核心观点
■ 市场分析
上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨1.46%，报2786元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2411夜盘收涨2.81%，报4059元/吨。原油结束前两日快速下跌出现盘整；燃料油表现强势，领涨昨夜内盘市场；高低硫价差持续走强。高硫燃料油估值偏高，基本面存在边际转弱预期；低硫燃油受配额限制国产燃料油供应下滑，现货端偏紧，短期市场结构偏强运行。燃料油趋势仍不明朗，保持谨慎；前期推荐的多LU-FU价差头寸可适当减仓，不宜追涨。
■ 策略
单边中性；LU2411-FU2411价差可适当减仓，不宜追涨；关注LU正套机会；
■ 风险
俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期；
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