华泰期货软商品日报20221129：现货成交放缓，郑棉
【导读】■ 市场分析 期货方面，昨日收盘棉花2301合约13170元/吨，较前日下跌295，跌幅2.19%。持仓量367865手，仓单数430张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14675元/吨，较前一日下跌53。现货基差CF01+1510，较前日上涨250。全国均价15061元/吨，较前日下跌34元/吨。现货基差CF01+1890，较前日上涨260。 从USDA最新发布的供需报告来看，全球总产量为2535万吨，总消费2500万吨。全球经济下滑预期带…
■ 市场分析期货方面，昨日收盘棉花2301合约13170元/吨，较前日下跌295，跌幅2.19%。持仓量367865手，仓单数430张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14675元/吨，较前一日下跌53。现货基差CF01+1510，较前日上涨250。全国均价15061元/吨，较前日下跌34元/吨。现货基差CF01+1890，较前日上涨260。从USDA最新发布的供需报告来看，全球总产量为2535万吨，总消费2500万吨。全球经济下滑预期带来的消费疲软，需求大幅减少导致新年度棉花从整体供应偏紧的格局中有所缓和，在全球供应端已经确定的情况下，宏观因素对棉价的影响值得关注。在美国CPI上涨程度低于预期后，美联储的官员也是释放出了一定的加息转鸽的信号，虽然未来11，12月仍将有两次加息，但是超预期的可能性不大，预计对市场影响较小。国内方面，疫情管控下新疆近期现货运输不畅，收购加工销售进度偏慢，叠加下游消费预期较差，纺织企业补库积极性普遍不高，导致棉花社会库存创下近年来新低，短期对于棉价有一定程度的支撑。但从整体上来看，宏观层面的利空因素或将长期持续，经济下滑的预期仍在，结合新季棉花大规模上市的供应压力与消费疲软的局面，郑棉仍将维持偏弱震荡态势。■ 策略单边中性■ 风险无■ 市场分析期货方面，昨日收盘纸浆2301合约6984元/吨，较前日下跌116元，跌幅1.63%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+320，相较前一日上调120元/吨；山东地区“月亮”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日下调50元/吨，现货基差sp01+320，相较前一日上调70元/吨；山东地区“马牌”针叶浆现货价格7300元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+320，相较前一日上调120元/吨；山东地区“北木”针叶浆现货价格7750元/吨，较前一日不变，现货基差sp01+770，相较前一日上调120元/吨。离岸人民币兑换美元汇率持续下降，缓解进口压力，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。近日，通过主要国家出口情况及港口反馈情况来看，外盘价格略有下降，且前期货源陆续到港，缓解供应压力。十一月第2周各港口纸浆库存量较上周下降0.5%，总体库存量维持震荡整理态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高，多以观望为主，市场可流通货源存在不确定性，买方与卖方存在持续博弈可能，且传后期木浆进口量存在增量可能，但下游纸厂对未来预期消费较为悲观，部分纸厂减少采购数量。总体来看，纸浆价格或仍将震荡运行。■ 策略单边中性■ 风险无
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