策略摘要
随着雨季影响逐步消退，轮胎市场补货情绪稍有提升，四季胎常规规格缺货现象尚存，轮胎企业开工积极性仍强。天然橡胶方面，昨日泰国原料有所上涨，虽增量预期仍在，但目前库存在过往五年同期第二低，且经过下探，目前基差已有较明显收敛，天胶下行空间不大。整体来看，天胶以盘整为主。丁二烯橡胶方面，昨日欧洲丁二烯装置检修的信息使得市场报价小幅推高，目前丁二烯橡胶生产利润仍然偏低，在原材料不能下行的情况下，支撑依然明显。短期丁二烯橡胶或维持震荡运行。
核心观点
■市场分析
天然橡胶：
现货及价差：7月30日，RU基差-310元/吨（+35），RU与混合胶价差135元/吨（-160），烟片胶进口利润-5880元/吨（-458），NR基差-21元/吨（33 ）；全乳胶13825元/吨（-175），混合胶14000元/吨（-50），3L现货14300元/吨（-125）。STR20#报价1662.5美元/吨（-23），全乳胶与3L价差-475元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差-1100元/吨（-50）；
原料：泰国烟片72.57泰铢/公斤（+0.74），泰国胶水63泰铢/公斤（0），泰国杯胶53.85泰铢/公斤（+0.45），泰国胶水-杯胶9.15泰铢/公斤（0）；
开工率：7月26日，全钢胎开工率为52.91%（0），半钢胎开工率为79.07%（0）；
库存：7月26日，天然橡胶社会库存为120.99万吨（+0.09），青岛港天然橡胶库存为474400吨（-1723），RU期货库存为239232吨（+5597），NR期货库存为159365吨（-503）；
顺丁橡胶：
现货及价差：7月29日，BR基差215元/吨（-30），丁二烯上海石化出厂价12800元/吨（-400），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15200元/吨（-100），浙江传化BR9000报价14700元/吨（-200），山东民营顺丁橡胶14700元/吨（-150），BR非标价差-215元/吨（-20），顺丁橡胶东北亚进口利润-1573元/吨（-161）；
开工率：7月26日，高顺顺丁橡胶开工率为56.00%（+1.55%）；
库存：7月26日，顺丁橡胶贸易商库存为4160吨（+1770），顺丁橡胶企业库存为2.056吨（-0.10 ）；
策略
RU、NR中性。昨日泰国原料有所上涨，虽增量预期仍在，但目前库存在过往五年同期第二低，且经过下探，目前基差已有较明显收敛。加之雨季影响之后，终端需求好转，因此天胶下行空间不大。整体来看，天胶以盘整为主。
BR中性。昨日欧洲丁二烯装置检修的信息使得市场报价小幅推高，目前丁二烯橡胶生产利润仍然偏低，在原材料不能下行的情况下，支撑依然明显。短期丁二烯橡胶或维持震荡运行。
风险
下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外原料价格表现、国储政策、丁二烯价格表现。
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