研报正文
市场动态：2024上半年，越南天然橡胶、混合胶合计出口71.2万吨，较去年的79万吨同比下降9.9%;合计出口中国48.2万吨，较去年的57.7万吨同比降17%。山东轮胎企业全钢胎开工负荷为52.89%，较上周走低6.06个百分点，较去年同期走低9.25个百分点。半钢胎开工负荷为78.74%，较上周走低0.17个百分点，较去年同期走高6.84个百分点。
逻辑：高价对原料的产能测试将是今年博弈重点。需求端表现平淡，全钢半钢分化格局延续，全钢库存处于同期高位，下游维持刚需采购。当前基本面矛盾不突出，现货偏紧问题延续，供应上量预期不断增强，原料价格较前期走弱明显，盘面存在季节性回调压力，RU09维持宽幅震荡整理。短期缺乏更多利好提振，降雨扰动或带动原料企稳，近期重点关注宏观氛围影响。中长期天胶重心上移趋势未改，逢低多配为主，把握中长线做多机会。月间关注NR9-10反套机会。短期重点关注产区上量节奏。
展望：偏多
操作建议：回调低吸
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