原标题：华泰期货燃料油日报20210811：高硫燃料油市场结构表现偏强
市场要闻与重要数据
WTI9月原油期货收涨1.81美元，涨幅2.72%，报68.29美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.59美元，涨幅2.30%，报70.63美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2109收涨3.09%，报430.6元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2109收涨1.8%，报2546元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2111收涨2.66%，报3318元/吨。
市场消息：美国方面表示，美国国务卿布林肯与沙特外长就伊朗对默瑟街号油轮的袭击进行了讨论。
金十数据8月10日讯，据悉，尽管美国新增新冠病例数超过了欧盟规定的上限，但欧盟在周一决定不对来自美国的非必要出行重新设限。鉴于疫情变化很快，未来两周将密切监测形势发展。欧洲理事会轮值主席国斯洛文尼亚发言人尚未回应。欧洲疾控中心汇总的数据显示，美国过去14天新病例数升至每10万居民中约270例。欧盟规定的上限为75例。
美联储博斯蒂克：认为美联储可能会在10月到12月之间开始缩减债券购买，但对进一步缩减持开放态度。
市场消息：法国总统马克龙在与伊朗总统通电话后，呼吁伊朗重返维也纳进行伊核谈判。
沙特阿美石油公司：实现1300万桶/日的产能需要数年时间。
金十数据8月10日讯，波罗的海干散货运价指数周二涨4点，报3375点，为8月5日以来最高水平。海岬型船运价指数跌14点或0.3%，报4328点，日均获利减少114美元至35895美元。巴拿马型船运价指数涨18点或0.5%，报3476点，创7月26日以来新高，日均获利增加157美元至31282美元。超灵便型船运价指数涨10点，报3032点，续创历史新高。
投资逻辑
近期相对原油与低硫燃料油，高硫燃料油市场表现偏强，在此背景下高硫月差、裂解价差有所上涨，高低硫价差则出现收缩。我们认为这种态势符合预期，由于发电厂进入需求旺季以及炼厂增加原料需求，高硫燃料油对应组分的下游消费驱动相对更强。此外，考虑到欧佩克保持谨慎增产策略以及伊朗谈判迟迟未取得实质进展，高硫燃料油短期供应增量受限。最后，从库存和区域贸易的角度，近期ARA燃料油库存从高位下降，与此同时高硫燃料油东西价差出现明显下滑，套利船货经济性与流量将受到抑制，对亚太基本面与市场结构存在显著利好。往前看，我们认为高硫燃料油的基本面将在短期维持稳固，如果近期沙特进口需求能够反弹（目前仍偏弱），那么高硫市场结构有望进一步走强。
策略：中性偏多，待原油端企稳后逢低多LU、FU（单边策略）
风险：疫情形势超预期恶化；欧佩克增产超预期；炼厂开工大幅回升；美债收益率大幅攀升；美元超预期走强；航运需求改善不及预期；馏分油市场表现不及预期；中东夏季发电需求不及预期
策略：暂时观望，三季度考虑逢低配置LU-FU多头（价差策略）
风险：疫情控制进程不及预期；欧佩克增产不及预期；伊朗制裁解除时点晚于预期；脱硫塔安装数量增长超预期；航运需求改善不及预期；汽柴油消费改善不及预期
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