空间，对美玉米的价格形成一定压力。
美麦市场方面，7—8月的天气炒作期，CME小麦因产量预期下滑，成为推动全球农产品价格上涨的主要品种。从供应端来看，世界小麦主产国欧盟、印度、俄罗斯、美国等国均出现因干旱天气导致的小麦减产预期。在8月供需报告大幅下调俄罗斯、加拿大、美国小麦产量的情况下，市场普遍预计9月供需报告将延续小麦减产的预期。9月初美国农业部公布的一份政府报告显示，干旱影响下加拿大小麦产量萎缩至近14年以来的最低水平，预计油籽的产量也下降至近9年低位。俄罗斯咨询公司也表示，调研机构下调俄罗斯2021年小麦产量预估至7540万吨，此前预估为7620万吨，主要是俄罗斯地区受到干燥天气影响，春小麦单产下降，小麦总产预期下滑。
图为美玉米产量预估
豆类市场方面，9月报告市场的关注焦点在2021年产大豆单产及收割面积。周一，美国农业部一项针对分析师的调查数据显示，美国2021/2022年度美豆单产平均预估为50.4蒲式耳，高于8月报告预估的50蒲式耳，美豆单产平均预测区间为49.5—51.2蒲式耳。美豆播种面积平均预计为8670万英亩，与8月报告预期一致，市场平均预估区间为8620万—8730万英亩。在单产上调、面积持稳的情况下，市场预计2021/2022年度美豆总产为43.77亿蒲式耳，高于8月报告预估的43.39亿蒲式耳，对本周初CME美豆期价形成压力。
报告预期影响分析
考虑到9月报告对国际主要谷物及油脂品种的不确定性影响，自9月初开始，CME市场交易商就采取较为谨慎的观望策略。同时，因8月降雨天气缓解旱情，ProFarmer田间调研机构也预测爱荷华州西部玉米单产前景料高于去年，伊利诺斯州玉米单产前景料高于去年和三年均值，美大豆、玉米作物生长条件改善，CME美豆、玉米价格区间下移。9月供需报告公布前一周，美豆主力合约区间下移至1320—1270美分/蒲式耳，美玉米主力合约区间下移至560—520美分/蒲式耳，这也在一定程度上反映了交易商对9月报告整体偏空的市场预期。
美麦市场中，干旱天气对作物形成的利多影响还在持续。从供应端来看，小麦主产国的产量下滑已经推动全球小麦价格上涨至数年高位，在俄罗斯和澳洲小麦主产国产量减少的情况下，当地种植大户也表现出惜售的情绪，希望卖出更高的价格。而亚洲地区，买家担心小麦供应紧张，努力锁定小麦供应，加剧小麦市场供应紧张的局面。分析机构提供的数据表示，当前有大约63%的美国春小麦作物状况“不佳”或者“非常差”，而去年同期这一数字仅为6%。入夏以来，极端高温干旱天气炙烤着美国中北部大片地区，数据显示北达科他州和明尼苏达州等春小麦主要产地的土壤湿度正接近历史最低水准。尽管部分地区降下喜雨，但美国大平原的北部和西部地区仍需要持续降雨，才能真正改变目前的干燥状况。
整体来看，9月供需报告的最新结果将为2021/2022年度美国及全球农产品作物产量进行定性预估。9月作物单产及总产数据也将成为后续报告调整的基础，成为引领新季作物年度CME及DCE市场价格方向的定基石。（作者单位：光大期货）
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