核心观点
■ 市场分析
上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收跌0.72%，报2887元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2412夜盘收涨0.32%，报4092元/吨。昨夜原油小幅震荡上行；燃料油盘面小幅震荡，高低硫燃油价差持续走强。高硫燃油随着短期支撑因素的消退，存在进一步回调空间。低硫燃油受新加坡合格船货供应收紧、国内主营产量被动下滑，市场结构表现相对坚挺；但剩余产能充裕、下游需求被逐步替代的格局未变，更多是阶段性行情。可继续关注逢低多LU-FU价差机会。
■ 策略
单边中性，观望为主；逢低多LU2411-FU2411价差；
■ 风险
俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期；中国低硫燃料油产量超预期
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