华泰期货宏观大类日报20210820：储备局预告第三轮
【导读】原标题：华泰期货宏观大类日报20210820：储备局预告第三轮抛储 政府继续调控商品价格 宏观大类： 周四，整体商品进一步调整，国家粮食和物资储备局表示将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作，不利于对应商品。此外，8月底全球央行年会“杰克森霍尔会议”召开在即，需要继续关注美联储对于Taper的表态。 美联储7月会议纪要透露了更多Taper的信息，一…
原标题：华泰期货宏观大类日报20210820：储备局预告第三轮抛储政府继续调控商品价格宏观大类：周四，整体商品进一步调整，国家粮食和物资储备局表示将继续投放国家储备铜铝锌，持续做好大宗商品的保供稳价工作，不利于对应商品。此外，8月底全球央行年会“杰克森霍尔会议”召开在即，需要继续关注美联储对于Taper的表态。美联储7月会议纪要透露了更多Taper的信息，一是“如果经济按照他们的预期发展，今年开始放缓资产购买步伐可能是合适的”，二是美联储决策层存在意见分歧，主要担心在于变异毒株的对经济前景的影响，三是将“成比例缩减住房抵押贷款支持证券和国债购买”。展望后期，美联储官宣讨论缩债到正式提出时间表的阶段是历史上风险资产调整较快的阶段，美元指数反弹将带动资金回流美国，进而冲击新兴市场股指，后续我们预计美联储可能会在年底正式公布Taper的时间表。此外，需要关注美国政府债务上限新协议的进程，一旦政府重新发债，资金回流TGA账户或将造成“抽水”现象，将带动美债利率回升。商品仍是内外分化的格局。近期外需主导商品利好延续，随着全球航运运力紧绷，波罗的海干散货指数涨至2010年中以来高点，中国、东南亚至北美东海岸等地海运价格持续攀升。而国内经济面临诸多压力，政治局会议令积极财政政策预期延后至四季度，并且指出在供给侧产能收紧政策落实上严禁“运动式”“一刀切”，同时住建部和央行表态继续打压地产，此外国内疫情持续扩散和中美博弈也将影响经济预期和国内终端需求。整体来看，我们对新兴市场股指持谨慎态度，商品做多外需、做空内需对冲思路为主，原油链条商品和新能源有色金属等外需主导商品延续看好观点。策略（强弱排序）：商品、股指等风险资产中性，关注美债利率变化；风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化。
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