华泰期货铜日报20210825：美联储缩债仍为市场关注
【导读】原标题：华泰期货铜日报20210825：美联储缩债仍为市场关注重要信号 现货方面：据SMM讯，昨日现货市场交投持续回暖，部分下游稳定入市刚需采购，外加部分买盘对当月票需求较高，市场报价较前两天较为坚挺。早市平水铜始报于升水200元/吨后，市场虽然询盘者较少，但持货商也不愿过多调价，部分持货商小幅调价至升水190元/吨，市场交投活跃度有所回暖，第二时段后听闻少量…
原标题：华泰期货铜日报20210825：美联储缩债仍为市场关注重要信号现货方面：据SMM讯，昨日现货市场交投持续回暖，部分下游稳定入市刚需采购，外加部分买盘对当月票需求较高，市场报价较前两天较为坚挺。早市平水铜始报于升水200元/吨后，市场虽然询盘者较少，但持货商也不愿过多调价，部分持货商小幅调价至升水190元/吨，市场交投活跃度有所回暖，第二时段后听闻少量升水180元/吨货源流出。好铜报至升水200-220元/吨，整体报价也较为坚挺，但市场青睐度不及平水铜，成交略显清淡。湿法铜货源则依旧较为稀缺，且当月票与下月票价差较大，持货商对当月票报价都欲挺价于升水百元上方，买卖双方分歧较大，市场难闻大量成交。观点：昨日日盘铜价呈震荡走势，盘面表现空头减仓离场局面。夜盘沪铜高开，盘面表现多头增仓入场局面。宏观方面，根据市场消息，预计9月国际主干航线将迎来新一轮涨价，目前旺季背景下，疫情叠加各类事件影响全球供应链，供需失衡局面将加剧。美国辉瑞生产的新冠疫苗获得FDA完全批准，市场对于疫情影响经济复苏的担忧得到缓解。晚间公布的美国8月里奇蒙德联储制造业指数创去年7月以来新低，但市场机构分析认为目前仍保持积极态势。基本面看，受东南亚疫情影响，2021年7月废铜进口量为14.94万吨，环比下降0.7%。消费端，“缺芯”影响加剧，市场预计今年全球范围内汽车行业将减产630万辆至710万辆轻型车，同时，根据中国汽车工业协会对行业内11家汽车重点企业的数据整理显示，8月上旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。库存方面，LME小幅去库，SHFE持续去库。进口盈亏为正，持续收窄。国内现货升贴水再次上升，09-10合约持续Back结构。整体看来，旺季背景下海运价格高涨或将进一步干扰目前供需格局，美国辉瑞疫苗获批短期缓解市场情绪，中长期是否可以扭转疫情形势仍待考验。从盘面多空动向来看，市场情绪仍处于警惕状态，等待美联储宣布缩债信号。单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，不过近期美联储taper预期不断加强，这使得一度美元出现大幅走强，而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均不是十分有利。基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，目前铜品种暂时没有出现进入淡季后便立刻累库的情况，后市需要持续关注库存拐点的出现。策略：1.单边：中性2.跨市：暂缓3.跨期：暂缓；4.期权：暂缓关注点：1.美联储货币政策导向 2.美元指数走势3.政策风险加剧
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