来源：期货日报
作者：刘洋
受北美飓风“艾达”登陆墨西哥湾影响，上周末至本周初，乙二醇期价大幅反弹后回落，主力合约一度跌破5000元/吨关口。9月2日，受煤炭价格大涨刺激，乙二醇期价大幅反弹。
飓风“艾达”对国内乙二醇价格影响较小
8月29日，四级飓风“艾达”登陆美国南部路易斯安那州，最大持续风速达240公里/小时。根据美国安全与环境执法局（BSEE）的数据，美国墨西哥湾地区原油生产在飓风“艾达”过后仍然大量中断，造成172万桶/日产量暂停。
美国在墨西哥湾地区存在包括乐天、南亚等在内的多套乙二醇装置，但由于“艾达”最终登陆地点并未直击乙二醇装置所在区域，因此多数装置处于正常运行状态，仅壳牌位于Geismar的两套共计38万吨/年产能装置停车，当地乙二醇生产受到影响程度有限。此外，由于2021年国内乙二醇产能提升，且上半年美国装置运行不稳定，我国自美国进口乙二醇体量明显下降。因此，飓风“艾达”对国内乙二醇市场影响较小。
终端负反馈持续传导，乙二醇需求偏弱
由于终端织造出口遭遇海运费高企、货柜资源紧张等问题，部分秋冬季节订单前移，造成今年聚酯以及织造环节形成“淡季不淡”的局面。然而，订单前移也意味着部分后期需求被提前透支。
自7月末开始，终端织机开工率便逐步下滑，近一个月来开工率下降约10个百分点。终端需求负反馈持续传导，使得聚酯端出货以及库存压力上升，部分厂家开始主动减停产，聚酯工厂开工负荷自7月下旬开始也逐步下降。8月初，多家聚酯大厂开始实施联合减产计划，聚酯装置开工率进一步下降至八成附近。目前终端市场暂无明显利好提振，预计近期负反馈还将持续存在，乙二醇需求整体偏弱。
截至8月30日，聚酯工厂日度开工负荷82.64%，较前期高点下降7.83个百分点，较2020年同期下降5.74个百分点；江浙织机日度开工负荷71.46%，较前期高点下降8.17个百分点，较2020年同期上升6.26个百分点。
账面加工利润再度恶化，原料端支撑增强
随着前期乙二醇价格下跌，乙二醇账面加工利润再度恶化：煤制乙二醇账面利润降至-1000元/吨附近，而原本保有一定利润的油制乙二醇也回到了盈亏平衡线附近。在国际油价暂未进一步下跌、国内煤炭价格继续保持高位的情况下，乙二醇成本端支撑有所增强。
根据估算，截至8月30日，石脑油制乙二醇账面加工利润为31.76元/吨，较2020年同期下降2.83元/吨；煤制乙二醇账面加工利润为-1103元/吨，较2020年同期下降441元/吨。
总之，从基本面来看，乙二醇需求偏弱，同时国内部分检修装置重启，且有新装置投产，供应压力加大。近期乙二醇账面加工利润再度恶化，在原料价格未深跌的情况下，乙二醇成本支撑效应增强。此外，由于到港船货有限，华东港口乙二醇库存持续处于低位亦给予乙二醇价格一定支撑。在需求转好之前，乙二醇价格将承压运行。不过，受成本端以及港口低库存支撑，乙二醇期价下跌空间有限。（作者单位：中信建投期货）
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/3886.html，转载请注明来源