期货及现货市场行情分析
9月4日，工业硅期货主力合约2411高开低走，开于9630元/吨，盘中冲高至9955元/吨，最后收于9760元/吨，涨幅0.93%。截止收盘，2411主力合约持仓约20.79万手，当日增仓4687手。总合约持仓32.86万手，较上一交易日增加0.501万手。交易所最新公布的注册仓单量小幅下降，9月4日仓单净注销122手，仓单总数为63923手，折合成实物有319615吨。目前华东553现货升水1990元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水340元/吨，天津421与99硅价差为500元/吨。
工业硅：昨日工业硅现货价格小幅上涨。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。据SMM报道，四川地区受电力影响小幅减产，其他地区受成本影响亦有一定减产，预计9月产量回落至45万吨左右，但由于前期盘面较高，企业套保较多，整体开工仍较高，供应过剩局面未变。
多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅32-34元/千克，N型料39.05-43元/千克。进入8月，因成本倒挂，多晶硅企业减产规模扩大，预计9月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求减少，近期硅片价格出现上涨，或对多晶硅价格有一定利好。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。
有机硅：昨日现货价格上涨，据SMM统计，9月3日有机硅DMC报价13600-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。
观点
目前总库存和仓单压力较大，且开工率维持高位，基本面仍然偏弱。因 11 月仓单需要强制注销，新交割规则从 12 月开始执行，因此当前仓单价值降低。当盘面价格低于9500 元/吨，仓单具有一定性价比，高于 10000 元/吨时仓单性价比较低。若盘面近月价格高于 10500 元/吨时，建议上游企业及持货商做卖出套保。
策略
谨慎偏空，择机卖出套保
风险点
1、主产区开工率；
2、仓单消化情况；
3、硅料企业开工率；
4、宏观及资金情绪
5、能耗政策对成本影响
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